Intuit Inc (INTU) Price

Goldman Sachs dự đoán AI sẽ thúc đẩy sự tái sinh của ngành phần mềm, thay đổi trọng tâm đầu tư

Giám đốc điều hành Goldman Sachs Kash Rangan cho rằng trí tuệ nhân tạo sẽ đóng vai trò là 'chất xúc tác mạnh mẽ' cho ngành phần mềm, mở ra một kỷ nguyên tái sinh chứ không phải lỗi thời. Quan điểm này cho thấy sự dịch chuyển đáng kể trong trọng tâm của nhà đầu tư từ phần cứng AI sang các lớp ứng dụng, có khả năng ảnh hưởng đến định giá của các công ty phần mềm đại chúng và thúc đẩy sự xem xét kỹ lưỡng các công ty AI tư nhân. Nhà phân tích của Goldman Sachs đặt cược AI sẽ mang lại 'sự tái sinh' cho các công ty phần mềm Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đang đứng trước một sự thay đổi đáng kể trong chiến lược đầu tư trong lĩnh vực công nghệ, khi một tiếng nói hàng đầu từ Goldman Sachs ủng hộ trí tuệ nhân tạo (AI) như một chất xúc tác cho sự phục hưng của phần mềm. Kash Rangan, giám đốc điều hành tại ngân hàng đầu tư này, lập luận rằng AI sẽ đóng vai trò là một "chất xúc tác mạnh mẽ" cho phần mềm, trái ngược với những lo ngại về tiềm năng gây gián đoạn của nó, cuối cùng dẫn đến sự tái sinh của ngành. Chi tiết sự kiện: AI là chất xúc tác mạnh mẽ cho phần mềm Luận điểm của Rangan cho thấy việc tích hợp AI vào phần mềm sẽ thúc đẩy tăng trưởng chưa từng có, có khả năng đảo ngược nhiều năm trì trệ. Ông so sánh tác động hiện tại của AI với ảnh hưởng của trình duyệt internet đối với phần mềm vào những năm 1990, nơi nó đã mở rộng đáng kể ngành công nghiệp. Quan điểm này xuất hiện khi các nhà đầu tư bắt đầu nhìn xa hơn sự cường điệu ban đầu xung quanh phần cứng AI để tập trung vào các lớp ứng dụng nơi AI có thể mang lại giá trị hữu hình. Trong bối cảnh phát triển này, Rangan nhấn mạnh một số công ty SaaS đã thành lập là cơ hội đầu tư đầy hứa hẹn, khuyến nghị Salesforce (CRM), Intuit (INTU), Adobe (ADBE) và ServiceNow (NOW). Ông gợi ý rằng các công ty này đang ở vị thế tốt để tận dụng AI nhằm nâng cao chức năng phần mềm, tự động hóa các tác vụ phức tạp và làm mới các sản phẩm của họ. Ngoài ra, Rangan xác định CoreWeave (CRWV) là một khoản đặt cược mang tính đầu cơ, có đòn bẩy cao vào chủ đề cơ sở hạ tầng AI. CoreWeave, công ty vừa ra mắt trên NASDAQ, đã chứng kiến ​​cổ phiếu của mình tăng hơn gấp đôi kể từ đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng vào tháng 3 năm 2025. Công ty đã báo cáo hiệu suất mạnh mẽ trong Q2 2025, với doanh thu tăng 207% so với cùng kỳ năm trước lên 1,213 tỷ đô la, đánh dấu quý đầu tiên vượt mốc tỷ đô la. 98% doanh thu này đến từ các hợp đồng dài hạn, đóng góp vào doanh thu tồn đọng mạnh mẽ 30,1 tỷ đô la. Phân tích phản ứng thị trường và những tác động rộng lớn hơn Phân tích của Rangan có thể định hướng lại đáng kể tâm lý nhà đầu tư, hướng sự chú ý và vốn vào các công ty phần mềm đại chúng. Sự thay đổi này dựa trên khả năng của AI trong việc làm cho phần mềm trực quan và hiệu quả hơn, tạo ra các con đường kiếm tiền mới và mở rộng cơ sở người dùng. Nghiên cứu của Goldman Sachs ủng hộ quan điểm này, với ước tính cho thấy các công nghệ AI tạo sinh có thể tăng