Morpho 推出 stETH 和 eETH 槓桿借貸功能

Edgen Crypto·Mar 25 2026, 23:03

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主要觀點

去中心化金融協議 Morpho 於 2026 年 3 月 25 日推出了 ARM 市場，為用戶提供了利用其生息資產進行借貸的新途徑。該功能允許槓桿收益耕作，旨在提高回報，但也增加了潛在風險。

Morpho 已整合新的 ARM 市場，允許用戶以其 stETH 和 eETH 頭寸作為抵押借入資金。
該功能旨在透過槓桿來放大回報，使用戶能夠在高貸款價值比（LTV）環境中進行「循環」操作。
儘管新市場可能會提升 Morpho 的總鎖定價值（TVL），但它們也增加了用戶在市場低迷時面臨的清算風險。

Morpho 於 3 月 25 日首次推出 ARM 市場以提升收益策略

2026 年 3 月 25 日，去中心化借貸協議 Morpho 整合了其新的 ARM 市場，為用戶開闢了複雜的金融策略。此次發布使參與者能夠直接以其生息抵押品借入資金。初始市場支持兩種主要的流動性質押代幣：Lido 的質押以太幣（stETH）和 Ether.fi 的 eETH，為這些資產在 DeFi 生態系統中提供了新的效用。

槓桿循環操作既帶來機遇也帶來更高風險

ARM 市場的核心功能是允許用戶在獲取流動性的同時，維持對其底層基於以太坊的策略的敞口。透過提供高貸款價值比（LTV）和相對較低的借貸成本，該協議促進了一種被稱為「循環」的策略，即用戶可以反覆以其抵押品借貸，以放大其頭寸。這可以顯著提高回報，尤其是在市場波動劇烈且套利機會顯著的時期。然而，這種增加的槓桿作用也提升了風險狀況，使得當底層抵押品價值下降時，用戶的頭寸更容易面臨清算。