Evertec hoàn tất thâu tóm Tecnobank, mở rộng sự hiện diện tại thị trường Brazil

Mua lại chiến lược củng cố dấu ấn của Evertec tại Mỹ Latinh

Evertec, Inc. (NYSE: EVTC), một công ty công nghệ và xử lý thanh toán nổi bật, đã công bố hoàn tất thành công việc mua lại cổ phần kiểm soát tại Tecnobank Tecnologia Bancária S.A. Giao dịch này, được thực hiện thông qua Evertec Brasil Informática S.A., công ty con thuộc sở hữu hoàn toàn của Evertec, đã hoàn tất vào ngày 1 tháng 10 năm 2025. Động thái chiến lược này được thiết kế để nâng cao năng lực công nghệ tài chính của Evertec và mở rộng đáng kể sự hiện diện của công ty tại thị trường Brazil đang phát triển nhanh chóng.

Chi tiết mua lại và vị thế thị trường

Việc mua lại bao gồm Evertec giành được 75% vốn cổ phần của Tecnobank với giá 787 triệu BRL, tương đương khoảng 148 triệu USD. Tecnobank, được thành lập cách đây 16 năm, chuyên về lĩnh vực đăng ký hợp đồng tài chính xe kỹ thuật số của Brazil, hoạt động tại 15 tiểu bang của Brazil. Công ty này tự hào có một dấu ấn hoạt động đáng kể, đã đăng ký hơn 12 triệu hợp đồng và xử lý hơn 100 triệu điểm dữ liệu. Evertec giữ quyền chọn mua lại 25% cổ phần còn lại trong tương lai. Có trụ sở chính tại Puerto Rico, Evertec duy trì phạm vi hoạt động rộng khắp Mỹ Latinh, Puerto Rico và Caribbean, cung cấp các dịch vụ như chấp nhận thanh toán tại điểm bán, xử lý thanh toán và quản lý quy trình nghiệp vụ. Công ty xử lý hơn mười tỷ giao dịch hàng năm thông qua mạng lưới thanh toán điện tử rộng lớn của mình, bao gồm mạng ATH.

Phân tích phản ứng thị trường và cơ sở chiến lược

Trong khi phản ứng tức thời của thị trường đối với các thông báo liên quan đã cho thấy một số biến động, với EVTC trải qua những biến động nhỏ, tâm lý cơ bản hướng tới một triển vọng dài hạn lạc quan một cách thận trọng. Việc mua lại phù hợp với chiến lược mở rộng tích cực của Evertec tại Mỹ Latinh, đặc biệt là trong lĩnh vực fintech tăng trưởng cao của Brazil. Bằng cách tích hợp chuyên môn tài chính xe kỹ thuật số chuyên biệt của Tecnobank, Evertec nhằm mục đích đa dạng hóa các sản phẩm của mình và tận dụng các cơ hội thị trường đáng kể của Brazil. Động thái chiến lược này dự kiến sẽ củng cố vị thế cạnh tranh của Evertec bằng cách tận dụng mạng lưới và cơ sở hạ tầng công nghệ đã được thiết lập của Tecnobank trong một phân khúc quan trọng của ngành dịch vụ tài chính.

Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa tài chính

Evertec, với vốn hóa thị trường là 2,15 tỷ USD, đã thể hiện hiệu quả tài chính mạnh mẽ trước khi thực hiện việc mua lại này. Công ty đã báo cáo thu nhập quý 2 năm 2025 mạnh mẽ, vượt kỳ vọng của các nhà phân tích với lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) điều chỉnh là 0,89 USD, vượt qua dự báo 0,85 USD. Doanh thu trong quý đạt 230 triệu USD, cũng cao hơn mức dự kiến 222,23 triệu USD. Trong mười hai tháng qua, Evertec đã đạt được mức tăng trưởng doanh thu 12,92% và duy trì một bảng cân đối kế toán lành mạnh với tỷ lệ thanh toán hiện hành là 2,2. Nguồn tài chính cho việc mua lại sẽ được rút ra từ thanh khoản hiện có, cho thấy quản lý tài chính thận trọng. Việc mở rộng sang Brazil dự kiến sẽ tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng doanh thu và nâng cao thị phần trên khắp Mỹ Latinh. Tuy nhiên, công ty cũng đã phải đối mặt với những thách thức hoạt động tại thị trường Brazil, đáng chú ý là việc tiết lộ các giao dịch trái phép lên tới khoảng 710 triệu R$ tại công ty con Sinqia S.A., trong hệ thống thanh toán Pix của Ngân hàng Trung ương Brazil. Sự cố này đã dẫn đến việc tạm thời ngừng xử lý giao dịch của Sinqia và yêu cầu sự tham gia của các chuyên gia an ninh mạng bên ngoài.

