Adobe 股價因瑞穗下調評級至「中性」而下跌，受 AI 競爭擔憂影響

瑞穗證券週一將 Adobe Inc. (ADBE) 的評級從「跑贏大盤」下調至「中性」，並將其目標價下調 45 美元至 270 美元，原因是市場擔心人工智能會顛覆該公司的市場主導地位。

「Adobe 在專業消費者和小型企業領域面臨著日益激烈的競爭，這威脅到了其長期終端價值，」該機構在一份研究報告中表示。瑞穗表示，目前看不到該股有明顯的催化劑，且存在利潤率侵蝕的風險。

該股在過去六個月中下跌了 31%，瑞穗新的目標價意味著較週一收盤價約有 10% 的上漲空間。該機構認為，Adobe 未來兩到三年的有機收入增長「最高也只有高個位數」。

對 AI 威脅的觀點分歧

此次下調評級凸顯了投資者面臨的一個核心辯論：AI 究竟是這家創意軟件先驅的助力還是致命威脅。在瑞穗變得更加謹慎的同時，其他分析師仍持樂觀態度。在 Adobe 最近舉辦的以 AI 為中心的峰會後，DA Davidson 重申了「買入」評級，目標價為 300 美元；Stifel 也維持了「買入」評級，理由是令人印象深刻的 AI 創新。

此舉也使瑞穗與著名投資者邁克爾·伯里（Michael Burry）產生了分歧。這位 Scion 資產管理公司的負責人因做空次級抵押貸款市場而聞名，他最近披露了 Adobe 的新多頭頭寸。伯里認為，對軟件行業 AI 顛覆的擔憂是「過度反應」，許多股票被不公平地懲罰了。

儘管面臨競爭壓力，但根據 InvestingPro 的數據，Adobe 仍保持著 89% 的驚人毛利率，並在過去 12 個月中產生了 103 億美元的自由現金流。

大機構的降級表明投資者情緒可能正在發生轉變，更加關注競爭風險而非 AI 變現的機會。投資者將密切關注 Adobe 的下一份財報，以尋找 AI 如何影響客戶增長和年度經常性收入的跡象。

本文僅供參考，不構成投資建議。