四大科技巨頭業績超預期但上調 AI 支出引發市場警惕

美國四家最大的科技公司公佈的第一季度財報均超出預期，但隨著它們宣佈巨額資本支出計劃以資助 AI 軍備競賽，股價表現出現分化。Alphabet、亞馬遜、Meta Platforms 和微軟的業績顯示出強勁的營收增長，但投資者的注意力已轉向在人工智能領域競爭所需的巨額成本，這給該行業帶來了不確定性。

「看起來谷歌正在搶佔所有這些雲端服務的市場份額，」傑富瑞（Jefferies）高級軟件分析師布倫特·蒂爾（Brent Thill）告訴 CNBC，指出這家搜索巨頭是最大的贏家。「谷歌的表現確實非常突出。」

這四家科技巨頭週三公佈的營收均超過了華爾街的預測。Alphabet 報告營收為 1099 億美元，而預估為 1072 億美元；Meta 的營收為 563.1 億美元，高於預期的 555.5 億美元。微軟的營收達到 829 億美元，超過了 815 億美元的預測，而亞馬遜的銷售額達到 1815 億美元，遠超預期。儘管業績超預期，但 Meta 股價在盤後交易中下跌超過 6%，亞馬遜下跌約 5%，而 Alphabet 則上漲超過 4%。

這種分化凸顯了投資者面臨的核心矛盾：昂貴的 AI 建設雖然承諾了未來的增長，但也給短期盈利帶來了壓力。擔憂的主要驅動因素是資本支出指引的急劇增加。Meta 將其全年支出展望上調了 100 億美元，達到 1250 億至 1450 億美元之間。Alphabet 將 2026 年的資本支出預測上調至 1800 億至 1900 億美元之間，並警告 2027 年的數字將「顯著」更高，這標誌著為了滿足 AI 驅動的需求，將進入一個漫長的投資週期。

雲端大對決：谷歌領先對手

雲端運算主導地位的爭奪戰正在加劇，AI 服務已成為主要增長引擎。谷歌雲端（Google Cloud）表現最搶眼，營收同比增長 63% 至 200.2 億美元，打破了 180.5 億美元的共識預期。這一增長表明谷歌正在從其規模更大的競爭對手中奪取業務。

相比之下，包含 Azure 平台在內的微軟智能雲（Intelligent Cloud）部門營收增長 40% 至 346.8 億美元。市場領導者亞馬遜雲端服務（AWS）的增長速度在三家中墊底，營收增長 28% 至 375.9 億美元。Alphabet 首席執行官桑達爾·皮查伊（Sundar Pichai）指出，公司「近期受限於計算能力」，這暗示如果公司有更多產能滿足需求，其雲端營收可能會更高。該公司的雲端業務積壓訂單比上一季度幾乎翻了一番，達到 4600 億美元。

資本支出擔憂蓋過強勁業績

Meta 和亞馬遜在盤後股價下跌凸顯了投資者對 AI 軍備競賽成本不斷升級的焦慮。Meta 增加支出計劃的舉動掩蓋了其強勁的財報表現，其調整後每股收益為 10.44 美元，遠超 6.68 美元的共識預期。該公司將資本支出的增加歸因於建設 AI 能力（包括新成立的 Meta 超級智能實驗室）所需的更昂貴的硬件和數據中心開支。

同樣，亞馬遜對第二季度運營利潤的展望低於預期，其中點值低於分析師估計。這掩蓋了淨銷售額增長 17% 的強勁第一季度表現。所有四家超大規模雲端服務商的支出承諾表明，對英偉達等公司提供的服務器、數據中心和定制芯片的巨額投資將繼續加速，這迫使投資者權衡 AI 變現的長期潛力與巨大且緊迫的成本。

本文僅供參考，不構成投資建議。