Các tổ chức 'gần như tất cả' bi quan về rủi ro địa chính trị
Tony Pasquariello, Trưởng bộ phận phụ trách quỹ phòng hộ của Goldman Sachs, báo cáo rằng tâm lý áp đảo trong số các nhà đầu tư tổ chức là bi quan, với cuộc xung đột ở Iran được xác định là nguồn gốc chính gây gián đoạn thị trường. Phân tích của ông chỉ ra rằng các rủi ro giảm giá hiện đang lấn át tiềm năng tăng giá, thúc đẩy khuyến nghị các nhà đầu tư nên đơn giản hóa rủi ro và tăng vị thế tiền mặt. Mặc dù thị trường cho đến nay đã vượt qua một trong những cú sốc nguồn cung dầu lớn nhất trong lịch sử với mức giảm vốn chủ sở hữu hạn chế, Pasquariello cảnh báo rằng sự ổn định rõ ràng này là lừa dối.
Mối quan tâm cốt lõi là xung đột kéo dài càng lâu thì khả năng câu chuyện thị trường chuyển từ một sự kiện lạm phát do cung cấp có thể quản lý được sang một 'cú sốc tăng trưởng' thực sự càng cao. Quan điểm này được cho là nổi bật hơn trong số các chuyên gia thị trường hàng hóa, những người có hiểu biết sâu sắc hơn về sự gián đoạn vật lý đối với dầu, khí đốt tự nhiên và các sản phẩm tinh chế. Mối lo ngại ngày càng tăng của họ cho thấy tác động kinh tế thực sự có thể bị các nhà đầu tư phổ thông đánh giá thấp.
OECD cắt giảm dự báo tăng trưởng GDP của Vương quốc Anh xuống 0.7%
Bằng chứng cụ thể về thiệt hại kinh tế đang nổi lên đến từ Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD), cơ quan này đã gần như giảm một nửa dự báo tăng trưởng GDP của Vương quốc Anh cho năm hiện tại từ 1.2% xuống chỉ còn 0.7%. Việc hạ dự báo 0.5 điểm phần trăm này, tương đương với thiệt hại kinh tế 15 tỷ bảng Anh, là mức lớn nhất trong số tất cả các quốc gia G20. OECD cũng nâng dự báo lạm phát của Vương quốc Anh cho năm 2026 từ 2.5% lên 4%, làm trầm trọng thêm cuộc khủng hoảng chi phí sinh hoạt.
Áp lực kinh tế này được cảm nhận không đồng đều giữa các khu vực. Pasquariello lưu ý rằng dữ liệu môi giới chính của Goldman cho thấy việc thanh lý nhanh chóng các vị thế cổ phiếu châu Âu tích lũy trong năm qua. Ngược lại, các thị trường châu Á đã cho thấy khả năng phục hồi đáng kể. Ví dụ, chỉ số KOSPI của Hàn Quốc đã tăng khoảng 29% từ đầu năm đến nay bất παρά dòng vốn nước ngoài chảy ra. Theo phản hồi của khách hàng, cả Hàn Quốc và Nhật Bản là những thị trường mà các nhà đầu tư duy trì sự tin tưởng trung hạn cao nhất.
Goldman khuyến nghị giảm rủi ro khi rủi ro đuôi vẫn cao
Sự hội tụ của các yếu tố này khiến Pasquariello đi đến một kết luận rõ ràng: rủi ro đuôi vẫn cao. Ông lưu ý rằng mặc dù một số chỉ số kỹ thuật như RSI của S&P 500 và Nasdaq 100 đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm ngoái, một đợt bán tháo kiểu đầu hàng thực sự vẫn chưa xảy ra ngoài các quỹ ngắn hạn. Hồ sơ rủi ro rộng hơn vẫn nghiêng về các kết quả tiêu cực, cho thấy thị trường vẫn chưa trải qua mức độ thiệt hại như trong các cuộc khủng hoảng trước đây, chẳng hạn như mức giảm 33% của Nasdaq 100 trong năm 2022.
Với sự cân bằng rủi ro-phần thưởng không thuận lợi và sự "bất đối xứng giảm giá" chiếm ưu thế, hướng dẫn của Pasquariello cho những người tham gia thị trường là không mơ hồ. Ông nhắc lại rằng có một lý do mạnh mẽ để "đơn giản hóa rủi ro, tăng nhẹ tiền mặt và sẵn sàng tham gia" một cách quyết đoán một khi tình hình địa chính trị được làm rõ. Lập trường thận trọng này nhấn mạnh việc bảo toàn vốn cho đến khi xuất hiện một điểm vào thuận lợi hơn.
Edgen Stock·Mar 28 2026, 09:11
