AI 股漲勢湧現三大新領頭羊，科技板塊輪動開啟

（路透社）—— 科技股正推動市場創下歷史新高，但其領導地位自 2022 年以來首次開始發生轉移。隨著人工智能漲勢的擴大，投資者正轉向構建 AI 行業骨幹的基礎設施和專用硬體公司。

國泰海通證券（Guotai Haitong Securities）的分析師在報告中表示：「儘管面臨週期性的外部地緣政治阻力，但股票市場已逐漸回歸基本面定價。」他們指出，主題輪動已經加快步伐，風險偏好正在改善，而中國科技板塊的國產替代仍是一個關鍵主題。

科技股雲集的納斯達克指數飆升，且漲勢正在擴散。在亞洲，中國類似納斯達克的科創 50 指數（Star 50 Index）上漲 3.5%，創下三個月新高，而中證半導體指數則大漲 5.5%。據路透社 4 月 27 日報導，香港恒生科技指數上漲 1.3%。與此同時，中國工業企業的利潤增速創下六個月來最快水平。

這種輪動表明，投資者正在尋找除了少數主導企業之外，參與 AI 浪潮的新方式。這種轉變可能會導致主要指數出現波動，但也為此前被無視的、對 AI 擴張至關重要的行業帶來了機會。

AI 基礎設施領域湧現新領導者

人工智能推動的對數據中心貪婪的需求，正在意想不到的行業中創造出一批新的贏家。布魯克菲爾德資產管理公司（Brookfield Corporation, BN）便是其中之一，這是一家專注於房地產、基礎設施和可再生能源的多資產管理公司。該公司的基礎設施和可再生能源業務正受益於包括 AI 驅動的數據中心需求在內的長期利好因素。

儘管布魯克菲爾德的股價自 2025 年 4 月以來因利率敏感性和房地產阻力下跌了約 8.50%，但分析師看到了長期價值。David & Moat Investments 強調，該公司加速增長的財富解決方案和基礎設施業務是長期可分配利潤的關鍵驅動力。另一個主要的隱藏價值驅動力是結轉收益（carried interest），預計未來幾年將實現超過 60 億美元的未實現收益，這一催化劑尚未完全反映在目前的估值中。

芯片股漲勢的演變

漲勢也正深入半導體供應鏈。雖然英偉達（NVDA）繼續保持主導地位，但其向完整 AI 基礎設施提供商的演變凸顯了行業格局的變化。該公司目前正致力於推理（inference）和代理型 AI（agentic AI），證明其並非只有單一優勢。

同時，其他參與者也在開拓關鍵的利基市場。亞馬遜（AMZN）因其雲計算業務增長加速，股價重獲動力。該公司年化收入規模達 200 億美元的定制芯片業務，使其在 AI 競賽中擁有顯著的成本優勢。亞馬遜長期以來一直在訓練和推理領域使用定制芯片，這一策略目前正得到競爭對手的驗證。

對於投資者來說，這種輪換意味著要關注那些顯赫名字之外的企業。雖然納斯達克的巨頭們不會消失，但 AI 漲勢的下一階段可能會由構建支撐整個行業物理和數字基礎設施的公司主導。布魯克菲爾德的遠期市盈率為 11.89 倍，與市盈率高得多的英偉達相比，提供了不同的風險特徵。這表明，對於那些願意關注 AI 「淘金熱」中「鏟子和鋤頭」的人來說，機會確實存在。

本文僅供參考，不構成投資建議。