AI基礎設施支出上看1.2兆美元 谷歌雲端加速擴張

據瑞銀表示，全球AI基礎設施支出明年可望達到1.2兆美元，超大規模雲端業者與企業正大舉投入資料中心和運算產能——谷歌雲端和埃森哲正試圖透過將AI工程師直接派駐客戶營運現場，將這波建設熱潮轉化為營收。

兩家公司成立合資部門，將AI專家派駐於企業客戶現場，將谷歌雲端的Vertex AI平台和Gemini模型與埃森哲的系統整合人力相結合。此舉瞄準基礎設施投資與實際部署之間的日益擴大的落差——許多大型企業已購入運算產能，卻缺乏能將其轉化為實際應用程式的工程人才。

「雲端供應商不再僅以原始產能相互競爭——真正的差異化在於客戶能否實際推出AI產品，」瑞銀全球財富管理投資長辦公室亞洲資產配置主管Adrian Zuercher表示。「市場正從投資規模轉向商業化成果。」

瑞銀將明年全球AI資本支出預測上調至1.2兆美元，反映主要科技公司持續擴張資料中心與運算基礎設施的強勁需求。該行指出，雲端服務供應商第二季營收平均年增48%，本季成長率可能進一步加速至58%。根據瑞銀的說法，企業獲利動能也已從科技業擴散至工業、金融和消費等產業。

這波資本支出週期正沿著硬體供應鏈擴散。生產全球大部分GPU模組和AI伺服器的台灣，今年前七個月出口年增44.7%，其中對美國出貨成長逾60%。瑞銀將台灣2026年經濟成長預測上調至11%，遠高於市場共識，並預估明年經濟成長率為4.3%。

這筆支出的流向正在發生結構性轉變。根據瑞銀引用的海關數據，自AI熱潮開始以來，美國以外十個市場——包括新加坡、印度、越南、澳洲和日本——對台灣出口成長的合計貢獻，首度追平並略為超越美國。國際雲端供應商已在印度海德拉巴和印尼雅加達推出區域服務中心，澳洲則規劃了250億澳元的AI基礎設施投資計畫。

對谷歌雲端和埃森哲而言，這個現場部署部門是一場賭注：AI週期的下一階段將獎勵那些能把基礎設施轉化為營收的業者。谷歌雲端在市場份額上落後於亞馬遜網路服務和微軟Azure，而將工程師派駐客戶現場，是直接在競爭對手深化服務關係之前鎖定企業工作負載的嘗試。埃森哲在AI收購上投入大量資金，正好補足谷歌所缺乏的交付團隊。

對投資人而言，關鍵在於誰能掌握這波資本支出熱潮之上的服務層。儘管谷歌雲端成長加速，Alphabet的估值仍低於其大型科技同業；而埃森哲的估值則取決於AI服務能否抵銷傳統顧問需求的放緩。瑞銀建議在AI價值鏈上進行多元化股票配置，而非集中於單一個股，並搭配二至五年期的高品質債券以鎖定當前殖利率。

該行的基準情境預期聯準會今年將維持利率不變，因美國通膨降溫，此一背景將持續促使資金流向長期的AI專案。這波兆元級建設熱潮能否持續，如今已不再取決於超大規模業者花費多少，而在於企業能否將基礎設施轉化為可衡量的回報。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。