中國零售銷售增速放緩至1.3%，消費者需求疲軟

中國國家統計局公布，2026年上半年零售銷售增速從1-5月的1.4%放緩至1.3%，顯示持續的消費者疲軟對全球第二大經濟體構成壓力。

「增速在一個月的數據累積下從1.4%降至1.3%，顯示消費 sector 仍在探底，」北京一家研究機構的經濟學家在報告中指出。「房地產低迷及就業市場疲弱持續壓抑家庭消費意願。」

1-6月的讀數延續了年初以來的減速趨勢：今年前五個月增速為1.4%，已低於1-4月的1.5%。該數據進一步佐證了中國內需復甦不均的現象，儘管根據國家統計局另公布的數據，第二季整體經濟增速已放緩至三年半新低。

中國經濟在4-6月期間錄得自疫情封控以來最弱的增長，表現遜於市場預期。長期的房地產 sector 低迷與低迷的消費者信心，抵消了由人工智慧相關需求驅動的出口榮景所帶來的增長動能。國家統計局公布的第二季國內生產毛額增長低於市場共識，為新冠疫情以來首次未能達到年度增長目標。

零售銷售數據凸顯了中國外部需求與內需之間的背離。雖然出口受惠於全球AI驅動的投資週期，但國內消費仍在掙扎尋求動能。消費支出佔中國經濟產出逾半，使零售銷售走勢成為政策制定者的關鍵變數。

中國人民銀行在貨幣寬鬆政策上維持審慎立場，近期保持基準貸款市場報價利率不變，在支撐增長與捍衛人民幣匯率之間取得平衡。在1月下調50個基點後，目前加權平均存款準備金率為7.0%，若經濟狀況惡化，仍有進一步寬鬆的空間。

零售銷售放緩加大了中国決策者推出更多刺激措施的压力。市場參與者正密切關注潛在的財政擴張措施，包括增加中央政府國債發行，以及對汽車、家電等高單價商品擴大消費補貼。國家發展和改革委員會已表示，下半年消費支持政策仍將是優先考量。

對全球投資者而言，消費者數據疲軟的影響超越中國國界。中國消費需求持續放緩可能壓抑大宗商品價格，尤其是鐵礦砂和銅等工業金屬，並打擊依賴中國消費者的全球奢侈品企業獲利。數據公布後，離岸人民幣兌美元走弱，反映市場對增長前景的擔憂。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。