Glencore cắt giảm việc làm, chuyển hướng sang đồng trong bối cảnh khó khăn
## Tóm tắt điều hành
**Glencore plc** đã khởi xướng một cuộc tái cấu trúc doanh nghiệp đáng kể, tuyên bố loại bỏ 1.000 việc làm như một phần của chương trình tiết kiệm chi phí 1 tỷ USD. Động thái này, được chi tiết trong Ngày Thị trường Vốn năm 2025 của công ty, được kết hợp với một sự chuyển đổi chiến lược dài hạn sang sản xuất đồng. Quyết định này được đưa ra để đối phó với một nửa đầu năm 2025 đầy thách thức, khi công ty báo cáo khoản lỗ ròng 655 triệu USD. Thị trường đã phản ứng tích cực với nỗ lực kỷ luật hoạt động của công ty, với cổ phiếu niêm yết tại London của công ty tăng hơn 6% sau thông báo.
## Chi tiết sự kiện
Việc tái cấu trúc của Glencore là một cách tiếp cận đa diện để vượt qua những khó khăn kinh tế hiện tại và định vị lại cho sự tăng trưởng trong tương lai. Công ty đang sáp nhập các bộ phận **niken** và **kẽm** của mình và tái cấu hình một số tài sản luyện kim, bao gồm hai tài sản ở Nam Phi, để tăng cường hiệu quả và trách nhiệm giải trình. Việc cắt giảm 1.000 việc làm được công bố là một thành phần trung tâm của kế hoạch đạt được 1 tỷ USD tiết kiệm chi phí định kỳ.
Xu hướng giảm lực lượng lao động để đối phó với áp lực kinh tế này không phải là cá biệt. Công ty hóa chất Đức **Wacker Chemie** cũng gần đây đã công bố kế hoạch loại bỏ hơn 1.500 việc làm, tương đương 9% lực lượng lao động của mình, vào năm 2027. Mục tiêu là đạt được khoản tiết kiệm hàng năm 150 triệu euro để chống lại chi phí năng lượng cao và sự cạnh tranh gia tăng từ Trung Quốc, điều này nhấn mạnh một mô hình cắt giảm chi phí rộng lớn hơn trong số các công ty công nghiệp châu Âu.
## Ý nghĩa thị trường
Sự thay đổi chiến lược của Glencore đã tạo ra một sự căng thẳng đáng chú ý giữa hiệu suất ngắn hạn và tầm nhìn dài hạn của công ty. Sản lượng đồng tự sản xuất của công ty đã giảm 17% so với cùng kỳ năm trước trong chín tháng đầu năm 2025 xuống còn 583.500 tấn. Do đó, công ty đã hạ dự báo sản lượng đồng năm 2026 từ mục tiêu 930.000 tấn xuống phạm vi 810.000–870.000 tấn.
Bất chấp sự yếu kém ngắn hạn này, công ty đang dự kiến một sự tăng tốc đáng kể, với một “lộ trình rõ ràng” để vượt quá 1 triệu tấn sản lượng đồng vào năm 2028 và đạt khoảng 1,6 triệu tấn vào năm 2035. Sự đặt cược dài hạn vào siêu chu kỳ đồng này, được thúc đẩy bởi nhu cầu điện khí hóa và chuyển đổi năng lượng, đã được đón nhận nồng nhiệt. Giá cổ phiếu **GLEN** đã tăng 6,3% lên 383,10p vào ngày 3 tháng 12, giao dịch gần mức cao nhất trong 52 tuần, cho thấy các nhà đầu tư ưu tiên cam kết của công ty đối với kỷ luật chi phí và một chiến lược dài hạn rõ ràng.
## Bình luận của chuyên gia
Các nhà phân tích vẫn thận trọng lạc quan. Mục tiêu giá đồng thuận 12 tháng cho **GLEN** nằm trong khoảng 390-400p, cho thấy tiềm năng tăng giá khiêm tốn so với mức hiện tại khoảng 378p. Trường hợp tăng giá cho cổ phiếu dựa trên đòn bẩy mạnh mẽ của nó đối với giá đồng tăng, dòng tiền ổn định từ hoạt động kinh doanh than và việc thực hiện thành công các biện pháp tiết kiệm chi phí.
Tuy nhiên, những rủi ro đáng kể vẫn tồn tại. Trường hợp giảm giá nhấn mạnh rủi ro thực hiện hoạt động của Glencore, bằng chứng là những thất vọng về sản lượng trong quá khứ, và sự tiếp xúc của nó với các rủi ro chính trị và ESG ở các khu vực pháp lý khai thác chính như Chile và Argentina. Hơn nữa, bảng cân đối kế toán của công ty có tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu cao hơn 70%, khiến nó dễ bị tổn thương trước sự biến động của thị trường và những thay đổi trong điều kiện tín dụng.
## Bối cảnh rộng hơn
Các hành động của Glencore phản ánh một xu hướng rộng hơn của các công ty công nghiệp và tài nguyên đang thích nghi với một môi trường toàn cầu phức tạp. Áp lực của chi phí năng lượng cao, sự không chắc chắn về địa chính trị và nhu cầu chậm lại đang buộc các công ty lớn của châu Âu như Glencore và **Wacker Chemie** phải thực hiện các biện pháp cắt giảm chi phí đáng kể để bảo vệ biên lợi nhuận. Điều này hơi khác biệt so với thị trường lao động Hoa Kỳ, nơi, theo báo cáo của Challenger, Gray & Christmas, đã chứng kiến hơn 1,17 triệu việc làm bị cắt giảm tính đến thời điểm hiện tại — mức cao nhất kể từ đại dịch năm 2020 — nhưng đã trải qua mức giảm 53% trong số các đợt sa thải được công bố vào tháng 11.
Chiến lược của Glencore là tài trợ cho sự tăng trưởng trong tương lai của mình trong ngành đồng — một khoáng sản quan trọng cho quá trình chuyển đổi năng lượng toàn cầu — bằng cách sử dụng dòng tiền từ các hoạt động khai thác than cũ của mình. Chiến lược kép này là đầu tư vào kim loại “xanh” trong khi dựa vào các nguồn năng lượng truyền thống để tài trợ, thể hiện một cách tiếp cận thực dụng, mặc dù phức tạp, để điều hướng sự thay đổi dài hạn trong tiêu thụ năng lượng toàn cầu.
