Triển vọng quý 4 năm 2025 của Broadcom: Thúc đẩy sự bùng nổ cơ sở hạ tầng AI

Broadcom Inc. là một tập đoàn công nghệ lớn, đã được chuyển đổi chiến lược thành một công ty dẫn đầu hai động cơ trong lĩnh vực bán dẫn tăng trưởng cao và phần mềm cơ sở hạ tầng biên lợi nhuận cao.

Tóm tắt

• Broadcom là một cơ hội đầu tư hàng đầu, có vị trí độc đáo tại tâm điểm của cuộc cách mạng AI.
• Mô hình hai động cơ của nó kết hợp tăng trưởng bán dẫn AI bùng nổ với doanh thu phần mềm ổn định, biên lợi nhuận cao.
• Một đội ngũ lãnh đạo đẳng cấp thế giới thực hiện chiến lược đã được chứng minh về các thương vụ mua lại mang tính chuyển đổi và sự xuất sắc trong hoạt động.
• Hồ sơ tài chính của công ty cực kỳ mạnh mẽ, nổi bật bởi lợi nhuận hàng đầu trong ngành và dòng tiền khổng lồ.

Phân tích kinh doanh cơ bản

Tổng quan về công ty và phân khúc

Broadcom Inc. hoạt động như một tập đoàn công nghệ toàn cầu được xây dựng dựa trên chiến lược hai trụ cột hợp lực trong việc thiết kế chất bán dẫn dẫn đầu thị trường và cung cấp phần mềm cơ sở hạ tầng quan trọng. Mô hình lai này cho phép công ty dẫn đầu trong các chu kỳ công nghệ tăng trưởng cao, như sự bùng nổ AI hiện tại, đồng thời tạo ra doanh thu định kỳ, có thể dự đoán được từ cơ sở phần mềm đã được thiết lập vững chắc của mình.

Hoạt động kinh doanh được cấu trúc thành hai phân khúc có lợi nhuận cao:

• Giải pháp bán dẫn: Phân khúc này là cốt lõi lịch sử và là yếu tố đóng góp doanh thu lớn nhất, chiếm khoảng 56,2% doanh thu. Nó cung cấp một danh mục rộng lớn các công nghệ tốt nhất trong phân khúc, bao gồm bộ tăng tốc AI tùy chỉnh (XPUs), bộ chuyển mạch mạng hiệu suất cao và các thành phần không dây cho các khách hàng như Apple và Google. Bộ phận này là động cơ chính để tận dụng sự tăng trưởng bùng nổ trong các trung tâm dữ liệu AI.
• Phần mềm cơ sở hạ tầng: Được mở rộng đáng kể nhờ thương vụ mua lại VMware trị giá 69 tỷ USD mang tính bước ngoặt, phân khúc này hiện chiếm một phần lớn và đang phát triển của hoạt động kinh doanh, đóng góp 43,8% doanh thu. Trọng tâm chiến lược của nó là chuyển đổi các doanh nghiệp sang VMware Cloud Foundation (VCF) dựa trên đăng ký, tạo ra một dòng doanh thu ổn định, biên lợi nhuận cao, định kỳ, cung cấp sự cân bằng mạnh mẽ cho thị trường bán dẫn.

Dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch và Giám đốc điều hành Hock Tan, nổi tiếng với chiến lược M&A có kỷ luật và thực hiện hoạt động xuất sắc, Broadcom có thành tích đã được chứng minh trong việc mua lại và tích hợp các tài sản chiến lược để tạo ra giá trị cổ đông to lớn.

Bức tranh cạnh tranh và Lợi thế cạnh tranh

Broadcom đã tạo ra một lợi thế cạnh tranh mạnh mẽ thông qua ưu thế công nghệ, các thương vụ mua lại chiến lược và vị thế thị trường thống trị.

