Edgen Stock·Oct 02 2025, 14:50零工經濟部門在第二季度表現出喜憂參半的財務業績，股價大幅波動，這主要受到不同運營表現和未來展望的影響。
美國零工經濟股票在第二季度表現出顯著差異，一些公司超出了盈利預期，而另一些則面臨逆風。該行業涵蓋網約車、自由職業市場和家庭服務，平均營收超出分析師共識預期2.5%。總體而言，自最新財報發布以來，零工經濟股票平均上漲了18.6%，反映出投資者普遍積極但有選擇性的情緒。
Lyft (NASDAQ: LYFT) 自第二季度財報發布以來股價大幅飆升55.5%，目前交易價格為21.82美元。儘管營收為15.9億美元，比分析師預期低1.5%，但同比增長10.6%。此次市場大幅反應的主要催化劑是調整後EBITDA表現出色，達到創紀錄的1.294億美元，同比增長26%，比分析師預期高4.1%。該公司報告用戶數量為2610萬，同比增長10.1%。首席執行官David Risher將本季度描述為他們「有史以來最強勁的季度」。
Upwork (NASDAQ: UPWK) 也經歷了顯著增長，自第二季度財報發布以來股價上漲47.5%，目前交易價格為17.71美元。儘管營收同比持平，為1.949億美元，但該數字超出分析師預期3.9%。Upwork在EBITDA預期方面表現強勁，並提供了同行中最高的全年EBITDA指引上調。該平台報告活躍客戶數量為79.6萬，同比下降8.3%。
相反，Fiverr (NYSE: FVRR) 在第二季度公告發布後股價下跌5.1%至23.74美元。儘管營收為1.086億美元，同比增長14.8%，並超出分析師預期0.9%，但該公司報告活躍買家數量減少，同比下降10.9%至343萬。Fiverr還提供了觀察組中最弱的全年業績指引更新，導致投資者出現負面反應。
家庭服務市場Angi (NASDAQ: ANGI) 報告營收為2.782億美元，超出分析師預期6.5%。儘管營收同比下降11.7%，但其股價上漲了1.3%。Angi的營業收入幾乎翻倍至1770萬美元，自由現金流轉為正值，這歸因於其戰略轉向更高質量的交易和提高運營效率。
DoorDash (NASDAQ: DASH) 也為該行業喜憂參半的局面做出了貢獻，報告營收為32.8億美元，同比增長24.9%，超出預期3.8%。DoorDash公布了同行中最快的營收增長，服務請求也強勁增長，同比增長19.8%至7.61億。其股價在財報發布後上漲3.9%。
零工經濟部門內部分化的股價走勢表明，市場優先考慮盈利能力和穩健的指引，而非僅僅是營收增長。Lyft和Upwork就是這一趨勢的例證；儘管營收數據喜憂參半，但其強勁的調整後EBITDA表現和積極的展望預示著運營效率的提高和持續盈利的潛力，從而推動了股價的大幅上漲。
正如Roth MKM董事總經理兼高級研究分析師Rohit Kulkarni在最近的一次採訪中對Lyft表現的評價：
「所有這些中最積極的一點是乘車次數……這可能是我們一段時間以來看到的最健康的情況。」 這強調了核心運營指標超越營收的重要性。
相反，Fiverr的下跌，主要歸因於活躍買家預期未達標和保守的指引，表明用戶獲取和未來增長預測對於投資者信心仍然至關重要，即使當前營收達到或略高於預期。市場似乎正在密切關注這些平台增長的可持續性和實現持續盈利的途徑。
零工經濟持續擴張，全球市場預計今年將超過6000億美元，從2025年到2033年以**16.18%**的複合年增長率（CAGR）增長。這種增長得益於數字平台從傳統的網約車和送餐服務擴展到創意和專業服務。然而，該行業面臨日益嚴格的監管審查。歐盟平台工作指令定於2026年12月2日前生效，引入了零工工人僱傭關係的推定和對算法管理的更嚴格規定，這可能會顯著影響運營成本和商業模式。
當前經濟環境，其特點是通脹逐步回落至美聯儲2%的目標，以及經濟實現「軟著陸」，普遍支持了股市。2024年底的近期降息進一步提振了投資者信心。然而，正如行業觀察家所指出的，零工經濟的分散化以及零工勞動力對「公平、平等的金融機會和權利保護」日益增長的需求，帶來了挑戰。公司需要駕馭這些不斷演變的監管框架和工人期望，同時保持財務穩定並推動增長。將嵌入式金融解決方案（如小額貸款和保險產品）直接集成到平台中，既為新的貨幣化途徑提供了機會，也為支持零工工人穩定提供了一種機制。對合規工具進行持續投資的必要性可能會給較小的平台帶來壓力，並促使大型參與者調整其收費方式，可能影響工人收入。整合趨勢，正如Lyft等公司探索收購所觀察到的，可能會變得更加普遍，因為平台尋求擴大其可尋址市場並實現更大的規模經濟。
投資者將密切關注零工經濟公司如何適應新的監管環境和不斷變化的工人期望。值得關注的關鍵因素包括戰略運營轉變（如Angi專注於高質量交易）的成功整合、持續的EBITDA表現以及用戶獲取和留存方面的透明指引。增長、盈利能力和合規性之間的平衡將決定該行業未來幾個季度的發展軌跡。歐盟平台工作法規的預期影響也將是全球運營零工經濟公司的一個關鍵發展。
