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标普全球评级上调迪堡多富评级，股价回落

标普全球评级上调迪堡多富信用评级，股价却下跌 标普全球评级宣布上调迪堡多富 (NYSE: DBD) 的信用评级，于 2025 年 9 月 18 日将其从 'B' 上调至 'B+'，展望稳定。这一通常预示着财务风险降低和偿付能力提高的积极进展，却遭遇了矛盾的市场反应，该公司股价在消息发布当天经历了 5.26% 的下跌。 事件详情 此次上调反映了迪堡多富财务状况的加强、稳健的现金流生成能力和不断改善的债务杠杆率。标普指出，该公司专注于成本削减和营运资本效率提升是支持 EBITDA 和自由营运现金流 (FOCF) 持续增长的关键驱动因素。该评级机构强调，迪堡在 2024 年产生了约 1.38 亿美元的调整后年度 FOCF，并在连续三个季度保持了正 FOCF，包括 2025 年上半年。展望未来，标普预计迪堡从 2025 年起每年将产生超过 2 亿美元的 FOCF。 市场反应分析 市场对信用评级上调的即时负面反应表明投资者情绪复杂。通常，信用评级上调被视为利好，预示着借贷成本降低和财务灵活性增强，理论上应能提振投资者信心。然而，DBD 股价 5.26% 的回落表明，其他因素可能正在影响市场参与者。这可能被解读为一次“卖出消息”事件，即积极进展已被股价消化，投资者选择获利了结。或者，它可能反映出对迪堡多富运营改善可持续性的潜在怀疑，或对其核心 ATM 市场成熟度的更广泛担忧，这些因素超过了信用评级提升所带来的影响。 更广泛的背景和影响 此次上调的支撑是迪堡多富财务指标预计将显著改善。标普预测，该公司的杠杆率将从 2023 年底的 5.1 倍债务/EBITDA 大幅下降至 2025 年底的约 2.7 倍，并预计在 2026 年进一步去杠杆化至 2 倍低位。调整后的 EBITDA 预计在 2025 年达到约 4.09 亿美元，在 2026 年增至 5.14 亿美元。这些改善得益于将于今年完成的 1.65 亿美元成本重组计划，管理层预计该计划将通过 2027 年贡献 125-150 个基点的年度毛利率改善和 5000 万美元的运营费用节省。 从战略上看，尽管标普承认 ATM 市场已成熟，增长前景有限，但其认为迪堡能够保持稳定表现。零售部门有望在 2026 年成为营收增长的主要贡献者，这得益于广泛的终端市场复苏、欧洲市场的扩张以及北美市场的更高渗透率。迪堡多富还在转向软件和基于云的解决方案，并扩展到亚太和拉丁美洲，旨在实现收入多元化并创造额外 1.5 亿美元的新区域收入。截至 2025 年第二季度，该公司保持着 9.8 亿美元的庞大且不断增长的订单储备。此外，迪堡多富于 2025 年 2 月宣布了一项 1 亿美元的股票回购授权，截至上半年已回购约 4000 万美元的普通股，表明其对其内在价值充满信心。 专家评论 分析师强调了此次评级上调的战略重要性。正如 AInvest 所指出的， > “此次上调标志着该公司战略转型的一个关键时刻，使其财务状况与长期增长目标保持一致，尽管投资者和分析师正密切关注，以确定这些改善是可持续的运营执行还是暂时的反弹。” 尽管存在无现金趋势和现有债务带来的固有风险，标普的稳定展望进一步突显了他们对迪堡多富可持续增长战略的信心。 展望未来 展望未来，标普预测迪堡多富 2025 年的收入将大致持平，随后在 2026 年和 2027 年将实现低到中等个位数百分比的缓慢增长。该公司的强劲订单储备和正在进行的战略举措，特别是在零售部门和软件解决方案方面，预计将对维持增长势头至关重要。投资者可能会密切关注未来的财报，特别是自由现金流的生成和持续去杠杆化，以评估财务改善是否能转化为持续的运营执行和市场认知的积极转变。基本财务实力与市场情绪之间的相互作用将决定 DBD 在未来几个季度的发展轨迹。