Anthropic 承諾向 Google Cloud 投入 2000 億美元，重塑 AI 市場

(P1) Anthropic 驚人的五年期 2000 億美元 Google Cloud 投入承諾重塑了 AI 基礎設施格局，為 Google 的定制晶片鎖定了一個關鍵客戶，並挑戰了 NVIDIA 在數據中心的主導地位。該交易將於 2027 年開始，涉及 5 吉瓦的伺服器容量，佔 Google 披露的雲端業務營收積壓的 40% 以上。

(P2) 一位知情人士向《The Information》表示：「這反映了 AI 熱潮對少數資金雄厚的初創公司的依賴。」Anthropic 和 OpenAI 的巨額支出目前佔亞馬遜、Google、微軟和甲骨文估計總額達 2 萬億美元營收積壓的近一半。

(P3) 該協議使 Anthropic 能夠使用 Google 與博通（Broadcom）共同開發的張量處理單元（TPU）。與轉售 NVIDIA 需求旺盛的 GPU 相比，這種安排為 Google 提供了更高的利潤率。對於預計到 2026 年伺服器成本將達到 200 億美元的 Anthropic 而言，這筆交易為其 Claude AI 模型鎖定了海量的算力。

(P4) 對於投資者而言，這筆交易將 AI 行業鞏固為兩大陣營的對決：Google 及其對 Anthropic 的 400 億美元投資，對比微軟與 OpenAI 的深度合作。此舉促使 Alphabet 股價在盤後交易中上漲 2%，市場正在消化這筆既降低了 Google 巨額 TPU 投資風險，又將未來雲端營收的很大一部分集中在單一高增長 AI 公司身上的交易。

當前的 AI 開發熱潮背後的財務承諾正達到天文數字般的規模。Anthropic 對 Google 2000 億美元的承諾只是更宏大資本版圖中的一塊。這家 AI 初創公司還與亞馬遜簽署了數十億美元的雲端協議，並從 CoreWeave 獲得了額外的容量。

這些循環式的巨額交易——即雲端供應商投資 AI 初創公司，而初創公司隨後將這些資金用於該供應商的基礎設施——正成為該行業的顯著特徵。OpenAI 預計 2026 年在伺服器上的支出將達到 450 億美元，一些估計認為其 2029 年的單年伺服器帳單將達到驚人的 1800 億美元。

晶片大戰升溫

Google 獲得這筆巨額交易的一個關鍵因素是其定制矽片。透過提供自研 TPU 而非 NVIDIA 的 GPU，Google 可以在為 Anthropic 提供更具成本效益的解決方案的同時，獲取更多的價值鏈。這一策略是對 NVIDIA 的直接挑戰，後者的 H100 和其他 AI 專用 GPU 已成為行業標準，並創造了數百億美元的業務。

該交易還凸顯了在頂級 AI 競爭中所需的巨大資本。根據去年底樂觀增長情景下的預測，Anthropic 到 2029 年向亞馬遜、Google 和微軟支付的總金額將達到 2000 億美元。Anthropic 和 OpenAI 都寄希望於營收增長達到 2025 年水平的 20 到 30 倍，以支撐這些支出，但一些投資者對此持懷疑態度。

本文僅供參考，不構成投資建議。