Edgen Stock·Sep 16 2025, 15:16
Le secteur du webscale a enregistré des revenus records au 2T25, en grande partie
Les actions américaines ont clôturé en hausse mardi, le S&P
[1] Trimestre record pour Webscale : 722 milliards de dollars de revenus et des dépenses d'investissement en flèche | Suivi du marché Webscale 2T 2025[2] Suivi du marché Webscale 2T 2025 : Les dépenses d'infrastructure Webscale battent des records au 2T25 - ResearchAndMarkets.com - Business Wire[3] Les dépenses d'investissement des géants de la technologie atteignent 92 milliards de dollars alors que les investissements en infrastructure augmentent - Tech in Asia
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Sep 16 2025, 19:43
Nvidia Recentre sa Stratégie Cloud sur la R&D Interne et l'Infrastructure IA de Base
Nvidia (NVDA) réduirait son activité DGX Cloud orientée vers l'extérieur, se concentrant principalement sur l'utilisation interne du service pour la conception de puces avancées et le développement de modèles d'intelligence artificielle. Cet ajustement stratégique réduit la concurrence directe avec les principaux fournisseurs de cloud tout en renforçant la position de Nvidia en tant que fournisseur d'infrastructure IA fondamentale. Pivot Stratégique dans les Services Cloud Nvidia Corp. (NVDA) réduirait ses efforts directs sur le marché concurrentiel du cloud computing par un ajustement stratégique significatif de son offre DGX Cloud. Initialement positionné comme un concurrent direct des hyperscalers établis tels qu'Amazon Web Services (AMZN), DGX Cloud servira désormais principalement les besoins internes de recherche et développement de Nvidia. Ce changement a été rapporté pour la première fois par The Information, indiquant un éloignement de la recherche active de clients commerciaux externes pour se concentrer sur l'exploitation de sa puissante infrastructure de puces IA pour l'innovation propriétaire. Le service DGX Cloud, comprenant des serveurs alimentés par les puces IA avancées de Nvidia, sera utilisé par les propres chercheurs de l'entreprise pour des tâches critiques, y compris la conception de nouvelles architectures de semi-conducteurs et le développement de modèles d'IA sophistiqués optimisés pour ces puces. Bien que Nvidia ne cessera pas entièrement d'accepter de nouveaux clients — comme en témoigne l'annonce récente que la startup quantique et IA SandboxAQ utilisera DGX Cloud — l'accent s'est résolument déplacé vers l'intérieur. Naviguer entre les Pressions Concurrentielles et la Dynamique des Prix Ce réétalonnage de la stratégie cloud de Nvidia intervient au milieu des défis de la concurrence avec les géants du cloud établis. Des rapports suggèrent que les objectifs de revenus initiaux ambitieux pour DGX Cloud, autrefois projetés pour atteindre potentiellement 150 milliards de dollars, ont rencontré des obstacles. Un facteur principal était la structure de prix, certains développeurs d'IA trouvant apparemment les coûts de DGX Cloud significativement plus élevés que les offres comparables des fournisseurs de cloud traditionnels, ce qui a limité la demande et entraîné une rotation à court terme des clients. De plus, l'incursion de Nvidia dans les services cloud directs a créé des tensions avec ses partenaires cruciaux : Amazon Web Services, Google Cloud et Microsoft Azure. Ces hyperscalers sont des clients importants pour les GPU de Nvidia, contribuant à une part substantielle de ses revenus. L'expansion de DGX Cloud a été perçue comme une menace concurrentielle, incitant ces partenaires à explorer le développement de leurs propres puces IA pour réduire leur dépendance à l'égard de Nvidia. En réduisant ses ambitions de cloud externe, Nvidia vise à apaiser ces tensions et à renforcer ses relations collaboratives avec ces clients critiques. La société avait initialement poursuivi un objectif de revenus logiciels de 2 milliards de dollars, qui incluait DGX Cloud, mais a maintenant choisi de prioriser ses ventes de puces et ses partenariats fondamentaux. Renforcer l'Épine Dorsale de l'Infrastructure IA Le pivot stratégique de Nvidia signale un engagement renforcé envers son rôle de fournisseur fondamental d'infrastructure IA plutôt qu'un opérateur de services cloud direct. Cette décision calculée vise à positionner Nvidia comme la « colonne vertébrale de l'infrastructure IA », permettant aux fournisseurs de cloud de déployer ses puces de pointe dans des environnements hybrides. La vision de l'entreprise, telle qu'articulée par le PDG Jensen Huang, met l'accent sur le « réseau IA comme ordinateur », se concentrant sur son expertise en GPU, réseaux et logiciels pour créer une infrastructure composable s'étendant sur divers environnements informatiques. Cette approche centrée sur l'écosystème s'avère financièrement bénéfique. Les revenus des centres de données de Nvidia devraient atteindre 54 milliards de dollars au T3 2025, une partie significative de ses revenus trimestriels