Giá dầu chạm đáy 60 USD vào Quý 4 năm 2026 khi thặng dư đạt đỉnh
Goldman Sachs dự báo thị trường dầu thô toàn cầu sẽ đạt mức thấp nhất theo chu kỳ vào quý 4 năm 2026, với giá dầu Brent giảm xuống 60 USD mỗi thùng và dầu West Texas Intermediate (WTI) giảm xuống 56 USD mỗi thùng. Dự báo này được thúc đẩy bởi sự giảm bớt phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị và sự suy giảm cơ bản trong giá trị hợp lý của dầu, chịu ảnh hưởng từ sự gia tăng tồn kho thương mại ở các quốc gia OECD.
Mô hình của ngân hàng chỉ ra rằng sự gia tăng dầu thô bị trừng phạt trên biển đang làm giảm kỳ vọng tồn kho. Điều này, kết hợp với lãi suất cao hơn, đang đè nặng lên giá trị của các hợp đồng dầu ngắn hạn so với các hợp đồng dài hạn. Đối với các nhà đầu tư, điều này báo hiệu rằng động lực thị trường chính trong suốt năm 2026 sẽ là sự hấp thụ một lượng lớn dư cung.
Dư cung đạt 2,3 triệu thùng mỗi ngày trước thâm hụt năm 2027
Sự mất cân bằng cung cầu dự kiến sẽ gia tăng trước khi cải thiện. Phân tích của Goldman cho thấy lượng dư cung của thị trường sẽ tăng từ mức trung bình 1,7 triệu thùng/ngày vào năm 2025 lên đỉnh điểm là 2,3 triệu thùng/ngày vào năm 2026. Lượng dư thừa dự kiến sẽ nghiêm trọng nhất vào quý 1 năm 2026, đạt ước tính 2,9 triệu thùng/ngày. Trong giai đoạn này, nguồn cung toàn cầu được dự báo sẽ tăng lên 107,8 triệu thùng/ngày, vượt xa nhu cầu toàn cầu là 105,5 triệu thùng/ngày.
Tuy nhiên, giai đoạn dư cung này dự kiến sẽ có giới hạn. Động lực thị trường được dự báo sẽ đảo chiều vào năm 2027, với mức thặng dư trung bình cả năm giảm xuống chỉ còn 600.000 thùng/ngày. Nửa cuối năm 2027 đánh dấu một bước ngoặt quan trọng, khi thị trường được dự báo sẽ quay trở lại tình trạng thâm hụt. Đến quý 4 năm 2027, Goldman Sachs dự kiến thiếu hụt nguồn cung 300.000 thùng/ngày, do nhu cầu toàn cầu tăng lên 106,6 triệu thùng/ngày trong khi nguồn cung vừa phải.
Các quốc gia ngoài OECD sẽ thúc đẩy toàn bộ tăng trưởng nhu cầu dầu đến năm 2027
Tăng trưởng nhu cầu không đồng đều trên toàn cầu. Theo báo cáo, nhu cầu từ các nước OECD dự kiến sẽ duy trì trì trệ, dao động trong khoảng 45,9 triệu đến 46,2 triệu thùng/ngày đến năm 2027. Do đó, tất cả tăng trưởng nhu cầu ròng sẽ đến từ các quốc gia ngoài OECD, với mức tiêu thụ dự kiến tăng từ 58,4 triệu thùng/ngày vào năm 2025 lên 60,5 triệu thùng/ngày vào năm 2027.
Ấn Độ được xác định là động lực chính của sự tăng trưởng này, với nhu cầu dự kiến sẽ tăng đều đặn từ 5,8 triệu thùng/ngày vào năm 2025 lên 6,3 triệu thùng/ngày vào năm 2027. Mặc dù triển vọng năm 2026 là tiêu cực, Goldman Sachs nhấn mạnh rằng rủi ro giá tổng thể có xu hướng tăng. Sau khi thị trường xử lý lượng tồn kho tích lũy, bất kỳ sự gián đoạn nguồn cung bất ngờ hoặc nhu cầu mạnh hơn dự báo nào cũng có thể kích hoạt sự phục hồi giá mạnh mẽ vào năm 2027.
Edgen Stock·Feb 26 2026, 10:16
