中信里昂因遊戲業務疲軟下調金山軟件目標價至 29.1 港元

中信里昂將金山軟件 (03888.HK) 的目標價從 35.5 港元下調至 29.1 港元，理由是公司遊戲業務面臨重大阻力，同時維持對該股的「跑贏大市」評級。

此次修訂是在第四季度業績發布後做出的。金山軟件第四季度遊戲收入同比下降 33%，降幅超過該經紀商預測的 1.5%。中信里昂將這一疲軟歸因於去年同期的高對比基數，這對公司的旗艦遊戲造成了壓力。

相比之下，辦公軟件業務表現強勁，收入同比增長 17%。這一增長主要受到 WPS365 的強勁表現以及其直接面向消費者業務加速擴張的推動。

中信里昂稱，由於遊戲部門正在進行領導層和戰略調整，當前財年是該部門的「過渡年」。該經紀商將金山軟件今年和明年的收入預測各下調了 7%，並將營業利潤預測分別下調了 21% 和 16%。新的目標價反映了這些下調後的預測以及增加的控股公司折價。

預測下調表明，遊戲業務將給該股帶來近期壓力，儘管辦公軟件的持續強勢提供了實質性的緩衝。投資者將關注未來幾個季度遊戲業務趨於穩定的跡象。

本文僅供參考，不構成投資建議。