ABD Askeri Varlığı Ortamında Jeopolitik Gerilimler Tırmanıyor

Amerika Birleşik Devletleri ile Venezuela arasındaki jeopolitik gerilimler 2025 yılında belirgin bir şekilde tırmanmıştır. Bu durum, Başkan Donald Trump'ın Aegis güdümlü füze destroyeleri ve amfibi hücum gemileri dahil olmak üzere deniz kuvvetlerini Venezuela yakınlarındaki uluslararası sulara konuşlandırmasından kaynaklanmaktadır. "Narkoterörist" kartellere karşı bir kampanya olarak çerçevelenen bu askeri duruş, Venezuela'nın sivil milislerini harekete geçirmesi ve Rusya ile Çin'e yaptığı çağrılarla karşılanmış, bölgesel istikrarsızlığın artma potansiyelini işaret etmiştir. ABD ordusunun varlığı, küresel petrol fiyatlarına bir risk primi katmakta ve nakliye hatlarında potansiyel aksaklıklar konusunda endişeleri artırarak ham petrolün sigorta ve taşıma maliyetlerini etkilemektedir.

Aynı zamanda, 1 Eylül 2025'te Venezuela açıklarında şüpheli bir uyuşturucu gemisine düzenlenen ve 11 kişinin ölümüyle sonuçlanan ABD askeri saldırısı, kırılgan güvenlik ortamının altını çizmektedir. Tam ölçekli bir işgal uzak bir ihtimal olsa da, bazı analistler sınırlı silahlı eylem olasılığını göz ardı etmemektedir. Tahmin piyasaları bu belirsizliği yansıtmaktadır; Polymarket, 31 Aralık 2025'e kadar ABD ile Venezuela arasında doğrudan askeri çatışma olasılığının %35 olduğunu belirtmektedir.

Yaptırımlar Venezuela Petrol Akışını Çin'e Yönlendiriyor

ABD yaptırımları, Venezuela'nın petrol ihracatı üzerinde derin bir etki yaratmaya devam ederek, ham petrolünün büyük çoğunluğunu etkili bir şekilde Çin'e yönlendirmektedir. Tahminler, Venezuela'nın petrol ihracatının yaklaşık %85'inin şu anda indirimli olarak Çin'e yönlendirildiğini göstermektedir. Bu dinamik, "Önce Çin" ortamını yaratmaktadır. Bu ortamda Çin Concord Petrol, Anhui Guangda Madencilik Yatırım ve Kerui Petrol gibi Çinli şirketler, Venezuela'nın devlete ait petrol şirketi PDVSA'dan ham petrol çıkarma sözleşmelerini aktif olarak güvence altına almaktadır. Bu Üretim Katılım Sözleşmeleri (PPC), geleneksel ortak girişimlere kıyasla özel kuruluşlara daha fazla operasyonel kontrol sunmaktadır. Örneğin, Anhui Guangda Madencilik Yatırım A.Ş., günlük 121.000 varil (bpd) hedefleyerek Ayacucho 2 bloğunu geliştirmek için 6,1 milyar dolarlık bir yatırım planlamaktadır.

Bu artan katılım, Çin'i Venezuela'nın en büyük ham petrol müşterisi konumuna getirmekte olup, Nisan ayında Çin'e yapılan ihracat ortalama günlük 255.000 varil olarak gerçekleşmiştir. Ayrıca, 1 milyar doların üzerinde Venezuela petrolünün Brezilya petrolü olarak yeniden markalanması da dahil olmak üzere sofistike yaptırım kaçırma taktikleri gözlemlenmektedir. Bu durum, genellikle 'çaydanlık' olarak adlandırılan bağımsız Çin rafinerilerinin indirimli ham petrolü satın almasına olanak tanımakta, Çin'in etkisini daha da pekiştirmekte ve bazı ülkelerin yaptırımdan etkilenen piyasalarda algıladığı fırsatları vurgulamaktadır.

Chevron'un Stratejik Konumu ve Piyasa Etkileri

Daha geniş yaptırım çerçevesinin ortasında, Chevron Corporation (CVX), ABD Hazine Bakanlığı'ndan aldığı aktif bir muafiyet sayesinde Venezuela'da faaliyet göstermesine izin veren benzersiz bir konumu sürdürmektedir. Yerel kaynaklar, Chevron'un şu anda ortalama günlük 80.000 varil Venezuela ağır ham petrolünü Amerika Birleşik Devletleri'ne, özellikle de onu işlemeye benzersiz bir şekilde uygun olan ABD Körfez Kıyısı rafinerilerine sevk ettiğini tahmin etmektedir. Chevron'un Temmuz 2025'te lisansının kısmen yeniden yürürlüğe girmesi, yaptırımları pragmatik enerji ihtiyaçlarıyla dengelemekte, stratejik açıdan değerli ham petrolün ABD'ye akışını sağlarken, Maduro rejimine doğrudan nakit ödemeleri yasaklamaktadır.

