招商銀行一季度利潤增長 1.5% 不及同行，股價下跌 3%

(P1) 招商銀行有限公司在香港上市的股份週二下跌超過 3%，此前該公司 2026 年第一季度利潤僅增長 1.5%，未能打動投資者。

(P2) 摩根大通預計該行股價短期內表現將遜於同行，理由是「正在復甦的淨利息收入和強勁的財富管理業務尚未轉化為穩健的利潤增長」。

(P3) 該行報告第一季度淨利潤為 378.52 億元人民幣，較去年增長 1.5%。公告發布後，該股下跌 3.27% 至 48.46 港元。摩根大通的報告指出，該行的估值相較於其他 A 股和 H 股銀行存在溢價。

(P4) 核心問題在於，與寧波銀行等競爭對手相比，該行的利潤增長較弱。摩根大通認為，如果管理層不對改善增長前景做出更堅定的承諾，儘管維持「增持」評級和 62 港元的目标價，該股的勢頭仍將受限。

(So What) 投資者的冷淡反應凸顯了市場對中國銀行業相對增長率的關注。投資者將密切關注該行第二季度的業績，尋找利潤增長加速或回報改善的跡象，以支撐其溢價估值。

本文僅供參考，不構成投資建議。