Uber ve Grab: Farklı Stratejiler Araç Çağırma Piyasası Görünümünü Şekillendiriyor
Uber'in güçlü finansal performansı ve önemli hisse geri alım programı, şirketi pazar liderliğini sürdürme konumuna getirirken, Grab'in Güneydoğu Asya'daki otonom araç teknolojisine yönelik stratejik yatırımları, gelecekteki bölgesel büyümeyi hedefliyor.
Yönetici Özeti
Uber Technologies (UBER), önemli bir 20 milyar dolarlık hisse geri alım yetkisi ve 2025'in ikinci çeyreğinde etkileyici kazançlarla güçlü bir finansal performans sergiledi. Bu hamle, yönetimin nakit akışı yaratma yeteneğine olan güvenini ve hissedar getirilerine olan bağlılığını vurgulamaktadır. Buna karşılık, Grab Holdings (GRAB), Güneydoğu Asya'daki “süper uygulama” stratejisine odaklanmakta olup, bölgesel işgücü sıkıntısını gidermek ve mobilite hizmetlerini geliştirmek amacıyla otonom sürüş şirketi WeRide (WRD) 'ye önemli bir özkaynak yatırımını da içermektedir.
Uber'ın Finansal Gücü ve Hissedar Getirileri
Uber Technologies, 2025'in ikinci çeyreği için güçlü finansal sonuçlar bildirdi ve analist beklentilerini aştı. Şirketin geliri, bir önceki yıla göre %18 artışla 12,65 milyar dolara tırmanarak 12,46 milyar dolarlık tahminleri aştı. Hisse başına kazanç (EPS) 0,63 dolara ulaştı ve Zacks Konsensüs Tahmini olan 0,62 doları geride bıraktı. Net gelir, bir önceki yılki 1,02 milyar dolardan 1,36 milyar dolara yükseldi ve düzeltilmiş EBITDA %35 artışla rekor seviyeye ulaşarak 2,12 milyar dolar oldu.
Bu performansı güçlü operasyonel metrikler yönlendirdi. 2025'in 2. çeyreği için brüt rezervasyonlar 46,8 milyar doları buldu ve yıllık %17 büyüme gösterdi; Mobilite ve Teslimat segmentleri sırasıyla %18 ve %20 artışlarla önemli katkı sağladı. Aylık aktif platform kullanıcıları yıllık bazda %15 artışla 180 milyona yükseldi ve 3,3 milyar yolculuk kolaylaştırarak bir önceki yıla göre %18 artış gösterdi. Uber One sadakat programı da önemli bir büyüme kaydetti; üyelik yıllık bazda %60 artışla 36 milyon kullanıcıya ulaştı.
6 Ağustos 2025 tarihinde Uber, 2024 başlarında başlatılan önceki 7 milyar dolarlık programa ek olarak 20 milyar dolarlık ek bir hisse geri alım yetkisi duyurdu. Bu yetki, Ocak 2025'te 1,5 milyar dolarlık hızlandırılmış hisse geri alımının (ASR) yürütülmesinin ardından geldi. Bu birleşik geri alım miktarı, Uber'in piyasa değerinin yaklaşık %11'ini temsil etmekte olup, güçlü nakit akışıyla finanse edilmektedir; son on iki aylık serbest nakit akışı 8,5 milyar dolarlık yeni bir zirveye ulaşmış ve kısıtlamasız nakit rezervleri 7,4 milyar dolar olmuştur.
Uber CFO'su Prashanth Mahendra-Rajah şunları söyledi:
> “Bugün açıklanan 20 milyar dolarlık yeni hisse geri alım yetkisi, bir başka güçlü gelir ve karlılık performansından sonra işimize olan güvenimizi vurgulamaktadır.”
Uber ayrıca Best Buy (BBY) ile yaptığı ortaklık aracılığıyla tüketici elektroniği teslimatını Uber Eats platformuna entegre ederek teslimat ekosistemini genişletti. 2025'in 3. çeyreğine bakıldığında, Uber, 48,25 milyar ila 49,75 milyar dolar arasında brüt rezervasyonlar öngörmekte olup, bu da yıllık %17 ila %21 büyümeyi temsil etmektedir ve düzeltilmiş EBITDA'nın 2,19 milyar ila 2,29 milyar dolar arasında olacağı, yani yıllık %30 ila %36 büyüme göstereceği belirtilmiştir.
Grab'in Güneydoğu Asya Odaklılığı ve Otonom Araç Yatırımları
Sekiz Güneydoğu Asya ülkesinde mobilite, teslimat ve dijital finansal hizmetlerin lider sağlayıcısı olan Grab Holdings, “her gün her şey uygulaması” stratejisini sürdürmeye devam ediyor. Şirket, 2025'in 2. çeyreği için Talep Üzerine Brüt Mal Değeri (GMV) 'nde bir önceki yıla göre %21 artışla 5,4 milyar dolara ulaştığını bildirdi.
