交銀國際首予愛芯元智「買入」評級，目標價 36 港元，看好 226% 增長潛力

交銀國際首次覆蓋 AI 芯片設計商愛芯元智 (00600.HK)，給予「買入」評級及 36 港元目標價，預測其智能駕駛和邊緣計算產品將帶來巨大增長。

「該公司是 AI 推理系統級芯片 (SoC) 行業的領導者，」交銀國際在其研究報告中表示，並強調了該公司廣闊的商業化潛力和強大的技術壁壘。

該行的估值設定為其 2026 年預測市銷率的 22 倍。交銀國際預計，在新型 M57 智能駕駛芯片量產的推動下，愛芯元智的營收將在 2026 年達到 8.52 億元人民幣，在 2027 年達到 16.83 億元人民幣。下表列出了新的評級信息。

這一看漲預測取決於新產品的執行情況，其中高端 M97 芯片預計將於 2027 年第一季度進入量產。交銀國際預計該公司的邊緣 AI 推理業務在 2026 年和 2027 年將分別增長 226% 和 180%。

根據交銀國際引用的弗若斯特沙利文 2024 年報告，愛芯元智佔據了顯著的市場地位。該公司在視覺邊緣端 AI 推理芯片市場排名全球第五，並在中國智能駕駛 SoC 和邊緣 AI 推理芯片市場分別位居第二和第三。

根據該行的預測，盈利已指日可待。交銀國際預計毛利率將從 2025 年的 21.6% 擴大到 2026 年的 34.2%，到 2028 年達到 42.7%。預計該公司將在 2027 年實現 EBITDA 轉正，並在 2028 年實現扭虧為盈。

此次首予評級表明，市場對愛芯元智獲取不斷擴大的 AI 芯片市場重大份額的能力信心增強。投資者將密切關注 M57 和 M97 芯片的成功量產及採用情況，以驗證交銀國際樂觀的增長預測。

本文僅供參考，不構成投資建議。