UBS phát hành xếp hạng "Bán" đối với Yancoal Energy do lo ngại về định giá

Edgen Stock·Mar 23 2026, 08:37

Chia sẻ đến

Chia sẻ đến

Sao chép liên kết

Các điểm chính

UBS đã hạ xếp hạng của Yancoal Energy và Shaanxi Coal Industry xuống "Bán", cho rằng giá cổ phiếu của họ đã vượt quá mức định giá cơ bản. Quan điểm thận trọng của ngân hàng về giá than Trung Quốc trái ngược với sự nhiệt tình gần đây của thị trường, vốn đã đẩy giá cổ phiếu năng lượng lên cao do căng thẳng địa chính trị toàn cầu.

UBS đặt giá mục tiêu là 11,4 HKD cho Yancoal Energy (01171) và 22,8 RMB cho Shaanxi Coal Industry (601225.SH), đều xếp hạng "Bán".
Ngân hàng dự báo giá than nhiệt điện của Trung Quốc vào năm 2026 sẽ nằm trong khoảng từ 750 đến 800 RMB mỗi tấn, cho thấy không gian để tăng trưởng bền vững là hạn chế.
Quyết định giảm giá này được đưa ra sau giai đoạn cổ phiếu Yancoal tăng 6,8% lên 8,03 HKD khi các cuộc tấn công vào cơ sở hạ tầng năng lượng ở Trung Đông đã thúc đẩy triển vọng cho các công ty khai thác than.

UBS đặt mục tiêu 11,4 HKD, dẫn chứng cổ phiếu than bị định giá quá cao

Trong một báo cáo nghiên cứu công bố vào ngày 23 tháng 3, UBS đã khởi động xếp hạng "Bán" đối với Yancoal Energy (01171) và Shaanxi Coal Industry (601225.SH), nói rằng giá cổ phiếu hiện tại của họ đã phản ánh quá mức triển vọng cơ bản. Ngân hàng đã ấn định giá mục tiêu là 11,4 HKD cho Yancoal Energy và 22,8 RMB cho Shaanxi Coal Industry. China Shenhua (01088) nhận được xếp hạng "Trung lập" với giá mục tiêu là 48 HKD.

UBS dự kiến giá than nhiệt điện của Trung Quốc (QHD5500) sẽ đạt trung bình 750 RMB mỗi tấn vào năm 2026, sau đó giảm xuống 720 RMB vào năm 2027 và 670 RMB vào năm 2028. Ngân hàng thừa nhận khả năng giá có thể kiểm tra ngắn hạn mức 900 RMB mỗi tấn trong cửa sổ bổ sung hàng tồn kho mùa hè từ tháng 5 đến tháng 6, do giá năng lượng quốc tế cao và biến động nguồn cung từ Indonesia. Tuy nhiên, ngân hàng vẫn giữ quan điểm rằng khả năng chính sách của Trung Quốc trong việc điều phối nguồn cung khiến giá khó có thể tăng đột biến bền vững.

Yancoal tăng 6,8% khi thị trường chú ý đến gián đoạn nguồn cung năng lượng

Quyết định hạ cấp của nhà phân tích đối lập rõ rệt với hiệu suất thị trường gần đây, nơi các cổ phiếu than đã hưởng lợi từ các cuộc xung đột địa chính trị leo thang. Các cuộc tấn công trực tiếp vào cơ sở hạ tầng năng lượng ở Trung Đông đã làm thắt chặt thị trường năng lượng toàn cầu, tăng nhu cầu về các nguồn thay thế như than. Động thái này gần đây đã đẩy cổ phiếu Yancoal tăng 6,8% lên 8,03 HKD.

Mặc dù thị trường rộng lớn hơn đã thưởng cho các nhà sản xuất năng lượng vì những cú sốc nguồn cung ngắn hạn, báo cáo của UBS cho thấy niềm tin rằng những yếu tố vĩ mô này không đủ để biện minh cho các định giá cổ phiếu hiện tại của các nhà sản xuất Trung Quốc cụ thể. Các nhà đầu tư hiện đang đối mặt với sự phân kỳ giữa động lực được thúc đẩy bởi các sự kiện toàn cầu và một quyết định định giá dựa trên các yếu tố cung và cầu cơ bản của khu vực.