récents provenant de trois clients hyperscale, soulignant la force et l'importance de ces partenariats. Le prochain GPU Blackwell, dont la production devrait augmenter au T4 2025, devrait générer 210 milliards de dollars de revenus pour l'année, soulignant davantage la domination de Nvidia dans le matériel IA haute performance. La volonté d'AWS et de Microsoft Azure d'héberger des instances cloud Blackwell reflète la demande croissante en calcul IA et la collaboration continue avec Nvidia. La Voie à Suivre pour Nvidia et l'Écosystème IA L'ajustement stratégique de DGX Cloud permet à Nvidia de concentrer ses ressources sur l'avancement de ses technologies de semi-conducteurs et d'IA de base, qui sont essentielles pour maintenir son leadership sur le marché. En réaffectant ses efforts à la recherche interne — y compris l'allocation de 13 milliards de dollars pour acquérir ses propres puces IA auprès d'autres fournisseurs de cloud — Nvidia vise à accélérer le développement de nouvelles puces et d'outils IA qui améliorent les performances des puces. Pour les investisseurs, les implications à long terme dépendent de la capacité de Nvidia à innover à grande échelle, à naviguer dans un examen antitrust potentiel et à maintenir ses partenariats vitaux avec les principaux fournisseurs de cloud. Bien que Nvidia détienne une part dominante de 70 à 95 % sur le marché de la formation IA, des défis tels que les retards de production et la concurrence croissante d'AMD et d'Intel, ainsi que les restrictions à l'exportation américaines, restent des facteurs à surveiller. Ce changement stratégique est indicatif de la confiance de Nvidia dans son avantage technologique et de son approche proactive pour gérer les vents contraires concurrentiels et réglementaires dans le paysage IA en évolution rapide. Le succès de l'entreprise dépendra finalement de l'adoption continue de son matériel avancé dans les environnements de cloud hybride et de son agilité à répondre à une industrie dynamique.
Sep 16 2025, 19:43
La Chine lance des enquêtes sur le secteur américain des semi-conducteurs au milieu de pourparlers commerciaux critiques
La Chine a lancé deux enquêtes visant l'industrie américaine des semi-conducteurs, notamment des enquêtes anti-discrimination et anti-dumping, ainsi qu'une enquête antitrust sur NVIDIA. Ces actions, synchronisées avec les négociations commerciales américano-chinoises à enjeux élevés à Madrid, soulignent l'escalade des tensions géopolitiques et l'influence stratégique dans la course technologique mondiale. Les marchés boursiers américains ont réagi avec prudence dans le secteur des semi-conducteurs cette semaine, alors que la Chine intensifiait son offensive commerciale, en lançant deux enquêtes importantes contre l'industrie américaine des puces. Ces enquêtes, annoncées immédiatement avant des négociations commerciales cruciales entre les États-Unis et la Chine à Madrid, soulignent l'approfondissement de la rivalité technologique et l'utilisation de mesures réglementaires comme levier stratégique entre les deux superpuissances économiques. L'événement en détail Le ministère chinois du Commerce a fait le premier pas en annonçant une enquête anti-discrimination sur les politiques américaines concernant le commerce des puces. Cette enquête vise à déterminer si les réglementations de Washington ciblent injustement les entreprises chinoises. Parallèlement, une enquête anti-dumping distincte a été lancée, examinant le dumping présumé de puces analogiques fabriquées aux États-Unis. Ces puces sont des composants critiques que l'on trouve dans une large gamme d'appareils, y compris les aides auditives, les routeurs Wi-Fi et les capteurs de température. L'Association de l'Industrie des Semi-conducteurs du Jiangsu a affirmé que la marge de dumping pour certaines puces de simulation des États-Unis a dépassé 300 %, ces puces détenant près de 45 % du marché chinois en 2024. Les entreprises impliquées dans l'enquête anti-dumping comprennent Texas Instruments (TXN) et Analog Devices (ADI). Ajoutant une autre couche à la pression réglementaire, l'Administration d'État pour la Régulation du Marché (SAMR) de Chine a annoncé de nouvelles enquêtes sur le fabricant de puces américain NVIDIA. La SAMR enquête sur des violations présumées de la loi anti-monopole chinoise, découlant d'une enquête antérieure sur l'acquisition de Mellanox Technologies par NVIDIA en 2020. Bien que les détails spécifiques des violations alléguées restent non divulgués, cette action est largement perçue comme une mesure de représailles contre les contrôles d'exportation de Washington sur le secteur chinois des puces. Ces actions ont coïncidé avec l'ajout par le Département du Commerce des États-Unis de 32 entités, dont 23 entreprises chinoises, à sa liste de commerce restreinte, certaines étant accusées d'avoir acquis des équipements de fabrication de puces américains pour le plus grand fabricant de puces