AI基礎設施需求推動雲端運算股漲幅6%

週一雲端運算類股全面上揚，NEBIUS以6%漲幅領先，AI基礎設施支出與企業雲端遷移持續帶動產業動能。

雲端運算類股週一盤初全面走揚，NEBIUS飆漲6%，Oracle上漲5%，在持續的AI基礎設施投資與企業數位轉型推動下，產業需求廣泛增長。

Zacks Investment Research分析師在報告中指出：「雲端產業正受益於結構性轉變，企業加速採用AI並擴展資料中心。」報告並引述Google Cloud今年預期獲利增長64.8%的數據。

CoreWeave上漲4%，IREN漲幅3%，Google母公司Alphabet漲幅3%，Microsoft則攀升2%。根據Zacks數據，Alphabet的共識獲利預估在過去60天內提高了24.6%，反映市場對Google Cloud的AI基礎設施服務（包括Vertex AI與Gemini Enterprise）抱持樂觀態度。

此輪漲勢顯示雲端運算與AI熱潮的深度交織。先前延遲科技投資的企業，如今正將預算投入雲端遷移與AI工作負載，為供應商創造經常性收入基礎。Alphabet股價年初至今上漲4.3%，Oracle則接近歷史高點，產業估值已有所擴張，但分析師預期持續的獲利增長將支撐當前的本益比。

超大規模業者資本支出週期未見放緩

美國三大雲端提供商——Amazon Web Services、Microsoft Azure與Google Cloud——根據公司申報文件，最近一季合計在資料中心基礎設施上支出超過600億美元。這筆支出正流向CoreWeave等公司，這家專注於GPU的雲端提供商已籌集數十億美元債務融資以擴大產能；NEBIUS這個AI雲端平台今年股價已翻倍有餘；而IREN則營運由再生能源驅動的資料中心，受益於超大規模業者對永續運算能力的需求。

企業遷移提供第二增長引擎

除了AI之外，更廣泛的企業向雲端原生應用的轉型正在提供第二股推動力。企業正在現代化舊有軟體、遷移關鍵工作負載、並採用雲端基礎的網路安全工具，這創造了超越AI基礎設施的需求。Microsoft的Azure營收增長上季加速，受AI服務與傳統雲端遷移雙重驅動；而Oracle的自動化資料庫與雲端ERP服務則在大型企業中擴大市佔。

對投資人而言，此輪雲端運算漲勢提出了一個估值與持久性的問題。Alphabet目前的交易價格約為預期盈餘的22倍，而Microsoft則享有接近30倍的溢價。如果AI驅動的雲端收入能夠以目前的速度持續增長，該產業的成長或許能夠支撐這些本益比。但若企業支出放緩或AI相關資本支出回落，則可能引發重新定價。即將來臨的財報季——Microsoft與Alphabet將在未來幾週內公布業績——將為該產業動能能否持續提供下一個重大考驗。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。