UBS hạ cấp AST SpaceMobile trong bối cảnh cạnh tranh viễn thông vệ tinh gia tăng
UBS đã hạ cấp AST SpaceMobile từ 'Mua' xuống 'Trung lập', với lý do cạnh tranh gia tăng từ Starlink của SpaceX sau khi hãng này mua lại chiến lược tài sản phổ tần S-band của EchoStar. Việc hạ cấp này đã dẫn đến sự sụt giảm đáng kể của cổ phiếu AST SpaceMobile, cho thấy bối cảnh đang phát triển nhanh chóng của lĩnh vực băng rộng vệ tinh-di động.
UBS Hạ Cấp AST SpaceMobile Giữa Cạnh Tranh Truyền Thông Vệ Tinh Gia Tăng
UBS đã hạ cấp cổ phiếu AST SpaceMobile (NASDAQ: ASTS) từ mức “Mua” xuống “Trung lập”, đồng thời giảm đáng kể mục tiêu giá từ 62 USD xuống 43 USD. Điều chỉnh này phản ánh những lo ngại ngày càng tăng về sự cạnh tranh gay gắt trong thị trường băng thông rộng từ không gian xuống di động đang phát triển, chủ yếu do Starlink của SpaceX thúc đẩy sau các động thái chiến lược gần đây của họ. Việc hạ cấp đã khiến cổ phiếu AST SpaceMobile giảm gần 8% trong giao dịch đầu ngày sau thông báo, nối dài những đợt giảm giá trước đó.
Chi Tiết Sự Kiện: Bối Cảnh Cạnh Tranh Thay Đổi
Nền tảng của việc hạ cấp xuất phát từ việc SpaceX mua lại chiến lược tài sản phổ tần S-band của EchoStar (SATS). Giao dịch này, trị giá khoảng 17 tỷ USD, bao gồm 8,5 tỷ USD tiền mặt, 8,5 tỷ USD cổ phiếu SpaceX, và việc gánh vác 2 tỷ USD lãi suất nợ của EchoStar đến tháng 11 năm 2027. Động thái này củng cố đáng kể năng lực của Starlink, định vị nó để cung cấp vùng phủ sóng 5G trực tiếp tới di động và tăng cường lợi thế cạnh tranh trong lĩnh vực truyền thông vệ tinh.
Nhà phân tích Christopher Schoell của UBS nhấn mạnh sự phát triển này như một bước ngoặt quan trọng, có khả năng làm suy yếu vị thế thị trường của AST SpaceMobile mặc dù công nhận những tiến bộ công nghệ của công ty trong việc cho phép điện thoại thông minh không sửa đổi kết nối trên nhiều dải phổ tần và các đối tác mạng di động chiến lược của họ. Phản ứng thị trường không chỉ giới hạn ở AST SpaceMobile, khi Iridium Communications (NASDAQ: IRDM) cũng bị Raymond James và BWS Financial hạ cấp do “mối đe dọa hiện hữu” được nhận thấy từ vị thế được củng cố của Starlink.
Phân Tích Phản Ứng Thị Trường: Rủi Ro Thực Hiện Tăng Lên
Phản ứng của thị trường nhấn mạnh sự nhạy cảm của lĩnh vực truyền thông vệ tinh đối với các thương vụ mua lại chiến lược và tiến bộ công nghệ. Khả năng được tăng cường của SpaceX, bao gồm cả việc giải quyết các vấn đề quy định với Ủy ban Truyền thông Liên bang Hoa Kỳ (FCC) liên quan đến việc sử dụng phổ tần của EchoStar, được xem là làm tăng rủi ro thực hiện cho các đối thủ cạnh tranh như AST SpaceMobile.
Trong khi thị trường từ không gian xuống di động được cho là có thể chứa nhiều người chơi, UBS giờ đây dự đoán AST SpaceMobile sẽ đối mặt với mức độ khó khăn cao hơn trong bối cảnh cạnh tranh đang phát triển này. Việc điều chỉnh lại kỳ vọng này tính đến áp lực cạnh tranh gia tăng, tác động trực tiếp đến tâm lý nhà đầu tư và dẫn đến sự sụt giảm của cổ phiếu.