Phân tích ngành và Tổng thị trường tiềm năng (TAM)

Broadcom có vị trí chiến lược để tận dụng hai thị trường công nghệ khổng lồ và đang mở rộng nhanh chóng, với AI đóng vai trò là chất xúc tác tăng trưởng chính trên cả hai lĩnh vực.

• Thị trường bán dẫn do AI điều khiển: Câu chuyện tăng trưởng chủ yếu được thúc đẩy bởi việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI. Thị trường bộ tăng tốc AI dự kiến sẽ mở rộng từ 126 tỷ USD vào năm 2024 lên hơn 400 tỷ USD vào năm 2027. Ban lãnh đạo Broadcom đã xác định một thị trường có thể phục vụ từ 60 tỷ USD đến 90 tỷ USD vào năm tài chính 2027 chỉ từ các đối tác hyperscaler hàng đầu của họ, nhấn mạnh vai trò trung tâm của nó trong sự mở rộng này.
• Thị trường phần mềm cơ sở hạ tầng doanh nghiệp: Thị trường này được định nghĩa bởi sự chuyển dịch của doanh nghiệp sang kiến trúc đám mây lai. Thị trường cơ sở hạ tầng CNTT toàn cầu dự kiến sẽ tăng từ khoảng 120,15 tỷ USD vào năm 2025 lên 241,69 tỷ USD vào năm 2032, đại diện cho CAGR 10,5%. Chiến lược lấy VMware làm trung tâm của Broadcom được thiết kế rõ ràng để nắm bắt xu hướng bền vững này.

Các nhà phân tích ước tính tổng thị trường tiềm năng của Broadcom trong lĩnh vực bán dẫn AI và phần mềm cơ sở hạ tầng là hơn 200 tỷ USD, cung cấp một chặng đường dài cho sự tăng trưởng bền vững.

Hiệu suất và Sức khỏe tài chính

Phân tích doanh thu và lợi nhuận

Mô hình tăng trưởng hai động cơ của công ty mang lại một hồ sơ tài chính mạnh mẽ và cân bằng. Kinh doanh bán dẫn do AI điều khiển mang lại tăng trưởng bùng nổ, trong khi phân khúc phần mềm mang lại sự ổn định và biên lợi nhuận cao.

Dòng tiền và Sức khỏe bảng cân đối kế toán

Khả năng tạo ra tiền mặt của Broadcom là trụ cột cốt lõi trong luận điểm đầu tư của công ty, mang lại lợi thế bền vững để tài trợ cho tăng trưởng, lợi nhuận cổ đông và giảm nợ.

Ngoài ra, bảng cân đối kế toán của Broadcom phản ánh chiến lược mua lại tích cực của công ty, đặc trưng bởi một khoản nợ đáng kể nhưng có thể quản lý được.

Sức mạnh tài chính của công ty được củng cố bởi khả năng tạo ra dòng tiền tự do khổng lồ, đạt mức kỷ lục 7,0 tỷ USD chỉ trong quý 3 năm tài chính 2025. Điều này cho phép Broadcom đồng thời trả nợ, tài trợ R&D và mang lại lợi nhuận vốn đáng kể cho các cổ đông.

Phân tích định giá ngang hàng

Broadcom giao dịch ở mức cao hơn đáng kể so với ngành bán dẫn rộng lớn hơn, một định giá phản ánh hồ sơ tăng trưởng vượt trội, do AI điều khiển và khả năng sinh lời tốt nhất trong phân khúc. Các bội số của nó tương đương với các nhà cung cấp phần cứng AI hàng đầu khác.

Phân tích và định giá dự phóng

Tổng hợp các phân tích, Broadcom trình bày một luận điểm đầu tư hấp dẫn với một lộ trình rõ ràng để tạo ra giá trị đáng kể, được hỗ trợ bởi một định giá phản ánh vị thế hàng đầu của nó.