GDP toàn cầu thêm 7% trong một thập kỷ. Trong khi sự lạc quan xung quanh AI ở mức cao, Rangan làm rõ rằng những lo ngại về "bong bóng AI" liên quan nhiều hơn đến thị trường tư nhân hơn là các công ty phần mềm đại chúng đã thành lập. Định giá của các công ty khởi nghiệp AI tư nhân, chẳng hạn như OpenAI và Anthropic, đã thực sự tăng vọt, với OpenAI được báo cáo đã tăng định giá lên 500 tỷ đô la và Anthropic đạt 183 tỷ đô la thông qua các vòng tài trợ gần đây. Những con số này nhấn mạnh sự thèm muốn đầu tư mạnh mẽ đối với các công ty AI giai đoạn đầu, trái ngược với ngành phần mềm đại chúng trưởng thành hơn và có nền tảng tài chính vững chắc. Tuy nhiên, CoreWeave thể hiện sự pha trộn độc đáo giữa tăng trưởng siêu tốc và rủi ro tài chính. Công ty đã tích cực theo đuổi tài chính nợ để thúc đẩy mở rộng, với tổng cam kết vốn hiện đã vượt quá 25 tỷ đô la, bao gồm một khoản vay kỳ hạn rút vốn chậm 2,6 tỷ đô la vào tháng 7 năm 2025. Chiến lược này đã dẫn đến khoản nợ đáng kể 11 tỷ đô la so với 1,1 tỷ đô la tiền mặt, phát sinh chi phí lãi vay cao, dự kiến ​​khoảng 1 tỷ đô la hàng năm. Mặc dù doanh thu tăng trưởng nhanh chóng, định giá của CoreWeave đã có một số sự điều chỉnh, giảm từ hơn 35 lần doanh thu dự phóng tại thời điểm IPO xuống khoảng 12 lần vào tháng 9 năm 2025, mặc dù con số này vẫn ở mức cao so với mức trung bình ngành cơ sở hạ tầng đám mây khoảng 3 lần EV/doanh thu. Rủi ro đối với CoreWeave bao gồm sự tập trung khách hàng, với một khách hàng chiếm 72% doanh số, và những thách thức cố hữu liên quan đến đòn bẩy lớn gắn liền với các kế hoạch chi tiêu vốn đầy tham vọng. Bình luận của chuyên gia > "AI sẽ là 'chất xúc tác mạnh mẽ' cho phần mềm, chứ không phải là kẻ hủy diệt," Kash Rangan tuyên bố, nhấn mạnh niềm tin của ông rằng AI sẽ dẫn đến sự phục hưng của phần mềm. Quan điểm của ông được các nhà kinh tế Goldman Sachs Joseph Briggs và Devesh Kodnani lặp lại, những người nhấn mạnh cách AI phá vỡ rào cản giữa con người và máy móc, thúc đẩy đổi mới trong phần mềm. Marco Argenti, giám đốc thông tin của Goldman Sachs, dự đoán AI sẽ phát triển thành những người lao động lai và mô hình chuyên gia vào năm 2025, biến phần mềm thành những đối tác thông minh. Nhìn về phía trước Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ tỷ lệ chấp nhận các giải pháp phần mềm do AI điều khiển, với Goldman Sachs dự kiến ​​các khoản đầu tư AI sẽ tăng tốc, vượt quá kỳ vọng năm 2024. Mặc dù câu chuyện "tái sinh" đặt phần mềm vào vị trí tiên phong của cuộc cách mạng AI, nhưng những rủi ro tiềm ẩn vẫn còn. Các nhà phân tích của Goldman Sachs trước đây đã cảnh báo về "sự chậm lại không thể tránh khỏi" trong chi tiêu AI, điều này có thể gây áp lực lên định giá cổ phiếu, có khả năng dẫn đến suy thoái thị trường nếu các công ty công nghệ lớn cắt giảm chi tiêu vốn. Đối với các công ty như CoreWeave, tính bền vững lâu dài sẽ phụ thuộc vào việc cải thiện cấu trúc vốn và đa dạng hóa cơ sở khách hàng. Sự tương tác giữa đổi mới, tâm lý thị trường và đánh giá rủi ro thận trọng cuối cùng sẽ xác định quỹ đạo của nền kinh tế công nghệ trong những năm tới.