中國九部門聯手整頓零售 禁止強制商家補貼

中國商務部率領八部門聯手禁止平台業者強制商家承擔促銷成本。

中國商務部與其他八個監管部門聯合發布禁令，禁止平台業者強制商家承擔補貼或參與促銷活動，此舉直指阿里巴巴集團控股有限公司、京東集團股份有限公司及拼多多控股有限公司的定價行為。

根據7月9日發布的《關於加速零售創新發展的意見》，新規禁止「零元」促銷活動，並要求平台揭露促銷規則、時間表及適用範圍。

此次整頓針對平台將補貼成本轉嫁給商家的做法——這是阿里巴巴旗下淘寶與天貓、京東及拼多多吸引用戶和推高交易量的常見策略。新規同時禁止虛假促銷、不公平定價以及將促銷成本轉嫁商家的行為。

對中國電商巨頭而言，這些限制將壓縮其利潤空間，削弱其轉嫁促銷費用的能力，可能導致商家參與度下降、營運成本上升，尤其在消費支出仍然疲軟之際。

九個部門——由商務部主導，並包括國家市場監督管理總局——發布此意見，作為標準化零售實務的廣泛政策推進之一。文件特別鎖定「零元」促銷，即平台以零成本向消費者提供商品，卻透過強制參與費或隱藏收費將成本轉嫁給商家的操作。

182億元人民幣反壟斷先例

上一次針對平台經濟的重大監管行動，曾在三個月內讓中國科技股市值蒸發逾8000億美元。恒生科技指數在2021年2月至5月間下跌32%，投資人紛紛反映監管趨嚴的預期。雖然當前新規範圍較小，但顯示北京當局仍持續關注平台與商家之間的動態。

阿里巴巴、京東與拼多多越來越依賴由補貼驅動的促銷活動，例如「618」與「雙十一」購物節，以吸引價格敏感的消費者。商家過去抱怨平台業者施壓他們吸收折扣成本，擠壓本已微薄的利潤。新規明確禁止平台強制或脅迫商家承擔補貼、參與促銷活動或負擔促銷成本。

此影響不僅限於三大電商巨頭。中國領先的外送平台美團同樣依賴商家出資的促銷活動來推高訂單量。新規可能迫使該公司調整其佣金結構與促銷策略。

對投資人而言，這項監管措施為中國電商股的獲利前景增添了新的變數。阿里巴巴國內商務部門最近一個財年經調整EBITA為590億元人民幣，而京東的零售利潤率已因競爭性折扣而承壓。拼多多則憑藉低價策略快速成長，但其商業模式高度依賴商家負擔補貼，可能面臨最大調整壓力。

新規的生效日期尚未公布。分析師預期將分階段實施，給予平台業者時間調整定價與促銷系統。這項法規可能加速推動更具可持續性的商家關係，但短期內相關企業的獲利可能因補貼計畫重組而面臨壓力。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。