Tâm lý nhà phân tích và triển vọng tương lai

Các nhà phân tích thị trường đánh giá định giá của Evertec một cách thuận lợi, với InvestingPro cho rằng cổ phiếu hiện đang giao dịch dưới Giá trị hợp lý của nó, mang đến một cơ hội tiềm năng cho các nhà đầu tư. Một xếp hạng phân tích gần đây từ một công ty nổi tiếng đã đưa ra khuyến nghị "Mua" với mục tiêu giá 44,00 USD đối với cổ phiếu EVTC, trong khi AI Analyst của TipRanks đánh giá công ty là "Vượt trội". Nhìn về phía trước, việc tích hợp thành công Tecnobank sẽ rất quan trọng để hiện thực hóa đầy đủ các lợi ích chiến lược và tài chính của việc mua lại này. Mặc dù động thái này mang lại tiềm năng đáng kể cho tăng trưởng doanh thu và thâm nhập thị trường tại Brazil, Evertec phải điều hướng sự phức tạp của việc tích hợp các hoạt động mới và giải quyết áp lực cạnh tranh. Hơn nữa, việc giải quyết tình hình đang diễn ra với hoạt động xử lý Pix của Sinqia và tuân thủ các yêu cầu quy định sẽ là những yếu tố chính để duy trì niềm tin của nhà đầu tư và sự ổn định hoạt động tại thị trường Brazil. Khả năng của công ty để kết hợp liền mạch các hoạt động của Tecnobank đồng thời quản lý các thách thức hoạt động hiện có sẽ xác định quỹ đạo của nó trong khu vực quan trọng chiến lược này.

nguồn:

[1] Evertec công bố hoàn tất mua lại cổ phần kiểm soát tại Tecnobank, mở rộng cung cấp sản phẩm tại Brazil (https://finance.yahoo.com/news/evertec-announ ...)[2] Evertec công bố các cuộc bổ nhiệm điều hành và hoàn tất thâu tóm Tecnobank (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] Evertec công bố các bổ nhiệm điều hành và hoàn tất mua lại Tecnobank - Investing.com (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)