chinois, SMIC. Le contexte de ces développements est le quatrième cycle de négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine à Madrid, dirigé par le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent et le vice-Premier ministre chinois He Lifeng, où les tarifs douaniers, les limites d'exportation et les conflits technologiques sont les principaux points de discussion. Analyse de la réaction du marché La réaction immédiate du marché dans le secteur des semi-conducteurs a été caractérisée par l'incertitude et une certaine pression à la baisse sur les actions clés. Suite à la nouvelle de l'enquête anti-monopole, les actions NVIDIA (NVDA) ont reculé d'environ 2,6 % dans l'activité pré-marché. La semaine précédente, Analog Devices (ADI) avait vu son action baisser de 0,75 %, tandis que Texas Instruments (TXN) avait connu une chute de 2,8 %, restant en dessous des moyennes mobiles clés. Cependant, certains fabricants de puces avancées comme NVIDIA et Advanced Micro Devices (AMD) avaient enregistré des gains la semaine précédente, ce qui indique une réaction du marché complexe et souvent divergente, influencée par divers facteurs au-delà de la pression réglementaire directe. Malgré la nature sensationnelle des enquêtes chinoises, la réaction globale du marché est restée relativement modérée. Cela suggère que les investisseurs sont de plus en plus habitués à de tels « salves technologiques-commerciales », les considérant comme des manœuvres tactiques dans les négociations en cours plutôt que comme des menaces fondamentales immédiates pour les perspectives à long terme de l'industrie. Contexte plus large et implications Ces actions réglementaires font partie intégrante du différend commercial « œil pour œil » en cours entre les États-Unis et la Chine. Les États-Unis ont mis en œuvre des interdictions d'exportation de puces IA avancées vers la Chine et imposé des restrictions aux fabricants de puces chinois, tandis que Pékin a riposté en retardant l'approvisionnement en minerais de terres rares critiques pour l'électronique. Les enquêtes actuelles de la Chine sont largement interprétées comme une contre-mesure stratégique aux contrôles d'exportation américains, visant à exercer un levier dans les pourparlers commerciaux de Madrid. Au-delà des tactiques de négociation immédiates, les mouvements de la Chine s'alignent sur son objectif stratégique plus large d'atteindre l'autosuffisance en semi-conducteurs. Cela est particulièrement évident dans l'accent mis sur les puces analogiques, qui sont généralement considérées comme moins complexes à localiser que les accélérateurs d'IA avancés. L'escalade des tensions a également conduit à une restructuration financière significative, avec une politique du gouvernement américain de 2025 imposant une taxe de 15 % sur les ventes de puces IA par NVIDIA et AMD en Chine. Cette « taxe » devrait réduire les marges brutes de 8 à 10 points de pourcentage pour NVIDIA et de 5 à 7 points de pourcentage pour AMD, recalibrant fondamentalement le sentiment des investisseurs. Par conséquent, le ratio cours/bénéfices (P/E) de NVIDIA est passé de 50x à 42x, et celui d'AMD de 60x à 52x, reflétant l'intégration du risque géopolitique dans les valorisations des semi-conducteurs. NVIDIA a proactivement réduit son exposition au marché chinois, la direction prévoyant des ventes minimales à court terme. Commentaire d'expert Les analystes considèrent largement les récentes actions réglementaires de la Chine comme un levier stratégique dans les discussions commerciales en cours, plutôt que comme une menace existentielle immédiate pour les fabricants de puces américains. > « Les mesures réglementaires de la Chine sont considérées comme un levier stratégique dans les discussions commerciales en cours plutôt que comme une menace existentielle immédiate pour les fabricants de puces américains. » Cette perspective souligne l'interaction complexe entre la géopolitique et la dynamique du marché dans l'industrie des semi-conducteurs. Perspectives d'avenir L'issue des pourparlers commerciaux de Madrid, qui abordent des questions critiques telles que les tarifs douaniers, les limites d'exportation et les transferts de technologie, sera cruciale pour déterminer la trajectoire à court terme de l'industrie des semi-conducteurs. Bien qu'une percée complète soit jugée peu probable par certains experts, les négociations pourraient apporter de la clarté ou exacerber davantage l'impasse actuelle. Les enquêtes en cours créent un « effet de titre » qui pourrait compliquer les approbations de produits et l'accès au marché pour les entreprises américaines opérant en Chine. De plus, ces tensions sont susceptibles d'accélérer les changements stratégiques, incitant les multinationales à diversifier leurs approvisionnements loin de la Chine et encourageant les clients chinois à favoriser les fournisseurs locaux, remodelant ainsi les chaînes d'approvisionnement mondiales à long terme.
