Goldman Sachs bảo vệ cắt giảm của Meta, tái khẳng định mục tiêu giá 835 USD

Goldman Sachs dự kiến EPS tăng hơn 20% từ việc chuyển hướng sang AI

Trong một báo cáo nghiên cứu ngày 22 tháng 3, Goldman Sachs đã đưa ra một lập luận lạc quan chống lại sự lo lắng gần đây của nhà đầu tư đã khiến cổ phiếu của Meta giảm khoảng 20% kể từ ngày 29 tháng 1. Ngân hàng này coi việc Meta công bố sa thải và cắt giảm chi tiêu không phải là một sự rút lui phòng thủ, mà là một sự phân bổ lại nguồn lực chiến lược quyết đoán hướng tới trí tuệ nhân tạo có tốc độ tăng trưởng cao. Goldman Sachs duy trì xếp hạng 'Mua' và mục tiêu giá 835 USD, báo hiệu niềm tin rằng những động thái này sẽ nâng cao giá trị cổ đông dài hạn.

Phân tích của Goldman định lượng tiềm năng tăng trưởng, với một kịch bản cho thấy việc giảm 15% số lượng nhân viên vào cuối năm 2026 có thể tăng thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) theo GAAP hơn 10% trong năm đó và hơn 20% vào năm 2027 và 2028. Báo cáo lập luận rằng đây không phải là một hoạt động cắt giảm chi phí đơn thuần mà là một sự thay đổi cơ cấu nhân tài, thay thế các vị trí cũ bằng các vai trò có chuyên môn về AI và học máy.

Khoản lỗ 19,2 tỷ USD của Reality Labs kích hoạt sự dịch chuyển nguồn lực

Quyết định điều chỉnh chi tiêu của Meta gắn liền trực tiếp với hiệu suất của các bộ phận của mình, đặc biệt là Reality Labs, vốn đã ghi nhận khoản lỗ hoạt động 19,2 tỷ USD vào năm 2025. Goldman Sachs cho rằng những diễn giải của thị trường về việc Meta rút lui hoàn toàn khỏi điện toán không gian là không chính xác. Thay vào đó, Meta đang chiến lược giảm đầu tư vào các sản phẩm VR cũ kém hiệu quả như Horizon Worlds để tập trung hơn vào việc tích hợp AI và phát triển phần cứng thực tế tăng cường (AR) thế hệ tiếp theo.

Sự dịch chuyển nguồn lực nội bộ này mang lại một lợi ích khiêm tốn nhưng rõ ràng cho lợi nhuận. Mô hình của Goldman chỉ ra rằng việc cắt giảm bền vững chi tiêu hàng năm của Reality Labs có thể mang lại mức tăng phần trăm thấp đến trung bình một chữ số cho EPS theo GAAP từ năm 2026 đến năm 2028. Động thái này giúp phân bổ lại vốn một cách hiệu quả từ các dự án cũ tốn nhiều tiền mặt sang các sáng kiến AI đầy hứa hẹn hơn.

Meta hướng tiền tiết kiệm vào kế hoạch chi tiêu AI từ 115 tỷ đến 135 tỷ USD

Những lợi ích về hiệu quả từ việc tái cấu trúc được thiết lập để thúc đẩy một trong những chu kỳ đầu tư AI mạnh mẽ nhất của ngành. Ban quản lý của Meta đã hướng dẫn chi phí vốn từ 115 tỷ USD đến 135 tỷ USD cho năm 2026, một sự gia tăng đáng kể so với mức 69,7 tỷ USD của năm trước. Khoản chi tiêu khổng lồ này được dành để xây dựng năng lực tính toán AI của công ty, bao gồm các trung tâm dữ liệu và chip tiên tiến.

Goldman Sachs cũng bác bỏ những lo ngại về việc Meta trì hoãn phát hành mô hình AI nền tảng tiếp theo của mình. Báo cáo lưu ý rằng phòng thí nghiệm AI tiên tiến của Meta chỉ được thành lập vào giữa năm 2025, và thời gian phát triển từ 9 đến 12 tháng là hợp lý trước khi các kết quả ban đầu được công bố. Ngân hàng này kỳ vọng các sản phẩm và mô hình AI lớn sẽ được phát hành vào nửa cuối năm 2026 và kéo dài đến năm 2027, phù hợp với lộ trình chiến lược dài hạn của công ty.