花旗看好電商業務實力，將阿里巴巴目標價上調至 204 港元

花旗將其對阿里巴巴集團控股有限公司（09988.HK）的目標價上調至每股 204 港元，並維持「買入」評級，這標誌著對該公司核心盈利能力的信心。

在研究報告中，該行分析師指出，上調中國電商業務 EBITA 預測是目標價上調的關鍵驅動因素。儘管會計政策的變化預計會給報告的客戶管理收入（CMR）增長帶來壓力，但花旗仍持有積極觀點。新政策將促銷優惠券視為收入抵減項，而非銷售和行銷費用。

花旗預測，阿里巴巴的 CMR 在 2026 財年第四季度將同比增長 1.3%，在 2027 財年將增長 1.6%。然而，報告強調，報告營收增長面臨的任何壓力預計都將被其他領域的根本性改善所抵消。該行預計雲業務營收將繼續加速，同時淘寶近場零售部門的虧損收窄速度快於此前預期。

這家主要投資銀行上調目標價表明，阿里巴巴核心業務板塊潛在的盈利能力改善超過了技術性會計調整。該報告與該行業的其他看漲觀點一致，包括高盛最近的一份報告，該報告將阿里巴巴列為中國互聯網子行業的首選股。

這一更新後的預測表明，市場對阿里巴巴核心業務復甦的信心正在增強。投資者將密切關注該公司即將發佈的業績報告，以確認加速的雲增長和縮減的電商虧損是否如預期般實現。

本文僅供參考，不構成投資建議。