新加坡監管機構警告在加密市場回檔中人工智慧估值過高

執行摘要

新加坡金融管理局（MAS）已就其所稱的技術和人工智慧（AI）領域的「相對過高的估值」發出警告。這一監管警告恰逢加密貨幣市場的顯著回檔，尤其影響了與AI相關的數位資產以及主要的加密貨幣，如以太坊和比特幣。MAS的擔憂，與1990年代末的網際網路泡沫有相似之處，強調了對快速擴張的技術和加密領域融資模式和市場可持續性日益增長的審查。

事件詳情

MAS強調了對AI公司估值飆升和不透明融資結構的擔憂，指出投資者可能面臨大幅調整的風險。一些知名的科技公司正在利用特殊目的載體和私人信貸結構，這導致了這些估值的上升。例如，OpenAI據報導已達到5000億美元的估值，並計劃在潛在的2026年首次公開募股（IPO）之前達到1萬億美元。這一發展軌跡，以及更廣泛的投資環境，促使分析師將當前的市場狀況與1990年代末網際網路泡沫破裂前的投機狂熱相比較。Selini Capital首席執行官Jordi Alexander表達了這些看法，他指出：「鑑於該領域的高投資水平，『關於AI臨時泡沫的問題是公平的』。」

市場影響

MAS的警告和普遍的市場情緒與加密貨幣領域的普遍下跌相對應。AI領域的加密貨幣下跌顯著，在過去24小時內領跌近9%。具體的AI主題代幣大幅貶值，其中**虛擬協議（VIRTUAL）**下跌10.96%，**Fartcoin（FARTCOIN）**下跌13.75%，**ChainOpera AI（COAI）**暴跌41.71%。與此同時，主要的加密貨幣也受到影響；**以太坊（ETH）下跌2.15%，跌破3,900美元，而比特幣（BTC）**下跌0.98%，一度跌破107,000美元，隨後回升至100,000美元以上。對人工智慧日益增長的興趣轉移了投資資本和對加密貨幣的關注，與現貨ETF和財政公司競爭機構配置。2025年第二季度，加密初創公司的風險投資總額為19.7億美元，共378筆交易，資本環比下降59%。此外，SlowMist的一份報告指出，加密AI代理使用的模型上下文協議（MCP）系統存在關鍵漏洞，使錢包面臨數據投毒和JSON注入等潛在攻擊。到2024年底，活躍的加密AI代理超過10,000個，預計到2025年底將超過100萬個，這些安全漏洞代表了「在沒有嚴格沙盒的情況下無法控制的表面」。

更廣泛的背景

當前的市場環境呼應了1990年代末網際網路泡沫的擔憂，當時市場價值在2002年之前蒸發了5萬億美元。如今，加密公司通常以其收入的50-100倍進行交易，儘管缺乏盈利能力。例如，Coinbase在2025財年估值800億美元，但淨收入為12億美元，這表明其容易受到市場調整的影響。加密貨幣市場在2025年9月估值超過2萬億美元，面臨持續的監管審查，美國財政部制裁和印度VDA限制就是例證，這可能進一步影響市場交易量。超過22,000種代幣的擴散導致價值稀釋，而NFT銷售額上週為1.29億美元，比2021年的峰值低90%，這表明市場可能出現疲勞。Chainalysis的一份報告強調了510億美元的非法加密貨幣流動，再加上**Tether（USDT）**等實體的模糊儲備實踐，加劇了信任侵蝕和潛在系統性事件的風險。這些因素共同表明，隨著資本流在AI和傳統金融的競爭中重新評估風險和回報，Web3生態系統、企業採用趨勢和投資者情緒前景謹慎。