CleanCore 承諾投入 5 億美元參與 Cerebras AI 資料中心交易

CleanCore Solutions，這家轉型 AI 基礎設施業務的清潔用品公司，與 Cerebras Systems 簽訂了一份為期十年的託管協議，合約價值約 8 億美元，並承諾投入最高 5 億美元於一項造價 4.79 億美元的明尼蘇達州資料中心項目。該交易於 7 月 29 日向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件中揭露，Cerebras 將獲得該 Tier 3 等級園區的整體租賃使用權，園區全面完工後將提供 55 百萬瓦（MW）的公用電力和 40 MW 的關鍵 IT 負載。

ZONE 執行長泰勒·哈森（Tyler Hassen）表示：「此次第二個開發項目，是我們推進關鍵數位基礎設施組合、為 Cerebras 及其他頂尖 AI 公司確保運算容量的重要里程碑。」他補充：「在先前宣布的德州西部項目基礎上，這座位於明尼蘇達州的園區將擴大 ZONE 的基礎設施版圖，以因應客戶迫切的電力需求。」

CleanCore 持有負責營運該項目的合資企業 79% 股權。其首筆付款為 4,000 萬美元——其中 2,500 萬美元於交割時支付，另有最高 1,500 萬美元須在四個營業日內到位——後續資本追繳款項則排定至 2027 年 2 月。目前已有約 20 MW 的公用電力啟用，可支援初期 15 MW 的運算負載，其餘容量預計於 2027 年第一季上線並開始產生營收。兩次可選擇的各十年續約選項，可能將合約總值推升至超過 30 億美元。

此承諾規模立即引發資金來源的疑慮。截至 3 月 31 日，CleanCore 帳上現金僅 410 萬美元、受限現金 1,300 萬美元，累計虧損約 1.69 億美元，並存在持續經營疑慮。該公司已出售約 2 億枚狗狗幣（DOGE）籌得 1,840 萬美元，並轉移 7,000 萬枚 DOGE 以支付服務費用，目前仍持有 4.63 億枚 DOGE，價值約 4,430 萬美元。公司尚未確認是否將以出售狗狗幣所得資金投入明尼蘇達州項目。

融資途徑與股權稀釋風險

CleanCore 有兩條主要的融資路徑。一份 6 月發布的招股說明書授權透過市價發行（ATM）機制出售最高 7.5 億美元的普通股，並將 AI 基礎設施列為可能的資金用途之一。此外，該公司仍持有狗狗幣部位，但尚未將此收益指定用於該項目。

合資協議限制了 CleanCore 的下行風險：其他方不得對公司提起訴訟，亦不得強制其支付超出承諾範圍的資金。然而，若出現資金短缺，將觸發股權稀釋機制，可能削減其 79% 的持股比例或經濟權利。合約完整條款將於後續季度申報文件中揭露。

明尼蘇達州是 CleanCore 宣布的第二個 AI 開發項目。7 月 9 日完成交割的一項德州西部合資事業，允許在九個月內進行最高 1 億美元的初期出資，累計承諾金額可能達到 20 億美元。該公司正與 HST Technologies 共同開發此項目，目標是在第一階段實現 200 MW，並於 2030 年前達到 500 MW。

此交易反映了一個更廣泛的趨勢：資產負債表有限的企業正積極投入 AI 基礎設施建設。比特幣礦商 CleanSpark 在取得所需的 21 億美元建設資金之前，便先簽署了一份 66 億美元的 AI 租賃協議；而 Core Scientific 在比特幣挖礦虧損 56% 後，透過轉型 AI 託管業務實現了 8,000 萬美元的獲利。VanEck 指出，與 AI 相關的礦商在大部分承租容量尚未交付之前，便已獲得溢價估值。

與此同時，Cerebras 持續擴展其客戶基礎。該公司亦獲 CrowdStrike 選中，為其 Falcon AIDR 安全平台提供算力支援，Cerebras 執行長安德魯·費爾德曼（Andrew Feldman）表示，其推論速度較領先的 GPU 解決方案快達 15 倍。

CleanCore 股票於紐約證券交易所美國交易所（NYSE American）以代碼 ZONE 交易，而 Cerebras 則在納斯達克以 CBRS 代碼掛牌。該公司下一份財務報告將顯示其如何在避免稀釋股東權益、不危及合資企業地位（或兩者兼顧）的前提下，為這兩項 AI 項目籌措資金。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。