中國市場監管總局三管齊下打擊「內捲式」掠奪性定價

中國市場監管機構正升級打擊「內捲式」競爭——這種破壞性的價格競爭已從電商到製造業等多個行業的利潤空間。

中國國家市場監督管理總局表示，將依法懲處「內捲式」行為，包括掠奪性定價與虛假打折，顯示監管層正對這場壓縮全球第二大經濟體企業利潤的價格戰加強打壓。

「我們將嚴厲打擊率先以超低價競標、違法進行傾銷的企業，」市場監管總局局長羅文在中共官方報紙《人民日報》發表的文章中寫道。

市場監管總局計劃針對低質低價產品、反壟斷執法，以及對「一口價」、「秒殺」等製造低價假象的定價策略展開專項行動。同時，還將進行成本調查並加強產品質量監督，重點關注假冒偽劣商品泛濫的傳統工藝品市場。

此次打擊行動標誌著北京當局更廣泛遏制「內捲式」競爭——這個詞已成為全國對於惡性競爭的代名詞——政策制定者正試圖推動經濟轉向更高價值的生產模式，擺脫從快遞到太陽能製造等行業長期依賴的以量取勝、低利潤模式。

快遞行業充分展現了這一問題的嚴重性。根據國家郵政局數據，2025年中國快遞行業共處理1989.5億件包裹，年增13.6%，但每件快遞的平均收入下降6.3%至約7.51元人民幣（約1.11美元）。2026年前五個月，包裹量增長5.2%至828.7億件，收入增長7.2%至6353.7億元人民幣，每件快遞收入小幅回升1.9%至7.67元人民幣——這表明「反內捲」行動可能已初步見效。

電商平台首當其衝

此次監管行動對那些以激進打折為商業模式的電商平台構成最直接的風險。拼多多、阿里巴巴集團旗下的淘寶以及京東，長期以來均以價格作為主要競爭武器，拼多多的團購模式與「最低價」演算法更使其在犧牲利潤率的情況下擴大市佔率。市場監管總局針對虛假打折——「一口價」與「秒殺」等誤導消費者的促銷活動——直接打擊了這些平台用以吸引流量的促銷策略。

陷入價格戰的製造業——包括太陽能板、鋰電池與家電——也可能面臨壓力，因為監管機構將加強成本調查與質量監督。反壟斷執法部分則意味著，利用定價權打壓小型競爭對手的龍頭企業可能面臨更嚴格的審查。

結構性轉變還是週期性干預？

市場監管總局的這一行動，與2025年12月中央經濟工作會議所確定的政策方向一致，該會議呼籲加強戰略資源安全保障，並擺脫低附加價值生產。投資者面臨的問題是，這究竟代表中國監管態度的結構性轉變，還是一種週期性干預，一旦經濟增長目標承壓便會消退。

此前的反壟斷行動——例如2021年對科技平台的打壓——曾引發劇烈但短期的市場動盪，隨後監管力度便有所緩和。當前的行動與以往不同之處在於，其明確針對整體經濟中的定價行為，而非僅聚焦於單一行業。

對投資者而言，關鍵觀察指標將是這一行動能否轉化為價格敏感行業利潤率的實際改善。中通快遞、圓通速遞與順豐控股等快遞公司近月已顯示出價格回穩跡象，其中中通第一季每件快遞收入年增8.2%。如果這一趨勢擴大，可能意味著「反內捲」行動正在產生實際經濟效果，而非僅停留在口號層面。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。