Ford Điều Hướng Thử Thách Kiểm Soát Chất Lượng Giữa Bối Cảnh Triệu Hồi Tăng Vọt và Áp Lực Tài Chính
Công ty Ford Motor đang phải vật lộn với số lượng triệu hồi xe chưa từng có vào năm 2025, dẫn đến gánh nặng tài chính đáng kể, danh tiếng bị tổn hại và sự giám sát chặt chẽ hơn từ nhà đầu tư. Cổ phiếu của nhà sản xuất ô tô này đã chịu áp lực khi phải đối phó với chi phí bảo hành tăng vọt và những câu hỏi xung quanh quy trình kiểm soát chất lượng cũng như chiến lược dài hạn của hãng.
Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ có phản ứng khiêm tốn trước những diễn biến mới nhất từ Công ty Ford Motor (F) khi nhà sản xuất ô tô này công bố một đợt triệu hồi an toàn lớn khác. Cổ phiếu Ford đã giảm nhẹ trong giao dịch trước thị trường sau tin tức này, phản ánh những lo ngại tiếp tục của nhà đầu tư về các vấn đề kiểm soát chất lượng dai dẳng của công ty và những tác động tài chính của chúng. Sự kiện gần đây này nhấn mạnh một giai đoạn đầy thách thức đối với Ford, được đánh dấu bằng số lượng triệu hồi ngày càng tăng đã gây áp lực đáng kể lên hiệu suất hoạt động và tài chính của hãng.
Chi tiết các đợt triệu hồi mở rộng về áp lực hoạt động
Đợt hành động gần đây nhất liên quan đến việc triệu hồi hơn 1,45 triệu xe tại Hoa Kỳ, thuộc các năm sản xuất từ 2015 đến 2019, do camera chiếu hậu bị lỗi có thể không hiển thị đúng cách khi xe lùi. Các mẫu xe bị ảnh hưởng bao gồm Lincoln MKC, Mustang, nhiều mẫu xe tải F-Series, xe van Transit, Econoline, Expedition, Edge, Ranger, và Lincoln Navigator. Vấn đề cụ thể này, làm tăng nguy cơ tai nạn do giảm tầm nhìn, là sự mở rộng của một đợt triệu hồi tương tự được khởi xướng vào đầu năm nay.
Đợt triệu hồi mới nhất này nâng tổng số xe triệu hồi của Ford trong năm 2025 lên hơn 100 chiếc, lập kỷ lục ngành về số lượng triệu hồi nhiều nhất của bất kỳ nhà sản xuất ô tô nào trong một năm. Tần suất và quy mô của các hành động này không chỉ giới hạn ở camera chiếu hậu, mà còn bao gồm các vấn đề như lỗi phần mềm bảng điều khiển ở xe tải F-Series, lỗi bơm nhiên liệu ảnh hưởng đến 850.000 xe, lỗi pin ở 185.000 mẫu F-150 Lightning, và lỗi kim phun nhiên liệu ở các mẫu Bronco Sport và Escape.
Phản ứng thị trường và tác động tài chính
Hoạt động triệu hồi rộng rãi của Ford đã chuyển thành chi phí tài chính đáng kể và tác động đáng chú ý đến hiệu suất cổ phiếu của hãng. Chi phí bảo hành và triệu hồi đã tăng vọt, với chi phí bảo hành của công ty tăng 22% so với cùng kỳ năm 2024, đạt 6 tỷ USD. Trong quý gần đây nhất được báo cáo, Ford đã ghi nhận một khoản phí 570 triệu USD đặc biệt liên quan đến một đợt triệu hồi lớn nhằm khắc phục lỗi kim phun nhiên liệu. Tổng thiệt hại tài chính lũy kế từ các đợt triệu hồi trong năm năm qua ước tính lên đến hàng tỷ USD.
Những chi phí leo thang này đang gây căng thẳng cho khả năng sinh lời của nhà sản xuất ô tô, đặc biệt là ở bộ phận xe điện (EV) non trẻ của hãng. Ford đã báo cáo khoản lỗ hoạt động 1,3 tỷ USD trong phân khúc EV của mình vào quý 2 năm 2025 và đang dự kiến tổng lỗ vượt quá 5 tỷ USD cho phân khúc này trong năm nay. Những dòng tiền chảy ra như vậy đang chuyển hướng vốn lẽ ra có thể được đầu tư vào các công nghệ và phát triển sản phẩm quan trọng trong tương lai.
Xét về hiệu suất thị trường, cổ phiếu của Ford đã giảm khoảng 10% từ đầu năm đến nay, kém hơn S&P 500 và các đối thủ cạnh tranh trong ngành. Mặc dù cổ phiếu đã tăng gần 10% trong năm qua, nhưng điều này vẫn kém hơn các đối thủ cạnh tranh như Toyota, vốn đã tăng 15% trong cùng kỳ. Stellantis đã giảm 41% trong năm qua. Từ góc độ định giá, Ford giao dịch với tỷ lệ giá trên doanh số dự phóng là 0,28, thấp hơn 0,79 của Toyota nhưng cao hơn 0,15 của Stellantis. Cuộc khủng hoảng triệu hồi đang diễn ra cũng đã góp phần làm tăng đáng kể nợ ròng của Ford, lên tới 138 tỷ USD, với tỷ lệ nợ ròng/EBITDA mở rộng lên 10,4 lần, vượt xa các tiêu chuẩn ngành.