Related News

Oct 02 2025, 22:06

Canopy Growth đối mặt với khó khăn tài chính giữa tham vọng thị trường Hoa Kỳ

Canopy Growth báo cáo kết quả Q1 FY2026 giữa các thách thức dòng tiền Canopy Growth Corporation (NASDAQ:CGC) gần đây đã công bố kết quả tài chính cho quý đầu tiên kết thúc vào ngày 30 tháng 6 năm 2025 (Q1 FY2026), tiết lộ một thách thức dai dẳng trong việc tạo ra dòng tiền tự do ổn định. Công ty đã báo cáo dòng tiền tự do âm 12 triệu đô la trong quý. Mặc dù đây là mức giảm 79% đáng kể trong dòng tiền âm so với Q1 FY2025, chủ yếu do giảm chi phí bán hàng, chung và hành chính (SG&A) và cải thiện quản lý vốn lưu động, nhưng nó nhấn mạnh nhu cầu liên tục về tài chính bên ngoài. Bất chấp dòng tiền âm tiếp diễn, Canopy Growth đã chứng kiến tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn của mình tăng lên 144 triệu đô la tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, tăng từ 131 triệu đô la vào ngày 31 tháng 3 năm 2025. Doanh thu thuần hợp nhất trong Q1 FY2026 tăng 9% so với cùng kỳ năm trước, được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng trong thị trường cần sa dành cho người lớn ở Canada, cần sa y tế ở Canada và các thị trường quốc tế. Sự tăng trưởng này một phần bị bù đắp bởi doanh thu thuần thấp hơn từ phân khúc Storz & Bickel của hãng. Cụ thể, doanh thu cần sa dành cho người lớn ở Canada tăng vọt 43%, được thúc đẩy bởi việc mở rộng phân phối và nhu cầu mạnh mẽ của người tiêu dùng đối với các sản phẩm khác nhau. Tuy nhiên, khoản lỗ EBITDA điều chỉnh của công ty trong quý đã mở rộng lên 8 triệu đô la từ khoản lỗ 5 triệu đô la trong Q1 FY2025, với biên lợi nhuận gộp hợp nhất giảm xuống 25% từ 35% trong năm trước, bị ảnh hưởng bởi sự thay đổi cơ cấu sản phẩm và doanh số bán hàng có tỷ suất lợi nhuận cao thấp hơn ở một số thị trường. Huy động vốn chiến lược và quản lý nợ Để điều hướng môi trường hoạt động thâm dụng vốn và quản lý nợ, Canopy Growth đã khởi xướng chương trình phát hành cổ phiếu "at-the-market" (ATM) 200 triệu đô la. Chương trình này là một nỗ lực chiến lược nhằm cân bằng rủi ro pha loãng cổ đông ngắn hạn với mục tiêu dài hạn là ổn định tài chính. Công ty đã sử dụng 100 triệu đô la của chương trình này để trả trước một khoản vay có kỳ hạn, kéo dài thời hạn đáo hạn của khoản vay này đến tháng 9 năm 2027 và tiết kiệm lãi suất hàng năm ước tính từ 13 triệu đến 14 triệu đô la. Việc tái cơ cấu nợ này cung cấp không gian hoạt động quan trọng cho Canopy Growth, vốn đã báo cáo khoản lỗ ròng 604 triệu đô la trong năm tài chính 2025. Tuy nhiên, tính linh hoạt của chương trình ATM là một con dao hai lưỡi. Với vốn hóa thị trường khoảng 476,942 triệu đô la tính đến tháng 8 năm 2025, việc huy động đủ 200 triệu đô la có thể dẫn đến sự gia tăng đáng kể số lượng cổ phiếu, có khả năng làm giảm giá cổ phiếu. Ngành công nghiệp cần sa rộng lớn hơn phải đối mặt với các trở ngại cấu trúc, bao gồm thuế suất thực tế 50% do Mã IRS Mục 280E, cao hơn đáng kể so với 21% đối với các công ty truyền thống, góp phần