Sanmina Hisseleri Yapay Zeka Altyapısı Genişlemesi ve Stratejik Ortaklıklar Ortamında Yükseliyor
Sanmina Hisseleri Yapay Zeka Altyapısına Odaklanmanın Ardından Yükseldi
Sanmina Corporation (NASDAQ: SANM) hisseleri 6 Ekim'de %22.72 oranında yükseldi ve bu, şirketin hızla genişleyen yapay zeka (AI) altyapı sektöründeki stratejik konumlanmasına ilişkin yatırımcı iyimserliğini yansıttı. Bu yukarı yönlü hareket, Sanmina'nın ZT Systems satın alımı ve Advanced Micro Devices (AMD) ile OpenAI arasındaki önemli bir stratejik ortaklık etrafındaki gelişmelerden büyük ölçüde etkilenerek Sanmina'nın hissesini hisse başına 140 dolara taşıdı.
Temel Stratejik Uyumların Detayları
Piyasanın olumlu tepkisi, Sanmina'nın AI tedarik zincirindeki artan rolünü vurgulayan bir dizi olaydan kaynaklanmaktadır. Bu yılın başlarında AMD, OpenAI ile büyük bir çok yıllı anlaşma imzaladı; bu anlaşmanın altı gigawatt'a kadar AMD Instinct GPU dağıtımını içermesi bekleniyor. 2026'nın ikinci yarısında MI450 GPU'lar ile başlayacak bu işbirliğinin, zamanla 90 milyar ABD doları olarak tahmin edilen potansiyel bir satış değerine sahip olduğu düşünülüyor. Çıkarları hizalamak için AMD, performans kilometre taşlarına bağlı olarak OpenAI'ye 160 milyon AMD hissesine kadar varant da çıkardı.
Sanmina için kritik olan, AMD başlangıçta bulut ve AI altyapısı sağlayıcısı ZT Systems'i satın aldı. Daha sonra AMD, ZT Systems'in ABD merkezli veri merkezi altyapısı üretim işini 3 milyar dolara kadar bir bedelle Sanmina'ya devretti. Bu işlem, Sanmina'yı AMD'nin bulut rafı ve küme ölçekli AI çözümleri için tercih edilen Yeni Ürün Tanıtımı (NPI) üretim ortağı olarak belirledi. Bu düzenleme, Sanmina'nın ZT Systems'ini önemli AMD/OpenAI GPU dağıtımları için önemli bir ABD merkezli üretim merkezi konumuna getiriyor.
Piyasa Sürücüleri ve Finansal Performans Analizi
Sanmina hisselerinin yükselişinin katalizörü, AI altyapısına yapılan devasa yatırımlarla algılanan doğrudan bağlantıdır. AMD'nin AI donanımı için birincil üretim ortağı haline gelerek, Sanmina büyük ölçekli AI modellerine güç vermek için gerekli yüksek performanslı bilgi işlem talebinin artışından doğrudan faydalanan bir şirket olarak görülüyor. Bu stratejik uyum, Sanmina'yı geleneksel bir sözleşmeli üreticiden yeni nesil bilgi işlem altyapısında yüksek değerli bir ortağa dönüştürüyor.
Bu stratejik gelişmelerin yanı sıra Sanmina, 28 Temmuz 2025 tarihinde güçlü üçüncü çeyrek 2025 mali sonuçlarını bildirdi. Şirketin geliri 2.04 milyar dolara ulaşarak bir önceki yıla göre %10.9'luk bir artış kaydetti. GAAP dışı seyreltilmiş hisse başına kazanç (EPS) 1.53 dolar olarak gerçekleşti ve konsensüs tahminlerini 0.11 dolar aştı. Sanmina ayrıca, çeyrek için operasyonlardan 201 milyon dolar nakit akışı ve 168 milyon dolar serbest nakit akışı ile güçlü finansal sağlığını gösterdi; çeyrek sonunda 287 milyon dolar uzun vadeli borca karşılık 798 milyon dolar nakit ve nakit benzerleri bulunuyordu.