Bối Cảnh Rộng Hơn & Hàm Ý
Hiệu suất cổ phiếu gần đây của AST SpaceMobile đã biến động. Mặc dù có mức tăng mạnh 78% từ đầu năm đến nay và tăng hơn 850% trong hai năm, vượt trội so với Nasdaq Composite ($NASX), việc hạ cấp gần đây đã gây ra một đợt suy thoái đáng kể. Kết quả kinh doanh quý 2 năm 2025 của công ty báo cáo lỗ ròng 0,41 USD/cổ phiếu, rộng hơn đáng kể so với mức dự kiến 0,21 USD, và doanh thu 1,15 triệu USD, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng. Những con số này nhấn mạnh giai đoạn tiền thương mại của công ty và khoản đầu tư đáng kể vào việc mở rộng hoạt động, với chi phí hoạt động tăng lên 74 triệu USD và chi phí vốn tăng vọt lên hơn 320 triệu USD.
Bất chấp những thách thức tài chính này, AST SpaceMobile vẫn duy trì tính thanh khoản mạnh mẽ, báo cáo hơn 1,5 tỷ USD tiền mặt pro forma, các khoản tương đương tiền và tiền mặt bị hạn chế tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025. Công ty tái khẳng định hướng dẫn doanh thu cả năm từ 50–75 triệu USD cho nửa cuối năm 2025 và đặt mục tiêu bắt đầu dịch vụ gián đoạn tại Hoa Kỳ vào cuối năm, nhắm mục tiêu 45–60 vệ tinh trên quỹ đạo vào năm 2026. Tuy nhiên, sự cạnh tranh gia tăng từ một SpaceX được củng cố đáng kể hiện đang phủ một cái bóng dài hơn lên những tham vọng này.
Bình Luận Của Chuyên Gia: Ý Kiến Chia Rẽ
Hiện tại, tâm lý của các nhà phân tích về AST SpaceMobile đang chia rẽ. Trong khi UBS đã áp dụng lập trường thận trọng hơn, các công ty khác đã đưa ra những quan điểm khác nhau. Bank of America gần đây đã nâng cấp cổ phiếu AST SpaceMobile với mục tiêu giá 55 USD dựa trên phân tích Dòng tiền chiết khấu (DCF). Ngược lại, Scotiabank đã giảm mục tiêu giá xuống 42,90 USD với xếp hạng “hiệu suất ngành”, và Zacks Research đã nâng cấp cổ phiếu từ xếp hạng “bán mạnh” lên “giữ”. Xếp hạng đồng thuận cho cổ phiếu ASTS đã chuyển từ “Mua mạnh” sang “Mua vừa phải” trong những tháng gần đây, với mục tiêu giá trung bình là 47,86 USD, cho thấy tiềm năng tăng giá từ mức thị trường hiện tại bất chấp việc hạ cấp gần đây.
Nhìn Về Phía Trước: Điều Hướng Một Tương Lai Cạnh Tranh
Hiệu suất trong tương lai của AST SpaceMobile sẽ phụ thuộc phần lớn vào khả năng điều hướng hiệu quả bối cảnh cạnh tranh gay gắt hiện đang bị thống trị bởi một SpaceX Starlink hùng mạnh. Các yếu tố chính cần theo dõi bao gồm việc triển khai và vận hành thành công chòm sao vệ tinh của họ, khả năng của công ty để đạt được hướng dẫn doanh thu đầy tham vọng, và khả năng của họ để tạo sự khác biệt cho các dịch vụ của mình trong bối cảnh cạnh tranh leo thang. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các báo cáo kinh tế sắp tới, các tiết lộ tài chính của AST SpaceMobile, và bất kỳ diễn biến quy định nào khác trong lĩnh vực truyền thông vệ tinh đang phát triển nhanh chóng.