Ảnh hưởng rộng lớn hơn đến thương hiệu và ngành
Khối lượng triệu hồi lớn đang đặt ra những câu hỏi cơ bản về quy trình kiểm soát chất lượng của Ford và đang gây thiệt hại đáng kể cho danh tiếng thương hiệu của hãng. Điều này có thể làm xói mòn niềm tin của người tiêu dùng và có khả năng ảnh hưởng đến doanh số bán hàng trong tương lai, đặc biệt là trong thị trường EV cạnh tranh cao, nơi độ tin cậy là yếu tố khác biệt chính. Các vấn đề dường như là mang tính hệ thống, với nhiều đợt triệu hồi được cho là do các lỗi liên quan đến phần mềm, làm nổi bật sự phức tạp ngày càng tăng của các hệ thống xe hiện đại. Tuy nhiên, các lỗi sản xuất truyền thống vẫn tồn tại, cho thấy một thách thức kép đối với nhà sản xuất ô tô.
Trong khi số lượng triệu hồi của Ford đặc biệt cao, các nhà sản xuất ô tô lớn khác cũng đã phải đối mặt với các vấn đề chất lượng vào năm 2025. Stellantis gần đây đã triệu hồi hơn 91.000 chiếc Jeep Grand Cherokee hybrid do lỗi phần mềm, và Toyota, vốn nổi tiếng về độ tin cậy, đã ban hành lệnh triệu hồi khoảng 62.000 xe Toyota và Lexus do lỗi bộ phận làm tan băng. Tuy nhiên, tần suất và quy mô các đợt triệu hồi của Ford cho thấy những thách thức kiểm soát chất lượng sâu sắc hơn, đặc trưng của công ty.
Quan điểm của các nhà phân tích và triển vọng tương lai
Các nhà phân tích lưu ý rằng những khó khăn hiện tại của Ford nhấn mạnh những rủi ro cố hữu liên quan đến quá trình điện khí hóa nhanh chóng và sự phức tạp ngày càng tăng của phần mềm ô tô. Việc công ty dựa vào các sửa chữa truyền thống dựa trên đại lý, thay vì áp dụng các bản cập nhật qua mạng (OTA) hiệu quả hơn được các đối thủ cạnh tranh như Tesla ưa chuộng, góp phần làm tăng chi phí và thách thức hậu cần liên quan đến các đợt triệu hồi. Mặc dù các nhà phân tích như Mark Delaney cho rằng hoạt động kinh doanh cốt lõi của Ford, không bao gồm bộ phận EV, vẫn có thể mang lại EBIT mạnh mẽ nếu chi phí triệu hồi ổn định, nhưng tâm lý chung vẫn thận trọng.
Trong tương lai, khả năng lấy lại niềm tin của nhà đầu tư của Ford phụ thuộc vào việc giải quyết hiệu quả các vấn đề về chất lượng và độ tin cậy phần mềm của hãng. Công ty đã khởi xướng các thay đổi đối với quy trình kiểm soát chất lượng vào năm 2023, bao gồm các quy trình nghiêm ngặt hơn cho việc ra mắt xe mới, tuyển dụng 300 chuyên gia trong lĩnh vực kỹ thuật và thiết kế, thử nghiệm xe nghiêm ngặt hơn, và áp dụng các nguyên tắc từ hệ thống 'sản xuất tinh gọn' của Toyota. Có những dấu hiệu cải thiện sớm về chất lượng ban đầu đối với các xe mới, với các mẫu xe năm 2025 cho thấy cải thiện 10% so với năm trước, và công ty ghi nhận ít hơn 25% các vấn đề chất lượng ban đầu kể từ năm 2021. Ford cũng có nhiều xe đạt thứ hạng cao nhất trong các phân khúc tương ứng trong Nghiên cứu chất lượng ban đầu (IQS) năm 2025 của J.D. Power, mặc dù điểm tổng thể vẫn dưới mức trung bình của ngành.
Tuy nhiên, con đường ổn định vẫn không chắc chắn, với những khoản lỗ EV đang diễn ra và chi phí triệu hồi đáng kể đe dọa mục tiêu của công ty là hòa vốn trong phân khúc EV vào năm 2026. Hơn nữa, áp lực thuế quan dự kiến sẽ dẫn đến tác động EBIT bất lợi ròng 2 tỷ USD đối với Ford vào năm 2025. Quyết định của công ty tạm ngừng hướng dẫn cả năm báo hiệu sự không chắc chắn này cho các nhà đầu tư. Các yếu tố chính cần theo dõi trong những tháng tới bao gồm hiệu quả bền vững của các biện pháp kiểm soát chất lượng đã sửa đổi của Ford, tiến độ đạt được lợi nhuận EV của hãng và khả năng áp dụng các bản cập nhật OTA để giảm bớt chi phí triệu hồi trong tương lai.
