AI 能源需求激增，6 隻功率晶片股強勁上漲

功率半導體股票正大幅反彈，成為繼存儲器和光網絡組件激增之後，在不斷擴大的 AI 敘事中最新吸引投資者關注的板塊。Navitas Semiconductor (NVTS) 的股價在短短五個交易日內上漲了 49%，而其競爭對手 Vicor (VICR) 在同期也上漲了 27%，市場正集中關注為下一代 AI 硬體供電的嚴峻挑戰。

由於 AI 數據中心的能源需求日益增長，這些中心現在的耗電量已達到小型城市的規模，這一波漲勢已蔓延至整個板塊。公司管理層表示：「Navitas 2.0 的目標是到 2030 年實現 35 億美元的可服務市場總額」，並強調了其向 AI 高功率應用轉型的戰略，這已首次成為其收入的主要來源。

在最近的交易中，多隻功率晶片股錄得顯著漲幅。據《巴倫周刊》報導，除 Navitas 和 Vicor 外，Wolfspeed (WOLF) 上漲了 6.3%，Alpha & Omega Semiconductor (AOSL) 上漲了 4.7%，Power Integrations (POWI) 上漲了 3.9%。市場焦點正向使用氮化鎵 (GaN) 和碳化矽 (SiC) 等寬禁帶材料的公司傾斜，這些材料比傳統矽具有更高的效率和更好的熱性能，是高密度 AI 服務器的關鍵因素。

這一新興板塊解決了 AI 建設中的一個根本性瓶頸：向耗電巨大的 GPU 提供海量電力，同時避免過度的能源損耗或熱量產生。雖然輝達 (NVDA) 在 AI 加速器市場佔據主導地位，但其下一代系統需要先進的電源解決方案，從而為專業供應商創造了一個至關重要的細分市場。

Navitas 向高功率 AI 轉型

Navitas Semiconductor 已成為這一趨勢的典型代表，其股價在過去一年上漲了 750% 以上。該公司正刻意減少低利潤的移動充電器業務，轉向專注於高功率數據中心應用。由於這一轉型，2025 全年營收為 4592 萬美元，較上年下降 45%，但公司預計 2026 年第一季度將實現環比增長。

該公司與輝達的合作是吸引投資者興趣的重要驅動力。Navitas 展示了一款專門針對輝達下一代 AI 架構的 800 伏 DC-DC GaNFast 供電板，將其定位為未來 AI 工廠的直接推動者。這與台積電 (TSM) 等製造商更廣泛的基礎性角色形成對比，台積電控制著輝達和 AMD 等公司 90% 以上的前沿晶片生產。

估值是否過熱？

儘管增長前景引人注目，但最近的漲勢已將估值推向極端水平。Navitas 的市值接近 30 億美元，其市銷率（過去 12 個月營收）約為 62 倍。根據 24/7 Wall St 的數據，該股價已遠超華爾街約 7 美元的共識目標價，大多數分析師維持「持有」評級。

雖然支撐 AI 基礎設施建設的長期邏輯非常強勁，但股價似乎已透支了數年的樂觀預期。投資者目前正關注即將公佈的業績能否驗證環比增長的故事，並支撐該股在過去一年 784% 的漲幅。對於一家仍在錄得營運虧損，且與 ON Semiconductor 和 Wolfspeed 等更大型、成熟公司競爭的企業來說，波動風險依然很高。

本文僅供參考，不構成投資建議。