Daha Geniş Bağlam ve Gelecek Etkileri
ZT Systems'in satın alınmasının, yıllık net gelire 5 milyar ila 6 milyar dolar ekleyerek, Sanmina'nın üst çizgisini üç yıl içinde potansiyel olarak ikiye katlaması ve AI ve veri merkezi pazarlarına olan maruziyetini artırması bekleniyor. Bu hamle, Sanmina'nın yeteneklerini önemli ölçüde artırarak, AI donanımı üretiminin yüksek büyüme segmentlerinde rekabet etmesini sağlıyor. AI altyapısı için daha geniş pazar, gigawatt ve yüz milyarlarca dolarla ölçülen yatırımlarla benzeri görülmemiş bir büyüme yaşıyor ve bu, NVIDIA gibi baskın oyunculardan tedarik zincirlerini çeşitlendirmek isteyen hyperscaler'lar ve AI geliştiricileri tarafından yönlendirilen önemli bir inşaat patlamasını yansıtıyor.
Güçlü operasyonel performans ve stratejik büyüme beklentilerine rağmen, Sanmina için değerleme metrikleri dikkat çekiyor. Hisse senedi şu anda 29.98 F/K oranı ve 3.25 F/D oranı ile işlem görüyor. Şirket, 8'lik bir Piotroski F-Skoru ile güçlü finansal güç gösterirken, GF Değeri, mevcut 69.07 dolarlık değeriyle "Önemli Ölçüde Aşırı Değerli" olduğunu öne sürüyor ve bu, piyasa fiyatı ile içsel değer arasında potansiyel bir kopukluğu vurguluyor. Altman Z-skoru 2.9, finansal stresin gri bölgesinde bir varlığı gösteriyor.
Uzman Yorumu
Analistler, bu stratejik hamlelerin olumlu etkilerini kabul ediyor. Bank of America analisti Ruplu Bhattacharya, Sanmina CFO'su Jon Faust ile yaptığı görüşmenin ardından, yönetimin ZT Systems'in yıllık net geliri önemli ölçüde artırabileceği ve 2026'da hisse başına yaklaşık 1.00 dolar getiri sağlayabileceği konusundaki güvenini dile getirdi. Ancak Bhattacharya, daha geniş makroekonomik arka plan ve satın almayla ilişkili potansiyel entegrasyon riskleri konusunda temkinli davranarak "Nötr" derecesini ve 130 dolarlık fiyat hedefini korudu.
> Bhattacharya, "SANM, AMD'nin tercih edilen NPI ortağı olacak" diyerek, Sanmina'nın AMD'ye GPU raflarını üretim için inşa etme, test etme ve hazırlama konusunda değerli deneyimler kazandıracağını ve bunun da NVIDIA gibi diğer AI çip liderleriyle uzun vadeli üretim anlaşmalarına dönüşebileceğini vurguladı.
İleriye Bakış
Sanmina için acil odak noktası, ZT Systems'in üretim operasyonlarının sorunsuz entegrasyonu ve AMD'nin NPI ortağı olarak rolünü başarıyla yerine getirmesi olacaktır. Yatırımcılar, ZT Systems satın alımından beklenen gelir artışının gerçekleşmesini ve AMD/OpenAI ortaklığının Sanmina'nın finansal performansı üzerindeki somut etkisini yakından izleyeceklerdir. Büyük ölçekli AI altyapı yatırımlarının sürdürülebilirliği ve NVIDIA ile rekabet ortamı da önümüzdeki çeyreklerde izlenmesi gereken kritik faktörler olacaktır. Sanmina'nın stratejik dönüşümü onu önemli bir büyüme için konumlandırsa da, değerleme endişeleri ve operasyonel entegrasyonu yönetmek uzun vadeli başarının anahtarı olacaktır.
