花旗上調康諾亞目標價至97.5港元 因司普奇拜單抗銷售攀升

花旗將康諾亞生物醫藥（02162.HK）目標價由85港元上調至97.5港元，維持「買入/高風險」評級，因旗下濕疹藥物上半年銷售額幾乎翻倍。

花旗分析師在8月21日發布的報告中表示：「司普奇拜單抗、CMG901及CM512的市場潛力尚未完全反映在股價中。」

康諾亞上半年實現營業收入人民幣6.17億元，按年增長24%，其中以品牌名「康悅達」銷售的司普奇拜單抗銷售額攀升132%至人民幣3.93億元。管理層將2026年全年司普奇拜單抗銷售指引由人民幣7.5億元上調至人民幣8.5億元，並重申峰值銷售目標超過人民幣50億元。

該股當日上漲3%至約77.7港元，意味著相對花旗新目標價仍有約25%的上行空間。大和證券亦將目標價上調至110港元並給予「買入」評級，對同一管線給出更為看多的觀點。

指引上調顯示，管理層預期該藥物——目前已納入中國國家醫保目錄，並於7月被列入基本藥物目錄——將進一步滲透至縣級及基層醫療機構。康諾亞近500人的商業化團隊覆蓋逾1,600家醫院及260個城市，為產品上市推廣提供支持。司普奇拜單抗已獲批用於治療中重度特應性皮炎，目前亦在青少年患者及結節性癢疹領域展開研究，相關上市申請已於2026年初獲中國藥品監管機構受理。

康諾亞上半年實現扭虧為盈，錄得利潤人民幣12.2億元，主要得益於吉利德收購其雙特異性抗體CM336合作夥伴Ouro Medicines所支付的2.57億美元首付款。期內合作收入人民幣2.24億元，主要來自阿斯利康就CMG901（一款Claudin 18.2抗體偶聯藥物）授權協議項下的里程碑付款。

投資者將關注下一代TSLP/IL-13雙特異性抗體CM512的III期臨床數據，以及CMG901的全球胃癌試驗結果，作為下一個催化劑。截至6月底，康諾亞持有現金約人民幣32.4億元，足以支持管線研發。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。