長鑫存儲IPO申報披露第一季度營收飆升719%

根據5月17日提交的更新版IPO招股書，長鑫存儲在2026年第一季度實現了719%的同比營收飆升，達到508億元（約合75億美元）。目前，該公司正受益於全球人工智能驅動的存儲芯片價格繁榮。

「這兩家存儲芯片製造商交出了堪稱『史詩級』的財報，」技術與戰略研究學院副院長陳晶向《環球時報》表示。「這標誌著中國存儲芯片產業正從戰略投入期邁向產業回報期的關鍵轉型。」

申報文件顯示，長鑫存儲該季度淨利潤為330.1億元，較去年同期的28億元虧損實現了大幅扭虧。長鑫存儲預計上半年營收在1100億至1200億元之間，淨利潤預計將達到660億至750億元。這一表現是在經歷了近十年、累計虧損超過366億元之後的反彈。

這種爆發式增長（其競爭對手長江存儲也在計劃IPO）使中國本土芯片製造商有望挑戰三星電子、SK海力士和美光科技長期以來的統治地位。這三家公司歷史上控制著動態隨機存取存儲器（DRAM）市場超過90%的份額，該行業在2025年的價值超過4500億美元。

中國存儲挑戰者瞄準全球份額

中國兩家最大的存儲生產商的公開申報信號表明，全球半導體市場的本土競爭進入了新階段。在長鑫存儲推進上海科創板上市的同時，競爭對手長江存儲（YMTC）也根據中國證券監督管理委員會的披露完成了上市輔導備案。

據《界面新聞》報道，長江存儲第一季度營收超過200億元，同比增長一倍以上，其NAND閃存芯片產量目前已佔全球市場10%以上。分析人士認為，同時推進IPO是為進一步擴張和技術升級獲取資金。

資深行業分析師馬繼華向《環球時報》表示：「隨著更多中國存儲企業走向上市，預計它們將獲得更高的資本市場認可度，加速國產替代，並強化中國向全球存儲芯片行業高端領域進軍的步伐。」

三星對2028年超級週期見頂發出警報

雖然中國生產商正享受爆發式增長，但三星的一位高管警告稱，人工智能驅動的存儲芯片「超級週期」可能會在2028年失去動力。曾在2024年5月之前領導三星半導體業務的顧問慶桂顯（Kyung Kye-hyun）指出，中國製造能力的快速擴張是一個重大挑戰。

慶桂顯在最近的一次論壇上表示：「中國公司計劃在未來三年內增加30萬片晶圓的產能，我擔心這可能使它們奪取約12%至13%的市場份額。」

還指出，隨著目前推動AI熱潮的技術巨頭如果回報減弱可能會縮減投資，存儲需求可能會放緩。慶桂顯說：「科技巨頭目前正在激進投資，但資本支出已開始超過現金流。」

雖然長鑫存儲和長江存儲正順應當前的AI浪潮，但它們的重點仍主要集中在消費電子產品的LPDDR存儲器上，而全球巨頭已部分撤出該細分市場，轉而專注於用於AI加速器的高帶寬內存（HBM）。中國芯片製造商的下一個考驗將是在SK海力士和三星目前領先的HBM領域進行競爭。投資者將密切關注，其IPO尋求的高估值是否能通過成功挺進這一高利潤市場來支撐，或者由其自身產能擴張驅動的週期性低迷是否會限制未來的回報。

本文僅供參考，不構成投資建議。