Bullish 股價在第一季度收益不及預期後下跌 10%

數字資產平台 Bullish (NYSE: BLSH) 在公布第一季度財務業績後，其股價在盤前交易中下跌了 10.18%，其營收和每股收益均未達到分析師的預期。

「我們對 Equiniti 的收購將從根本上重塑我們的產品能力，使我們在不斷發展的數字資產領域為未來增長做好準備，」Bullish 董事長兼首席執行官 Tom Farley 在財報電話會議上表示，儘管季度表現不佳，但他強調了公司的長期戰略。

該公司公布調整後每股收益虧損 -3.85 美元，與預期的 0.16 美元盈利形成鮮明對比。本季度調整後營收為 9280 萬美元，略低於 9400 萬美元的預測。巨大的 EPS 缺口代表了超過 -2,500% 的負面意外。

儘管運營方面表現出一些優勢，包括營收同比增長 49%，但市場反應依然消極。這些結果凸顯了 Bullish 在應對宏觀經濟逆風的同時，執行一項價值 42 億美元的 Equiniti 轉型收購的關鍵時刻，該收購旨在創建一個代幣化資產的端到端平台。

財務表現

儘管收益不及預期，但 Bullish 表現出了韌性，其調整後 EBITDA 從去年同期的 1320 萬美元上升至 3510 萬美元。調整後淨利潤也提高到 2030 萬美元，較 2025 年第一季度的 210 萬美元大幅增加。

即便比特幣價格環比下跌 24%，該公司的多元化營收模式在所有業務線上均顯示出環比增長。然而，盈利能力受到調整後運營支出增加 950 萬美元的影響，其中約 700 萬美元歸因於其 Consensus 香港活動。數字資產銷售額是一個明顯的弱點，總計 518 億美元，低於去年同期的 802 億美元。

戰略展望與 Equiniti 收購

管理層在財報電話會議上花費了大量時間詳細闡述收購全球領先轉讓代理機構 Equiniti 的戰略邏輯。首席執行官 Tom Farley 將這筆交易描述為創建一個將傳統金融與基於區塊鏈的資產聯繫起來的「代幣化強國」。此次收購為 Bullish 提供了統一的轉讓代理分類賬，並與近 3,000 家上市公司發行人建立了直接聯繫，其中包括超過 30% 的標準普爾 500 指數成份股公司。

「只有發行人，即上市公司本身，才能允許對公司股權進行代幣化，從而使代幣成為真正的股票，」Farley 解釋說，他強調了 Equiniti 與發行人關係的戰略價值。

Bullish 重申了其 2026 全年業績指引，隨著公司加速對代幣化平台的投資，預計調整後運營支出將處於此前規定範圍的中點至高端。該公司預計該收購將在 2027 年 1 月完成，但需獲得監管部門的批准。

本文僅供參考，不構成投資建議。