Các kịch bản định giá

Định giá của Broadcom yêu cầu một mức cao hơn, phản ánh niềm tin mạnh mẽ của thị trường vào câu chuyện tăng trưởng do AI điều khiển và các chỉ số tài chính vượt trội của nó. Định giá này tương đương với các công ty chủ chốt khác trong không gian cơ sở hạ tầng AI, cho thấy đây là một đánh giá hợp lý về khả năng kiếm tiền trong tương lai của nó.

• Trường hợp tăng giá: Nếu nhu cầu AI tiếp tục tăng tốc và các lợi ích hợp lực của VMware được hiện thực hóa đầy đủ, tăng trưởng lợi nhuận của Broadcom có thể vượt đáng kể kỳ vọng hiện tại. Điều này sẽ biện minh cho việc mở rộng thêm bội số định giá của nó khi nó củng cố vị trí của mình như một nhà lãnh đạo AI không thể thiếu.
• Trường hợp cơ bản: Dựa trên các xu hướng hiện tại, Broadcom đã sẵn sàng để thực hiện quỹ đạo tăng trưởng tích cực của mình. Đơn đặt hàng trị giá 110 tỷ USD kỷ lục của công ty mang lại tầm nhìn vượt trội, hỗ trợ hiệu suất mạnh mẽ liên tục và biện minh cho định giá cao hiện tại của nó.
• Trường hợp giảm giá: Kịch bản này có thể sẽ được kích hoạt bởi một cuộc suy thoái kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn chứ không phải các vấn đề cụ thể của công ty. Mặc dù các yếu tố cơ bản của Broadcom rất mạnh, nhưng định giá cao của nó khiến nó nhạy cảm với những thay đổi trong tâm lý thị trường, một cân nhắc cho bất kỳ nhà lãnh đạo công nghệ tăng trưởng cao nào.

Luận điểm đầu tư cuối cùng

Phân tích toàn diện lên đến đỉnh điểm là một quan điểm rất lạc quan về Broadcom như một nhà lãnh đạo công nghệ tốt nhất trong phân khúc, được định giá cho sự xuất sắc liên tục. Công ty đã khéo léo thiết kế một mô hình kinh doanh hai động cơ, linh hoạt, được định vị hoàn hảo để dẫn đầu cuộc cách mạng AI. Lợi thế cạnh tranh mạnh mẽ, khả năng lãnh đạo đã được chứng minh và sức mạnh tài chính vượt trội của nó cung cấp một lộ trình rõ ràng và mạnh mẽ để tạo ra giá trị đáng kể, bền vững. Mặc dù định giá cao của nó đòi hỏi sự thực hiện hoàn hảo, nhưng thành tích và đà phát triển mạnh mẽ của Broadcom cho thấy nó có khả năng đáp ứng và vượt quá những kỳ vọng cao này.

Những điểm chính

• Broadcom là một đối tác công nghệ nền tảng cho kỷ nguyên AI, với các vị trí thống trị trong lĩnh vực chip tùy chỉnh và mạng.
• Thương vụ mua lại VMware đã tạo ra một dòng doanh thu định kỳ mạnh mẽ, biên lợi nhuận cao, giúp tăng cường sự ổn định tài chính.
• Sức khỏe tài chính của công ty rất đặc biệt, với biên lợi nhuận hàng đầu trong ngành và khả năng tạo ra dòng tiền tự do khổng lồ.
• Tâm lý lạc quan áp đảo của các nhà phân tích và quyền sở hữu tổ chức mạnh mẽ nhấn mạnh niềm tin của thị trường vào chiến lược của công ty.

Các bước tiếp theo

• Theo dõi tăng trưởng doanh thu liên quan đến AI trong các báo cáo thu nhập hàng quý, vì đây là chỉ số hiệu suất chính.
• Theo dõi việc tiếp tục áp dụng mô hình đăng ký VMware Cloud Foundation (VCF) trong số các khách hàng doanh nghiệp.
• Quan sát tiến độ của ban quản lý trong việc giảm đòn bẩy bảng cân đối kế toán sau thương vụ mua lại VMware.