Sep 16 2025, 19:43
L'action Navitas Semiconductor gagne grâce au partenariat Nvidia, mais fait face à des défis de revenus à court terme
Navitas Semiconductor (NVTS) a connu une augmentation significative de son cours boursier suite à un partenariat avec Nvidia pour des solutions d'alimentation de centres de données AI. Malgré ce catalyseur de croissance à long terme, la société fait face à des baisses de revenus projetées en 2025 et sa valorisation boursière semble élevée par rapport à sa performance financière à court terme. Le secteur de la technologie se réoriente alors que les actions de Navitas Semiconductor grimpent Navitas Semiconductor (NASDAQ: NVTS) a connu une hausse notable de sa valorisation boursière, passant d'un plus bas historique de 1,52 dollar par action en avril à environ 6 dollars par action. Ce gain substantiel est largement attribué à un nouveau partenariat stratégique avec Nvidia (NASDAQ: NVDA), visant à développer des systèmes de livraison d'énergie avancés et économes pour les centres de données IA. La collaboration avec Nvidia : un catalyseur pour l'optimisme du marché En mai, Navitas a annoncé sa collaboration avec Nvidia, ce qui a propulsé son action à la hausse d'environ 164 % à 175 %. Ce partenariat positionne Navitas comme un fournisseur critique de ses puces d'alimentation propriétaires en nitrure de gallium (GaN) et en carbure de silicium (SiC) pour l'architecture 800V à courant continu haute tension (HVDC) de nouvelle génération de Nvidia. Ces puces avancées sont conçues pour améliorer l'efficacité énergétique d'environ 5 %, réduire les coûts de maintenance des centres de données d'environ 70 % et diminuer les besoins en câblage de cuivre d'environ 45 % dans les futures infrastructures d'IA, y compris les systèmes à l'échelle du rack Kyber et les racks de serveurs Rubin Ultra. Navitas est spécialisée dans ces semi-conducteurs de puissance de pointe, qui offrent une vitesse, une efficacité énergétique et une résistance à la température supérieures à celles des alternatives traditionnelles à base de silicium. Au-delà des centres de données IA, ces technologies trouvent des applications dans les chargeurs de véhicules électriques (VE), les chargeurs d'appareils mobiles, les moteurs industriels et les onduleurs solaires. La société a étendu son activité SiC en 2022 par l'acquisition de GeneSiC, consolidant ainsi sa position sur les marchés des VE et des centres de données. Analyse de la réaction du marché et des préoccupations de valorisation La réponse enthousiaste du marché au partenariat avec Nvidia souligne le potentiel à long terme perçu pour Navitas sur le marché en pleine expansion des centres de données IA. Cependant, un examen plus approfondi révèle une déconnexion significative entre la valorisation actuelle de l'action et la trajectoire financière à court terme de Navitas. Les analystes prévoient une baisse de 42 % des revenus de Navitas pour 2025, s'attendant à ce que les ventes chutent à 48,6 millions de dollars, avec une perte nette de la société s'élargissant à 116,4 millions de dollars. De manière cruciale, la production de masse des puces d'alimentation de Navitas pour Nvidia n'est pas prévue avant 2027. Ce calendrier suggère que le prix actuel de l'action, qui se négocie à environ 24 fois les ventes de cette année avec une capitalisation boursière de 1,2 milliard de dollars, pourrait être considérablement gonflé. Le ratio cours/ventes (P/S) pour Navitas est considérablement plus élevé que la moyenne de l'industrie de 8,6x, et contraste fortement avec des concurrents tels que Wolfspeed (0,47x) et Power Integrations (6,34x). Contexte plus large, données financières et projections futures Navitas n'a pas atteint la rentabilité sur une base de principes comptables généralement acceptés (GAAP) depuis 2022, et son résultat net devrait rester dans le rouge dans un avenir prévisible. Pour