字節跳動 AI 投入激進致淨利潤暴跌 70%

2025 年字節跳動淨利潤暴跌超過 70%，這是大規模人工智能（AI）投資潮的直接後果。儘管國際業務增長強勁，但巨額投入掩蓋了這一表現，並使公司陷入了與競爭對手阿里巴巴和 Meta 的長期 AI 攻堅戰中。

「如果不是受地緣政治影響，字節跳動的海外收入可能已經超過了國內業務，」一位熟悉情況的業內人士表示。

儘管海外業務營收同比增長近 50%，遠超國內市場約 20% 的增速，但利潤依然出現了大幅下滑。這一國際擴張勢頭由 TikTok Shop 帶動，其商品交易總額（GMV）攀升了近 70%。儘管營收表現強勁，字節跳動的戰略重心已轉向在第三和第四季度大幅增加對 AI 算力採購、模型研發和基礎設施建設的投入。

這種權衡凸顯了一場押注未來技術的豪賭：不惜犧牲短期盈利能力，以確保在全球 AI 軍備競賽中的領先地位。此舉反映了其他中國科技巨頭的策略，標誌著整個行業的轉變——即大規模、侵蝕利潤的 AI 支出，現已被視為長期生存和主導市場的必要條件。

TikTok Shop 在競爭中推動增長

字節跳動國際業務成功的核心引擎是 TikTok Shop，其年度 GMV 正向 1000 億美元大關邁進，活躍消費者基數達到 4 億。該平台在多個地區呈爆發式增長，2025 年在美國的銷售額同比增長 108%，而歐洲主要市場的增長率均超過 100%。僅在第四季度，受節假日購物季推動，GMV 就突破了 250 億美元。

然而，這種快速擴張正面臨激烈的競爭。亞馬遜推出了 Amazon Haul 折扣市場，直接在低價商品領域展開競爭，而東南亞對手 Shopee 則加大了對直播購物的分投入並與 YouTube 展開合作。這對 TikTok 的核心市場構成了直接挑戰，加之監管審查日益嚴格：歐盟正計劃對低價值包裹徵收費用，多個新興市場也在加強對外國電商平台的監管。

AI 軍備競賽的高昂代價

字節跳動接受利潤下滑 70% 的決定，反映了在生成式 AI 領域競爭的巨大成本。該公司低調而激進的支出動作與其主要國內對手阿里巴巴如出一轍，後者也加速了 AI 投資。伯恩斯坦（Bernstein）分析師指出，阿里巴巴最近一個季度的 AI 支出幾乎翻了一番，達到約 29.3 億美元，他們認為這是「在通往並維持 AI 領先地位的競賽中必不可少的一步」。

與阿里巴巴正在開發從視頻生成（「快樂馬」）到 3D 環境創建（「快樂牡蠣」）等各種模型一樣，字節跳動也在整個 AI 技術棧進行投資。這一策略迫使 Meta 和谷歌等公開或私營競爭對手在 GPU 和研究上維持高水平的資本支出，這可能會壓縮整個科技行業的利潤空間。對字節跳動而言，近期的利潤損失是一次深思熟慮的賭注，即這些投資將建立起持久的競爭護城河並開啟新的收入來源，從而證明當前的巨額成本是值得的。

本文僅供參考，不構成投資建議。