Tập đoàn tài chính Jefferies đối mặt với sự giám sát giữa vụ phá sản của First Brands

Jefferies đối mặt với sự giám sát của nhà đầu tư về rủi ro phá sản của First Brands

Công ty dịch vụ tài chính Hoa Kỳ Jefferies Financial Group Inc. (NYSE: JEF) đã phải đối mặt với sự giám sát gia tăng của nhà đầu tư và biến động cổ phiếu sau khi tiết lộ mức độ liên quan đến vụ phá sản của First Brands Group, LLC, một nhà sản xuất phụ tùng ô tô nổi tiếng.

Chi tiết sự kiện: Vụ phá sản của First Brands và sự tiết lộ của Jefferies

First Brands Group, một nhà sản xuất phụ tùng ô tô hậu mãi, đã nộp đơn xin bảo hộ phá sản theo Chương 11 vào ngày 29 tháng 9 năm 2025, với lý do nợ phải trả vượt quá 10 tỷ đô la Mỹ. Sự sụp đổ của công ty, được đánh dấu bằng các cáo buộc về sai phạm tài chính và 2,3 tỷ đô la Mỹ tài chính ngắn hạn không rõ nguồn gốc, đã châm ngòi cho một cuộc điều tra của Bộ Tư pháp về các hoạt động và thực tiễn kế toán của công ty.

Jefferies đã tiết lộ vào ngày 8 tháng 10 năm 2025 rằng, thông qua nhánh tài chính thương mại Point Bonita Capital, họ có khoảng 715 triệu đô la Mỹ rủi ro liên quan đến các khoản phải thu của First Brands. Con số này chiếm khoảng 25% danh mục tài chính thương mại của Point Bonita. Ngoài ra, Jefferies còn nắm giữ một khoản đầu tư gián tiếp khoảng 43 triệu đô la Mỹ, hay 5,9% các khoản phải thu của Point Bonita, và 2 triệu đô la Mỹ lợi tức trong các khoản vay ngân hàng của First Brands thông qua hoạt động kinh doanh Apex Credit Partners của mình.

Sau tiết lộ này, cổ phiếu của Jefferies đã trải qua một sự sụt giảm đáng kể, giảm khoảng 8% vào ngày 8 tháng 10 năm 2025, từ 59,10 đô la Mỹ xuống 54,44 đô la Mỹ mỗi cổ phiếu. Cổ phiếu tiếp tục một chuỗi thua lỗ, đỉnh điểm là mức giảm 23,7% trong 10 phiên giao dịch vào ngày 13 tháng 10 năm 2025.

Phân tích phản ứng thị trường: Mối lo ngại về tính minh bạch và tác động đến danh tiếng

Phản ứng tức thì của thị trường được thúc đẩy bởi những lo ngại xoay quanh mức độ liên quan đáng kể của Jefferies đối với một thực thể phá sản và những lo lắng rộng hơn liên quan đến tính minh bạch trong các danh mục tín dụng tư nhân. Vụ việc đã nhấn mạnh những rủi ro liên quan đến các thỏa thuận tài chính thương mại phức tạp và tiềm năng gây tổn hại đến danh tiếng của các tổ chức tài chính. Các nhà đầu tư ban đầu đã đặt câu hỏi về mức độ của các khoản lỗ tiềm tàng và sự đầy đủ của các thực tiễn quản lý rủi ro của Jefferies. 2,3 tỷ đô la Mỹ tài chính 'biến mất' tại First Brands, cùng với các cáo buộc về việc tài sản thế chấp bị thế chấp nhiều lần, đã làm tăng cường nỗi sợ hãi về sự lây lan rộng rãi trong các thị trường nợ doanh nghiệp.

Bối cảnh và ý nghĩa rộng hơn: Sự giám sát thị trường tín dụng tư nhân

Vụ phá sản của First Brands đã làm nổi bật những điểm yếu trong lĩnh vực tín dụng tư nhân đang phát triển nhanh chóng, thúc đẩy các lời kêu gọi về tính minh bạch cao hơn và đánh giá rủi ro mạnh mẽ hơn. Mặc dù các nhà phân tích đã chỉ ra rằng tình hình không gây ra "rủi ro hệ thống", nhưng nó chắc chắn đã làm tăng sự thận trọng của nhà đầu tư trên toàn bộ thị trường nợ doanh nghiệp.

Tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) của Jefferies đứng ở mức 16,4 lần vào ngày 10 tháng 10 năm 2025, đáng chú ý là thấp hơn mức trung bình thị trường Hoa Kỳ là 18,9 lần và mức trung bình ngành là 25,6 lần, cho thấy khả năng bị định giá thấp hơn so với các đối thủ cạnh tranh. Tuy nhiên, tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) trung bình 8,5% trong 5 năm qua đã tụt hậu so với mức trung bình ngành là 10%, và tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA là 35,4 lần cho thấy rủi ro đòn bẩy đáng kể.

Trong nỗ lực trấn an các bên liên quan, CEO Rich Handler của Jefferies và Chủ tịch Brian Friedman đã công bố một lá thư làm rõ vị thế của công ty. Họ tuyên bố rằng các khoản lỗ tiềm tàng từ các khoản đầu tư vào First Brands có thể lên tới khoảng 45 triệu đô la Mỹ theo thời gian, nhấn mạnh rằng những khoản này sẽ "dễ dàng hấp thụ được" với tình hình tài chính mạnh mẽ của công ty, bao gồm 10,5 tỷ đô la Mỹ tổng vốn chủ sở hữu và 11,5 tỷ đô la Mỹ tiền mặt tính đến ngày 31 tháng 8 năm 2025.

Bình luận của chuyên gia: Sự trấn an của CEO thúc đẩy sự điều chỉnh thị trường

"Bất kể kết quả cuối cùng là gì, sự việc này, mặc dù cực kỳ đáng tiếc và thất vọng, là có thể quản lý được và mọi khoản lỗ sẽ dễ dàng được hấp thụ," CEO Rich Handler của Jefferies và Chủ tịch Brian Friedman đã tuyên bố trong một lá thư gửi đến khách hàng và các bên liên quan. Họ còn nói thêm rằng tác động lên giá trị vốn hóa thị trường của Jefferies và nhận thức tín dụng đã "bị thổi phồng quá mức, và chúng tôi hy vọng điều này sẽ sớm được khắc phục khi các sự kiện và phạm vi kết quả được hiểu rõ hơn."

Sau những trấn an này vào ngày 13 tháng 10 năm 2025, cổ phiếu của Jefferies đã tăng 4,9% trong giao dịch buổi chiều, phá vỡ chuỗi thua lỗ trước đó và báo hiệu sự phục hồi một phần niềm tin của nhà đầu tư.

Triển vọng: Các cuộc điều tra của cơ quan quản lý và các cuộc họp nhà đầu tư

Cộng đồng tài chính sẽ theo dõi chặt chẽ cuộc điều tra đang diễn ra của Bộ Tư pháp về tài chính của First Brands và kết quả của các thủ tục tố tụng phá sản. Đối với Jefferies, sự chú ý sẽ chuyển sang cuộc họp nhà đầu tư thường niên sắp tới, nơi công ty dự kiến sẽ giải quyết thêm tình hình và nhắc lại sự ổn định tài chính cũng như đà kinh doanh của mình. Vụ việc này cũng có thể thúc đẩy một cuộc đánh giá lại rộng rãi hơn các yêu cầu tiết lộ và thực tiễn đánh giá rủi ro trong thị trường tín dụng tư nhân, có khả năng dẫn đến việc tăng cường giám sát quy định đối với các tổ chức khác có mức độ liên quan tương tự.