le deuxième trimestre de 2025, la société a déclaré un chiffre d'affaires de 14,5 millions de dollars, une diminution par rapport aux 20,5 millions de dollars de la même période en 2024. La perte d'exploitation GAAP s'est élevée à 21,7 millions de dollars, avec une perte d'exploitation non-GAAP de 10,6 millions de dollars. Les prévisions pour le troisième trimestre de 2025 projettent des revenus nets de 10,0 millions de dollars, plus ou moins 0,5 million de dollars, reflétant les vents contraires persistants. La baisse de revenus anticipée en 2025 est largement attribuée aux défis macroéconomiques ayant un impact sur les clients principaux de Navitas dans les secteurs des VE, de l'énergie solaire et de l'industrie, entraînant des ajustements des stocks. La faiblesse saisonnière des marchés mobiles et grand public, ainsi que les risques associés aux tarifs douaniers chinois sur les produits SiC, exacerbent davantage ces défis. La société a stratégiquement décidé de déprioriser l'activité mobile chinoise à faible marge afin d'aiguiser son focus sur les centres de données IA et l'infrastructure énergétique. Malgré les obstacles à court terme, les perspectives à long terme pour les technologies GaN et SiC dans les centres de données IA sont substantielles. Navitas estime que ces technologies pourraient supporter une augmentation de 100 fois la capacité d'alimentation des racks de serveurs et débloquer un potentiel de marché de 2,6 milliards de dollars d'ici 2030. Les projections des analystes indiquent une augmentation de 9 % des revenus en 2026, suivie d'une augmentation significative de 79 % pour atteindre 95 millions de dollars en 2027, coïncidant avec le début prévu de la production de masse pour Nvidia. Les commentaires d'experts soulignent la nature spéculative Les analyses d'experts soulignent fréquemment la nature spéculative de la valorisation actuelle de Navitas. De nombreux analystes suggèrent que le ratio cours/ventes actuel de l'action est gonflé par le partenariat avec Nvidia, et que la société pourrait avoir du mal à justifier cette valorisation élevée. Certains soutiennent même que l'action pourrait être divisée par deux et être toujours considérée comme chère par rapport à ses pairs. Pour les investisseurs recherchant une exposition directe au marché de l'IA, d'autres sociétés comme CoreWeave sont souvent citées comme des options potentiellement plus favorables en raison de leur croissance plus forte et de leurs valorisations plus faibles. > "La valorisation actuelle de la société, à 24 fois les ventes de cette année, est considérée comme chère, le partenariat avec Nvidia gonflant potentiellement son ratio cours/ventes." Perspectives : un accent sur l'exécution et l'adoption du marché La trajectoire future de Navitas Semiconductor dépend fortement de l'exécution réussie de son partenariat avec Nvidia et de l'adoption généralisée de la nouvelle architecture de centre de données IA de Nvidia. Les étapes clés comprennent l'expédition des premiers échantillons de puces d'alimentation au quatrième trimestre de 2025, les sélections finales en 2026 et le début crucial de la production de masse en 2027. La société vise à atteindre le seuil de rentabilité de l'EBITDA une fois que les revenus trimestriels atteindront le seuil élevé de 30 millions de dollars, certains analystes anticipant un EBITDA ajusté positif en 2026. Navitas dispose d'un bilan solide avec 161,2 millions de dollars en espèces et équivalents de trésorerie au 30 juin 2025, et aucune dette, offrant une certaine flexibilité financière pendant cette période de transition. Cependant, naviguer dans les vents contraires macroéconomiques actuels sur ses marchés traditionnels, tout en investissant et en développant ses segments de centres de données IA et d'infrastructures énergétiques, sera essentiel pour réaliser son ambitieux potentiel de croissance à long terme.