Finansal açıdan, Chevron'un hisse senedi, önceki bir rapordan bu yana %13,6 artış göstererek S&P 500'ün biraz gerisinde kalmıştır. Petrol fiyatları ve hacimlerinin düşmesinden etkilenen 2025 yılı 2. çeyrek gelirleri %12,4 düşüşle 44,8 milyar dolara gerilemiş olsa da, Hess Corporation (HES)'ın satın alınması ve %4,4'lük temettü verimi istikrar sağlamaktadır. Analistler, artan FAVÖK ve serbest nakit akışı tahminlerini gerekçe göstererek Chevron için hisse senedi fiyat hedefini 172,18 dolara yükseltmiştir, ancak Venezuela'ya olan maruziyet bir risk faktörü olarak kabul edilmektedir.

Daha Geniş Ekonomik ve Yatırım Ortamı

Tırmanan ABD-Venezuela dinamiği, küresel enerji piyasaları ve yatırımcı stratejileri için önemli etkilere sahiptir. Herhangi bir önemli askeri çatışma veya abluka, petrol fiyatlarında %10-20'lik bir artışa neden olarak ABD üreticilerine fayda sağlayacak ancak tüketicileri olumsuz etkileyecektir. Venezuela ham petrolünün ABD ve Avrupa pazarlarından Çin ve Hindistan'a kayması, ABD rafinerilerini genellikle daha yüksek fiyatlarla ve daha uzun nakliye rotalarıyla alternatif ağır ham petrol kaynakları aramaya zorlamış, küresel petrol fiyat hareketlerini etkilemiştir.

Savunma müteahhitleri ise, bölgesel istikrarsızlıktan önemli bir ivme yakalamış, Karayip operasyonları genişledikçe 2025'te 13 milyar dolardan fazla sözleşme güvence altına almıştır. Savunma Bakanlığı'nın 850 milyar dolarlık 2025 bütçesi, Karayipler'in transit merkezi olarak stratejik önemi nedeniyle bölgedeki operasyonlara ve bakıma önemli miktarda fon tahsis etmektedir. Bu durum, gözetim, lojistik ve siber yetenekler için sürekli bir talep yaratmakta ve savunma sektörü yatırımcılarına fayda sağlamaktadır.

Görünüm: Gelecekteki Piyasa Yöneliminin Anahtar Faktörleri

ABD-Venezuela ilişkilerinin gelecekteki seyri ve enerji piyasaları üzerindeki etkisi çeşitli kritik faktörlere bağlıdır. Gerçekleşirse, yaklaşan müzakerelerin büyük ölçüde petrol ve gazı içermesi, potansiyel olarak arz dinamiklerini yeniden şekillendirmesi beklenmektedir. Chevron'un muafiyetinin devam eden geçerliliği ve şartları ile ABD'nin Venezuela ham petrolü ithalatçılarına yönelik daha fazla yaptırım veya gümrük vergisi potansiyeli, piyasa erişimini ve fiyatlandırmayı belirleyecektir. Ayrıca, Rusya ve Çin'in Venezuela enerji sektörü içindeki etkilerini pekiştirme konusundaki gelişen stratejileri yakından izlenecektir.

Yatırımcılar için durum, potansiyel olarak değişken enerji piyasalarına maruz kalmayı savunma oyunlarıyla dengeleyen incelikli bir yaklaşım gerektirmektedir. Enerji ETF'leri (XLE) ve altın (IAU) potansiyel jeopolitik korunma araçları olarak vurgulanmıştır. MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar endekslerinin doğrudan ABD politikası değişikliklerinden ayrılması, bölgesel jeopolitik olayların birbirine bağlı küresel piyasalarda gezinmede usta olanlar için hem yüksek riskli hem de yüksek getirili fırsatlar yaratabileceği karmaşık bir ortamı işaret etmektedir. Washington'dan gelen baskı ve pragmatizm arasındaki hassas denge, uluslararası enerji şirketleri ve küresel emtia fiyatları için operasyonel ortamı tanımlamaya devam edecektir.