AI 晶片股連續兩日下跌，英特爾跌幅逾 7%

週三，人工智慧硬體行業連續第二天遭遇廣泛拋售，行業巨頭股價大幅下跌。這一跌勢表明，在持續數月的反彈之後，投資者正在獲利回吐，儘管一家新晶片競爭對手的成功上市以及在中國進行的高風險貿易談判凸顯了該行業充滿活力的未來。

「我認為看看市場是否真的會給出這個估值，不僅如此，還要看之後是否能站穩腳跟，這將是非常有趣的，」 Rainmaker Securities 董事總經理 Greg Martin 在評價 AI 晶片製造商 Cerebras 的上市表現時告訴雅虎財經。

此次拋售與 Cerebras Systems (CBRS) 的轟動性首次公開募股 (IPO) 形成了鮮明對比。作為輝達的競爭對手，Cerebras 的股票在週四交易首日飆升達 99%。該股最初定價為 185 美元，開盤價報 350 美元，凸顯了投資者對新人工智慧硬體投資標的的強烈需求。

儘管新入場者受到熱捧，但成熟晶片股的同步下跌引發了人們對人工智慧驅動的市場反彈是否過熱的質疑。波動發生之際，包括輝達執行長黃仁勳在內的技術高管正在中國與習近平主席舉行峰會，屆時價值數百億美元的晶片銷售前景懸而未決。

創紀錄漲勢後板塊遭遇獲利回吐

半導體股的跌勢十分廣泛。週三，英特爾 (INTC) 領跌，跌幅達 7.19%。其他主要廠商也紛紛下挫，艾司摩爾 (ASML) 下跌 5.64%，美光科技 (MU) 下跌 5.42%，超微半導體 (AMD) 跌去 5.14%。市值已膨脹至 5.48 萬億美元的市場領導者輝達 (NVDA) 股價下跌了 4.1%。

這延續了週二的趨勢，當時費城半導體指數 (^SOX) 下跌了約 5%，創下七個月來表現最差的一天，原因是投資者開始兌現該板塊在 2026 年獲得的巨額收益。該指數自年初以來仍上漲了 60%。

Cerebras IPO 逆勢飆升

此次拋售的主要反面敘事是 Cerebras 的驚艷亮相。該公司獨特的晶片設計方法採用一整塊餐盤大小的矽晶圓作為其處理器——晶圓級引擎 (WSE)——使其有別於輝達和 AMD 使用的「比薩切片」方法。Cerebras 聲稱，這種設計能在降低功耗的同時提供更快的人工智慧處理能力。

該公司的 IPO 可能使其估值超過 480 億美元，被視為新一波人工智慧新創公司的風向標。據《金融時報》報導，Cerebras 已達成一項重要協議，向 OpenAI 提供 750 兆瓦的計算能力，為此它向 OpenAI 授予了認股權證，這可能使後者持有該公司 10% 的股份。

中國仍是價值 500 億美元的不確定因素

令局勢更加複雜的是對華恢復銷售的可能性。輝達執行長黃仁勳是訪華的美國高管代表團成員之一。有報導稱，美國可能允許向約 10 家中國公司（包括阿里巴巴和騰訊）銷售輝達的 H200 晶片。黃仁勳估計中國人工智慧市場今年的價值可能達到 500 億美元，但由於美國出口管制嚴重限制了准入，目前尚未達成任何最終協議。

對於投資者而言，這次拋售似乎是一次健康的獲利回吐，而非人工智慧基本面的轉變。Cerebras IPO 的巨大成功表明，資本仍在湧入該領域，尋求驅動人工智慧革命的新方式。關鍵的挑戰在於，在評估高風險、高回報的挑戰者以及不可預測的地緣政治格局的長期潛力的同時，如何應對輝達等市場領導者的短期波動和高估值。

本文僅供參考，不構成投資建議。