làm cho 73% các công ty vẫn không có lãi vào năm 2024. Chiến lược mở rộng tại Hoa Kỳ đối mặt với khó khăn tài chính của Acreage Tham vọng của Canopy Growth trong việc mở rộng vào thị trường cần sa Hoa Kỳ đầy lợi nhuận chủ yếu được thực hiện thông qua thực thể Canopy USA, vốn phụ thuộc rất nhiều vào Acreage Holdings. Các tiết lộ gần đây nêu bật những lo ngại đáng, kể về khả năng tài chính của Acreage, phủ bóng đen lên chiến lược của Canopy Growth tại Hoa Kỳ. Báo cáo tài chính công khai gần đây nhất của Acreage trong chín tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 9 năm 2024, cho thấy doanh thu thuần giảm đáng kể 27% và lợi nhuận gộp giảm 57% so với cùng kỳ năm trước. Kết quả hoạt động kém này đã dẫn đến việc Acreage vỡ nợ hợp đồng tín dụng của mình. Để đảm bảo nguồn vốn bổ sung cho Acreage và giải quyết các nghĩa vụ nợ của mình, Canopy USA đã buộc phải thế chấp Wana, một trong những tài sản thương hiệu có giá trị nhất của mình, làm tài sản đảm bảo. Động thái này nhấn mạnh bản chất bấp bênh của chiến lược mở rộng tại Hoa Kỳ và khó khăn tài chính của đối tác hoạt động chủ chốt của nó. Hơn nữa, các chủ nợ của Acreage hiện nắm giữ quyền kiểm soát đáng kể, với khả năng buộc bán tài sản để trả nợ, điều này có thể tiếp tục làm suy yếu quyền kiểm soát của Canopy Growth đối với các hoạt động tại Hoa Kỳ của mình. Một số nhà phân tích cho rằng Canopy Growth quá tập trung vào thị trường Hoa Kỳ, dự đoán việc hợp pháp hóa liên bang, có thể đã khiến công ty bỏ lỡ các cơ hội phát triển ở các thị trường cần sa quốc tế nơi các đối thủ cạnh tranh đã mở rộng. Những khó khăn của Acreage được một số người coi là tín hiệu cho những thất bại tiềm tàng đối với tham vọng của Canopy Growth tại Hoa Kỳ. Ý nghĩa thị trường và triển vọng Những phức tạp tài chính xung quanh Canopy Growth, đặc biệt là thâm hụt dòng tiền tự do liên tục và những thách thức mà Acreage Holdings phải đối mặt, có khả năng góp phần làm tăng sự không chắc chắn của nhà đầu tư và biến động giá cổ phiếu tiềm năng cho CGC. Mặc dù việc quản lý nợ chiến lược và chào bán ATM của công ty nhằm mục đích mang lại sự ổn định, nhưng tiềm năng pha loãng cổ đông đáng kể vẫn là một mối lo ngại. Sức khỏe tài chính dài hạn của Canopy Growth và khả năng thực hiện hiệu quả chiến lược mở rộng tại Hoa Kỳ của hãng có liên quan mật thiết đến sự xoay chuyển thành công của Acreage và những thay đổi chính sách liên bang rộng lớn hơn ở Hoa Kỳ. Việc thế chấp một tài sản cốt lõi như Wana nhấn mạnh tính chất quan trọng của hành động cân bằng tài chính hiện tại của Canopy Growth. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ khả năng cải thiện dòng tiền tự do của Canopy Growth, việc hoàn thành và tác động của đợt chào bán ATM của hãng, và bất kỳ diễn biến nào liên quan đến sự phục hồi tài chính của Acreage và bối cảnh pháp lý cần sa đang phát triển của Hoa Kỳ. Hiệu suất của Canopy Growth có thể sẽ tiếp tục thu hút sự giám sát của ngành cần sa rộng lớn hơn do vị thế nổi bật của hãng như một người chơi lớn.

