安杜里爾估值上看千億美元 自殺式武器改寫國防格局

自主武器正從科幻小說走入實戰戰場，軍工科技企業競相搶佔估值超過1250億美元的市場。

根據路透社報導，安杜里爾（Anduril）正洽談融資，估值約達一千億美元，這家國防科技公司正將自身定位於全球朝AI驅動自主作戰轉型的核心位置。

「AI將決定戰爭的未來，」安杜里爾執行董事長暨共同創辦人Trae Stephens在福斯商業頻道《Mornings with Maria》節目中表示。「戰場上需要做出決策的速度，已經超越了人類的能力。」

該公司的估值目標，正值協同作戰航空器（CCA）——即搭載AI技術、可與有人戰機並肩作戰的無人機——市場預估至2050年價值超過1250億英鎊（1620億美元）。英國國防大臣韋斯·斯特里廷（Wes Streeting）提供了這項數據。波音公司與澳洲皇家空軍合作開發的MQ-28「幽靈蝠」作戰範圍達3700公里，速度可達0.9馬赫；BAE Systems與空中巴士也各自推出了競品平台。

各國競相部署自主系統，反映的是軍事戰略的全面重新思考——俄烏戰爭的推動，以及各國對依賴美國國防日益感到不安。對投資人而言，問題在於哪些企業能拿下這個分析師認為沒有任何一家公司能獨自供應的龐大市場。

1620億美元的獎賞

CCA領域至2050年預估價值達1250億英鎊，吸引了大量競爭者。波音在近十年前就開始研發MQ-28，波音MQ-28全球計畫總監Glen Ferguson稱，這為該公司建立了無人能及的領先優勢。「我們擁有而其他人都沒有、也永遠無法趕上的一點，就是我們九年前就開始了，」Ferguson在范堡羅航展上表示。

波音已與德國萊茵金屬公司（Rheinmetall）合作，將MQ-28整合至德國空軍體系，預計2029年前形成戰力。BAE Systems在范堡羅航展上展示了英國首款自主研發的CCA，但英國政府尚未做出採購決策。英國已承諾在未來四年內向其自主戰機計畫投入3億英鎊（4億美元）。空中巴士則採取不同路徑，與美國公司Kratos合作，在既有美國平台上整合自身任務系統。

利潤率能否維持在40%以上？

對軍工科技投資人而言，關鍵問題在於自主系統能否實現傳統國防承包業一直難以維持的利潤率。安杜里爾於2017年由Palmer Luckey與Trae Stephens創立，其商業模式圍繞軟體定義製造——Stephens稱之為「AI工廠」模式，可降低生產成本並加速迭代週期。

該公司千億美元的估值目標，將使其躋身全球最有價值私營國防承包商之列，超越L3Harris Technologies等傳統業者——後者市值約為450億美元。通用原子（General Atomics）與安杜里爾均在范堡羅航展上展示了自主飛機模型，顯示競爭格局正從傳統主承包商的範疇向外擴張。

「從西方世界的角度來看，我們需要每一個正在開發CCA的企業都能成功，」波音的Ferguson表示。「全球對CCA的需求將極其龐大，一家公司、兩家公司甚至三家公司都無法滿足。」對投資人而言，這意味著自主武器的擴張不太可能形成贏家通吃的市場，但擁有成熟平台與主權製造能力的企業——安杜里爾、波音與BAE Systems——最有機會搶下初期合約。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。