Grab için önemli bir stratejik hamle, Çin merkezli otonom sürüş teknolojisi şirketi WeRide (WRD) 'ye yaptığı özkaynak yatırımıdır. 2026'nın ilk yarısında tamamlanması beklenen bu yatırım, Güneydoğu Asya genelinde Seviye 4 robotaksilerin ve servis araçlarının dağıtımını hızlandırmayı amaçlamaktadır. Ortaklık, filo yönetimi, araç sevkiyatı ve uzaktan izleme konularında teknik işbirliğini içermekte olup, Grab sürücü ortaklarını otonom araç sektöründeki yeni roller için eğitmeyi planlamaktadır. Bu girişim özellikle, bölgedeki araç çağırma büyümesini kısıtlayan belgelenmiş işgücü sıkıntısını gidermeyi hedeflemektedir.
Grab, 2025 gelir beklentisini 3,3 milyar ila 3,4 milyar dolar arasında tutmakta olup, bu da %19 ila %22 büyümeyi yansıtmaktadır ve düzeltilmiş EBITDA'nın 460 milyon ila 480 milyon dolar arasında olması, yani %47 ila %53 büyüme göstermesi beklenmektedir.
Karşılaştırmalı Pazar Konumlandırması ve Görünüm
Uber ve Grab'in stratejileri, küresel araç çağırma ve teslimat sektörlerindeki farklı yolları vurgulamaktadır. Uber'ın küresel ölçeği, geniş hizmet yelpazesi (yemek teslimatı ve nakliye dahil) ve önemli sermaye geri dönüş programı, pazar liderliğini ve güçlü finansal sağlığını vurgulamaktadır. Otonom sürüşe yönelik, şirket içi geliştirme yerine ortaklıklar yoluyla yaklaşımı, maliyet verimliliğine ve mevcut yeniliklerden yararlanmaya odaklandığını göstermektedir.
Buna karşılık, Grab'in Güneydoğu Asya'daki bölgesel uzmanlığı ve kapsamlı “süper uygulama” ekosistemi, belirli yerel pazar dinamiklerine hitap etmektedir. WeRide yatırımı, Grab'i çekirdek pazarlarında otonom araç adaptasyonunun ön saflarına yerleştirmekte olup, potansiyel olarak operasyonel modelini dönüştürebilir ve işgücü kıtlığı gibi yapısal zorlukları ele alabilir. Ancak, Grab, Uber'a kıyasla değerlemesi konusunda bazı piyasa şüpheciliğiyle karşı karşıya kalmıştır.
Güçlü finansalları ve proaktif hissedar getirileri nedeniyle piyasa duyarlılığı Uber için büyük ölçüde olumludur. Hisse senedi yılbaşından bu yana %48 yükselerek, Nasdaq'ın %8'lik kazancını önemli ölçüde geride bırakmıştır. Grab'in stratejik yatırımları gelecekteki büyümeyi vaat etse de, bunların uygulanması ve karlılık üzerindeki uzun vadeli etkisi yatırımcılar tarafından yakından izlenecektir. İki şirket farklı yatırım profillerini temsil etmektedir: Uber, sürdürülebilir karlılık ve hissedar değerine odaklanan küresel, finansal olarak olgun bir lider olarak, Grab ise gelecekteki teknoloji ve pazar penetrasyonuna yoğun yatırım yapan bölgesel bir yenilikçi olarak.
Uzman Yorumu
Uber CEO'su Dara Khosrowshahi, şirketin büyüme yörüngesini vurguladı:
> “Platform stratejimiz işe yarıyor; Mobilite ve Teslimat genelinde rekor izleyici kitlesi, sıklık ve karlılık elde ettik. Ancak platformun tüm potansiyelini ancak şimdi, dünya genelinde 20 otonom ortakla birlikte tam olarak ortaya çıkarmaya başlıyoruz.”
Bu duygu, Uber'ın çeşitlendirilmiş platformuna ve stratejik ortaklıklarına olan güvenini yansıtmaktadır.
Geleceğe Bakış
Yatırımcılar, Uber'ın önemli serbest nakit akışı yaratma ve hisse senedi sayısını yaklaşık %5 oranında azaltması beklenen hisse geri alım programını yürütme yeteneğini izleyecektir. Best Buy gibi yeni ortaklıkların entegrasyonu da teslimat segmentini genişletmek için anahtar olacaktır. Grab için, WeRide ortaklığı aracılığıyla robotaksilerin başarılı bir şekilde konuşlandırılması ve ticarileştirilmesi, gelecekteki büyümesinin ve piyasa algısının kritik bir belirleyicisi olacaktır. Bölgesel piyasa dinamiklerinin, teknolojik yeniliklerin ve rekabetçi baskıların etkileşimi, gelişen küresel ulaşım ve teslimat ortamında hem Uber hem de Grab'in gidişatını şekillendirmeye devam edecektir.