Oct 02 2025, 16:37

Cổ phiếu AES Corporation tăng giá trước các cuộc đàm phán mua lại tiềm năng của GIP

Mở đầu Công ty tiện ích Hoa Kỳ AES Corporation (NYSE:AES) đã chứng kiến cổ phiếu của mình tăng đáng kể trong phiên giao dịch đầu ngày thứ Tư, ngày 1 tháng 10 năm 2025, sau các báo cáo về khả năng Global Infrastructure Partners (GIP) mua lại trị giá 38 tỷ đô la. Tin tức này phản ánh phản ứng của nhà đầu tư đối với một tin đồn tiếp quản đình đám trong ngành năng lượng. Chi tiết sự kiện Cổ phiếu của AES đã tăng hơn 14% trong giao dịch trước giờ mở cửa vào ngày được chỉ định, đạt 15,01 đô la, tăng 11,03% so với mức đóng cửa vào thứ Ba là 13,16 đô la. Các báo cáo, ban đầu từ các nguồn quen thuộc với vấn đề, chỉ ra rằng Global Infrastructure Partners (GIP) của BlackRock đang trong các cuộc đàm phán nâng cao để mua lại công ty tiện ích có trụ sở tại Virginia. Giao dịch được đề xuất, trị giá khoảng 38 tỷ đô la, bao gồm 29 tỷ đô la nợ chưa thanh toán của AES. Vào cuối phiên giao dịch thứ Ba, vốn hóa thị trường cổ phiếu của AES đạt 9,4 tỷ đô la. Thỏa thuận tiềm năng này, nếu được hoàn tất, sẽ là một trong những thương vụ tiếp quản cơ sở hạ tầng lớn nhất trong lịch sử gần đây. Trước khi công bố, AES đã khám phá các lựa chọn chiến lược kể từ tháng 7 năm 2025, sau các báo cáo từ Bloomberg News về một khả năng bán. Phân tích phản ứng thị trường Phản ứng nhanh chóng và mạnh mẽ của thị trường đối với các tin đồn tiếp quản cho thấy sức hấp dẫn ngày càng tăng của các công ty tiện ích có danh mục năng lượng tái tạo mạnh mẽ trong bối cảnh nhu cầu ngày càng tăng từ các công nghệ mới. Lý do chiến lược cho sự quan tâm của GIP phần lớn được thúc đẩy bởi nhu cầu năng lượng tăng vọt từ sự mở rộng của trí tuệ nhân tạo (AI) và sự phổ biến của các trung tâm dữ liệu. AES, với trọng tâm ngày càng tăng vào năng lượng tái tạo, đang ở vị trí tốt để đáp ứng nhu cầu này. Triển vọng về một khoản phí bảo hiểm đáng kể để kiểm soát tài sản của AES đã thúc đẩy sự phấn khích của nhà đầu tư, thể hiện rõ qua sự tăng giá cổ phiếu mạnh. Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa Mặc dù tăng đột biến gần đây, cổ phiếu AES đã chịu áp lực, giảm hơn 30% trong năm qua và 34,98% từ đầu năm đến nay trước tin tức hôm thứ Tư, phản ánh sự hạ nhiệt chung của nhà đầu tư đối với năng lượng tái tạo và những trở ngại về chính sách. Vốn hóa thị trường của công ty ở mức 9,37 tỷ đô la với khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày là 8,92 triệu cổ phiếu và tỷ lệ giá trên thu nhập là 9,36. AES đã báo cáo kết quả tài chính quý 2 năm 2025 hỗn hợp, với EBITDA điều chỉnh tăng lên 681 triệu đô la từ 658 triệu đô la trong quý 2 năm 2024, chủ yếu nhờ vào Đơn vị Kinh doanh Chiến lược Năng lượng Tái tạo của mình. Tuy nhiên, tổng doanh thu giảm 5,15% so với cùng kỳ năm trước xuống 2,93 tỷ đô la, thấp hơn dự kiến. EPS điều chỉnh cho quý 2 năm 2025 là 0,51 đô la, vượt kỳ vọng của các nhà phân tích là 0,47 đô la. Một khía cạnh quan trọng của việc mua lại tiềm năng là gánh nặng nợ đáng kể của AES, tổng cộng hơn 30 tỷ đô la, bao gồm 29 tỷ đô la trong giá trị mua lại được đề xuất. Mức đòn bẩy đáng kể này đã là một điểm đáng lo ngại, với tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu là 9,17. Mặc dù vậy, công ty đã duy trì cổ tức hàng quý nhất quán là 0,17595 đô la mỗi cổ phiếu, đã tăng cổ tức trong 13 năm liên tiếp. Việc mua lại tiềm năng này nêu bật một xu hướng rộng lớn hơn của các quỹ cơ sở hạ tầng tích cực đầu tư vào ngành năng lượng, đặc biệt là trong lĩnh vực năng lượng tái tạo, để tận dụng nhu cầu điện ngày càng tăng của nền kinh tế kỹ thuật số. Bình luận của chuyên gia Các nhà phân tích đã đưa ra các quan điểm khác nhau về định giá ngụ ý. Các nhà phân tích của Barclays ước tính giá trị vốn chủ sở hữu ngụ ý khoảng 13 tỷ đô la, cho thấy giá cổ phiếu tiềm năng khoảng 18 đô la, so với mục tiêu giá trước đó là 14 đô la. Các nhà phân tích của JPMorgan đồng tình với giá cổ phiếu ngụ ý khoảng 18 đô la, dựa trên ước tính P/E phố Wall năm 2026 là 8x. Tuy nhiên, một số chuyên gia cảnh báo chống lại sự lạc quan quá mức. Jeffrey Bierman, nhà phân tích kỹ thuật thị trường chính tại TheoTrade.com, cảnh báo chống lại FOMO (sợ bỏ lỡ cơ hội), nói rằng: '> "Cảm xúc lớn nhất phải chống lại là FOMO – nỗi sợ bỏ lỡ. Quá nhiều nhà đầu tư đuổi theo các cổ phiếu nóng mà không xem xét các yếu tố cơ bản, điều này có thể gây thiệt hại nghiêm trọng cho danh mục đầu tư của họ. Định giá vẫn quan trọng."' Triển vọng Việc hoàn tất việc GIP mua lại AES vẫn chưa được đảm bảo, vì các cuộc đàm phán, mặc dù đã tiến triển, vẫn có thể gặp phải sự chậm trễ hoặc có khả năng đổ vỡ. Nếu thỏa thuận được tiến hành, nó có thể dẫn đến việc định giá lại giá trị thị trường của AES một cách bền vững và có thể là hủy niêm yết. Nếu thỏa thuận không thành công, cổ phiếu có thể chịu áp lực giảm đáng kể. Sự kiện này dự kiến sẽ thu hút sự chú ý mới đến vai trò của ngành tiện ích trong nền kinh tế kỹ thuật số và có thể báo hiệu các hoạt động sáp nhập và mua lại (M&A) tiếp theo, đặc biệt là giữa các công ty có danh mục năng lượng tái tạo mạnh mẽ có thể hỗ trợ nhu cầu của AI và các trung tâm dữ liệu. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các thông báo tiếp theo liên quan đến việc mua lại và định hướng chiến lược của AES.

