阿里巴巴因雲端業務前景獲分析師上調目標價至 195 美元

(P1) 阿里巴巴集團控股有限公司（紐約證券交易所代碼：BABA）在公司高管對雲端業務發表積極評論且第四季營收強勁增長後，獲得了巴克萊銀行和瑞穗銀行的雙重上調，目標價均升至 195 美元。

(P2) 執行長吳泳銘在 5 月 13 日的財報電話會議上闡述公司策略時表示：「阿里巴巴的全棧 AI 投資已經從孵化階段進入了大規模商業化階段。」

(P3) 在分析師上調評級之前，阿里巴巴的雲端智能集團報告稱，2026 財年第四季的營收同比增長了 38%。以下是分析師調整的詳細信息：

(P4) 由雲端增長加速和 AI 商業化重心推動的看漲情緒，與該公司本季度調整後 EBITA 大幅下降 84% 的現狀形成了鮮明對比。對於投資者而言，關鍵問題在於高增長的雲端和 AI 領域能否抵消利潤率壓力並支撐更高的估值。

阿里巴巴一位高管在 5 月 13 日表示，公司的雲端業務預計將在未來一到兩個季度內實現「顯著更高的毛利率」，進一步加強了公司的樂觀前景。在經歷了一段重度投資期後，這一指引直接回應了投資者對盈利能力的擔憂。

雲端增長 vs. 利潤率壓力

阿里巴巴的看漲邏輯集中在其快速擴張的雲端和 AI 業務上。該公司自主研發的「通義千問」大語言模型正受到企業青睞，AI 相關產品目前佔外部雲端收入的 30%，標誌著該細分領域連續第 11 個季度實現三位數增長。巴克萊上調目標價的依據正是這種加速發展的雲端業務勢頭。

然而，看跌觀點同樣具有說服力。對 AI 的激進投資導致盈利能力大幅下降，調整後 EBITA 同比下降了 84%。瑞穗分析師魏方指出，雖然由於代幣需求增加和成本上升，本季度 EBITA 未達預期，但這種需求本身是未來增長的明確積極信號。

近期雲端業務盈利能力改善的指引是一個關鍵進展。這表明阿里巴巴的重度投資正開始產生成效，隨著市場在短期利潤率壓力與長期增長前景之間尋求平衡，該股可能會迎來估值重估。

巴克萊和瑞穗的上調使他們的目標價略高於分析師 189.73 美元的平均預期。5 月 13 日，阿里巴巴股價收於 145.81 美元。

本文僅供參考，不構成投資建議。