中國收緊資本管制 匯豐及保誠股價重挫7%

中國收緊跨境資本規則，正對香港相關金融股造成沉重打擊，保誠與匯豐合計市值蒸發超過80億美元，投資者正反映內地資金流入香港的急劇放緩。

中國國務院第837號令將於7月1日生效，收緊了資本外流流程，增加了申報、審批及監管方面的要求。儘管該法令未改變允許資金流出的定量限制，但據《南華早報》報導，香港證券及期貨事務監察委員會（證監會）已另行公布額外規則，要求潛在客戶的資金必須源自中國內地以外。

這些規定已開始產生影響。匯豐上海分行已通知客戶，所有存入投資帳戶的資金必須符合香港監管要求，而東亞銀行上海分行則已完全暫停開設香港帳戶。

「新規將為區內金融機構帶來更多摩擦，但其目的並非對體系造成重大干擾，」傑富瑞分析師Philip Kett表示。「對人壽保險行業幾乎不會有影響。」

市場看法不同。保誠在倫敦下跌7.6%至974.8便士，創下八個月來新低，自證監會5月22日宣布以來，跌幅擴大至近14%。匯豐在倫敦一度盤中重挫6%，最終收跌1.8%，渣打則下跌2.81%。在香港，友邦保險暴跌6.75%。

這波拋售反映出市場擔憂中國內地訪客——香港保險及銀行業的重要收入來源——將面臨更大的資金轉移障礙。保誠和友邦的很大一部分新業務來自購買香港保單的中國內地客戶，而匯豐和渣打則從跨境財富管理中賺取可觀費用。

摩根大通分析師指出，該法令「對涉及中國內地訪客業務的保險公司（如保誠）產生了明顯的市場噪音」，但他們補充稱，這些規定「實際影響可能很小」。

此次監管升級正值中國更廣泛地加強對資本外流的審查。根據上週公布的另項規定，中國政府將有權對可能影響國家安全的海外投資進行審查。

對於在倫敦上市的金融股而言，時機點加劇了現有的逆風。富時100指數週四微升0.3%至10,360.32點，受Relx和倫敦證券交易所集團漲幅支撐，但金融板塊表現落後。英鎊持穩於1.3436美元，金價則因投資者尋求避險而升至每盎司4,471.69美元。

上一次中國在2015至2016年實施類似資本管制措施時，根據香港保險業監管局數據，內地訪客的香港保費在六個月內下降超過30%。若歷史重演，目前的賣壓可能還有進一步空間。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。