Oct 02 2025, 16:15

Trái phiếu thị trường mới nổi vượt trội so với thị trường phát triển trong bối cảnh động lực toàn cầu thay đổi vào năm 2025

Trái phiếu thị trường mới nổi vượt kỳ vọng với hiệu suất vượt trội bền vững Trái phiếu Thị trường mới nổi (EM) đã thể hiện khả năng phục hồi bất ngờ và hiệu suất vượt trội đáng kể vào năm 2025, thách thức các dự báo trước đó về những trở ngại từ thuế quan và giảm giá tiền tệ. Xu hướng này đánh dấu sự khác biệt so với các nhận thức thị trường truyền thống, khi các tài sản này tự khẳng định mình là một loại hình đầu tư hấp dẫn. Chi tiết hiệu suất và các chỉ số thị trường Trong năm năm qua, trái phiếu EM, bao gồm cả trái phiếu chính phủ và nợ bằng đồng nội tệ, đã mang lại khoảng 2% lợi nhuận hàng năm. Hiệu suất này hoàn toàn trái ngược với trái phiếu kho bạc Thị trường phát triển (DM), vốn đã trải qua mức giảm hàng năm 2-3% trong cùng kỳ. Sự khác biệt bền vững này đã dẫn đến một sự thay đổi đáng chú ý trong động thái thị trường: biến động trái phiếu EM hiện được quan sát là thấp hơn so với biến động trái phiếu thị trường phát triển, một sự đánh giá lại đáng kể về rủi ro nhận thức. Nhân dân tệ Trung Quốc (CNY) là một thành phần quan trọng của câu chuyện này, đạt mức mạnh nhất kể từ tháng 11 năm 2024. Sức mạnh này đã đóng góp vào mức tăng khoảng 12% trong nợ bằng đồng nội tệ EM tính đến ngày 30 tháng 7 năm 2025, được tính bằng USD. Các trường hợp cụ thể làm nổi bật tác động này, chẳng hạn như Ringgit Malaysia tăng giá 7% trong một ngày giao dịch, được cho là do việc tái định cư các khoản phơi nhiễm đô la đáng kể từ các quốc gia EM. Tổng quan phân tích các yếu tố thúc đẩy Hiệu suất mạnh mẽ của trái phiếu EM được củng cố bởi một số yếu tố liên kết với nhau: Sức mạnh của Nhân dân tệ Trung Quốc (CNY): Sự tăng giá và ổn định của CNY là động lực chính cho nhiều nền kinh tế EM. Dự trữ vững chắc của Trung Quốc và vị thế chủ nợ ròng bằng đô la tạo uy tín cho tiền tệ của nước này, phù hợp với mục tiêu quốc tế hóa Nhân dân tệ. Một CNY ổn định hoặc mạnh hơn hỗ trợ thu nhập người tiêu dùng, neo giữ kỳ vọng lạm phát và giảm thiểu rủi ro chiến tranh thương mại, tạo ra một bối cảnh thuận lợi cho các đối tác thương mại EM. Chính sách EM thận trọng: Nhiều quốc gia EM đã thực hiện các chính sách tài khóa hợp lý, đặc trưng bởi thâm hụt thấp và mức nợ có thể quản lý được. Kết hợp với các ngân hàng trung ương độc lập duy trì lãi suất thực cao, các biện pháp này thúc đẩy ổn định kinh tế vĩ mô. Kỷ luật tài khóa này trái ngược với "sự thống trị tài khóa" được quan sát ở một số thị trường phát triển, nơi nợ chính phủ cao có thể góp phần vào biến động kinh tế. Động thái thuế quan và chính sách tiền tệ: Trái ngược với những lo ngại ban đầu, các cuộc đàm phán thuế quan đã ảnh hưởng đến các đồng tiền EM bằng cách không khuyến khích giảm giá. Việc Rupee Ấn Độ (INR) tăng giá trong chuyến thăm Ấn Độ của Phó Tổng thống JD Vance là một ví dụ về cách các cuộc thảo luận chính sách thương mại có thể tác động đến định giá tiền tệ, phản ánh một xu hướng rộng lớn hơn nơi các quốc gia được khuyến khích chống lại việc mất giá tiền tệ sau đàm phán. Tái định cư chiến lược tài sản đô la: Các quốc gia EM sở hữu vị thế đầu tư quốc tế ròng (NIIPs) mạnh mẽ và đang tích cực tái định cư tài sản đô la. Phong trào vốn chiến lược này đã góp phần vào việc định giá lại nhiều đồng tiền EM, tiếp tục củng cố thị trường trái phiếu của họ. Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa Hiệu suất vượt trội nhất quán của trái phiếu EM trong năm năm qua cho thấy một sự thay đổi sâu sắc hơn là một sự bất thường tạm thời. Xu hướng này thách thức nhận thức đã có từ lâu về trái phiếu EM là các khoản đầu tư có rủi ro cao hơn. Sự ổn định tài khóa ở nhiều quốc gia EM cho phép các ngân hàng trung ương độc lập tập trung vào kiểm soát lạm phát, một khuôn khổ chính sách đã được chứng minh là kiên cường. Sự phát triển này có ý nghĩa quan trọng đối với các danh mục đầu tư toàn cầu. Nó được kỳ vọng sẽ thúc đẩy một sự phân bổ lại vốn đáng kể từ trái phiếu thị trường phát triển sang trái phiếu thị trường mới nổi. Hơn nữa, xu hướng này được dự đoán sẽ đẩy nhanh quá trình đa dạng hóa dần dần các đồng tiền dự trữ toàn cầu, thoát khỏi sự phụ thuộc duy nhất vào Đô la Mỹ. Mặc dù đô la vẫn giữ được sự thống trị của nó, các ngân hàng trung ương, đặc biệt là ở các EM, đang ngày càng phân bổ dự trữ cho vàng, Euro và Nhân dân tệ Trung Quốc, như nghiên cứu của J.P. Morgan đã lưu ý. IMF báo cáo rằng thị phần của đô la trong dự trữ toàn cầu giảm xuống 56,32% trong quý 2 năm 2025, mặc dù phần lớn điều này được cho là do biến động tỷ giá hối đoái hơn là một sự thay đổi cơ bản trong nắm giữ. Bình luận của chuyên gia VanEck cho rằng hiệu suất trái phiếu EM bất ngờ chủ yếu là do sự tăng giá của CNY và các chính sách kinh tế thận trọng. Họ nhấn mạnh rằng biến động thấp hơn trong trái phiếu EM thách thức việc phân loại lịch sử của chúng là rủi ro cao, nhấn mạnh tiềm năng của chúng cho lợi nhuận ổn định và sinh lợi. Tương tự, xu hướng các ngân hàng trung ương đa dạng hóa dự trữ, bao gồm tăng phân bổ cho vàng và Euro, cho thấy một động thái chiến lược để giảm sự phụ thuộc vào các tài sản định danh bằng đô la, như Reuters và AInvest đã báo cáo. Nhìn về phía trước Khi xu hướng này tiếp tục, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các báo cáo kinh tế sắp tới, các cuộc đàm phán chính sách thương mại và các thông tin liên lạc của ngân hàng trung ương để tìm kiếm các dấu hiệu tiếp theo. Sức hấp dẫn bền vững của trái phiếu EM, được thúc đẩy bởi các nguyên tắc cơ bản vững chắc và một bối cảnh tài chính toàn cầu đang thay đổi, cho thấy rằng loại tài sản này sẽ tiếp tục thu hút sự chú ý đáng kể. Tiềm năng đồng đô la yếu hơn có thể tiếp tục mang lại lợi ích cho các nền kinh tế EM bằng cách giảm chi phí sản xuất, tăng cường khả năng cạnh tranh xuất khẩu và thu hẹp chênh lệch trái phiếu bằng cách giảm thiểu rủi ro vỡ nợ. Sự thay đổi cấu trúc này làm nổi bật tầm quan trọng ngày càng tăng của các thị trường mới nổi trong cấu trúc tài chính toàn cầu và vai trò đang phát triển của chúng trong dòng vốn quốc tế và chiến lược dự trữ.