Quỹ ETF thu nhập Defiance R2000 Target 30 (IWMY) đối mặt với sự giám sát chặt chẽ trong bối cảnh xói mòn vốn đáng kể

Chiến lược lợi suất IWMY hoạt động kém hiệu quả giữa bối cảnh xói mòn vốn

Quỹ Defiance R2000 Target 30 Income ETF (IWMY) đang phải đối mặt với sự giám sát đáng kể, với các nhà phân tích duy trì xếp hạng bán khi quỹ này đang đối phó với sự xói mòn vốn đáng kể mặc dù mang lại lợi suất đáng kể. ETF, được thiết kế để cung cấp thu nhập hiện tại cao thông qua chiến lược bán quyền chọn, đã trải qua sự sụt giảm đáng chú ý về giá cổ phiếu, làm dấy lên lo ngại về khả năng tồn tại lâu dài và tiềm năng tổng lợi nhuận của nó.

Chi tiết sự kiện: Các chỉ số hiệu suất của IWMY

IWMY áp dụng chiến lược được quản lý tích cực, bán các quyền chọn bán ngắn hạn trên Chỉ số Russell 2000 (IWM), đặc biệt sử dụng các quyền chọn ở mức giá hiện hành (ATM) hoặc cao nhất 5% trong giá trị (ITM), thường là với ngày hết hạn vào ngày hôm sau (0DTE), để tạo thu nhập từ phí quyền chọn. Mặc dù chiến lược này nhằm mục đích phân phối hàng tuần nhất quán và đã quảng cáo lợi suất cổ tức đạt khoảng 52,2%, 51%, 62,49% và thậm chí 75,56% tại các thời điểm khác nhau, nhưng hiệu suất của nó về bảo toàn vốn đã bị thách thức đáng kể.

Trong năm qua, giá cổ phiếu của IWMY đã giảm khoảng 36,14%. Kể từ khi thành lập, giá đã giảm hơn 63%. Khi tính đến tất cả các khoản phân phối được trả cho cổ đông, tổng lợi nhuận trong mười hai tháng qua đã cải thiện lên 10,44%. Tuy nhiên, một khía cạnh quan trọng trong các khoản phân phối của IWMY là một phần đáng kể, ước tính 95,89% tính đến ngày 17 tháng 10 năm 2025, được phân loại là hoàn vốn chứ không phải thu nhập đầu tư ròng. Cơ chế này trực tiếp góp phần vào sự xói mòn Giá trị tài sản ròng (NAV) của quỹ và giá giao dịch của nó theo thời gian. Quỹ hoạt động với tỷ lệ chi phí là 1,02%.

Phân tích phản ứng thị trường: Mối lo ngại "bẫy lợi suất"

Phản ứng của thị trường đối với IWMY làm nổi bật sự đánh đổi vốn có giữa lợi suất siêu cao và bảo toàn vốn. Chiến lược quyền chọn ATM của quỹ vốn dĩ giới hạn tiềm năng tăng giá, có nghĩa là nó không tham gia đầy đủ vào các đợt tăng giá của thị trường của chỉ số Russell 2000 cơ bản. Hạn chế cấu trúc này, kết hợp với hoàn vốn đáng kể trong các khoản phân phối của nó, dẫn đến sự suy giảm vốn liên tục.

Các nhà đầu tư, thường bị thu hút bởi lợi suất danh nghĩa khổng lồ, phải đối mặt với "bẫy lợi suất" nơi thu nhập cao bị bù đắp bởi một khoản tiền gốc mất giá. Động thái này khiến IWMY không phù hợp với các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận dài hạn đáng tin cậy hoặc bảo toàn vốn. Hiệu suất của quỹ cho thấy một thiết kế ưu tiên tạo ra thu nhập ngay cả với chi phí tăng trưởng vốn, không tìm kiếm các vị thế phòng thủ trong các thị trường bất lợi.

Bối cảnh rộng hơn và hàm ý: Cuộc đua giành lợi suất và các quỹ ETF chiến lược quyền chọn

Sự tồn tại của IWMY và nhu cầu ban đầu mà nó thu hút được phản ánh một xu hướng rộng hơn trên thị trường: "cuộc đua giành lợi suất" phổ biến được thúc đẩy bởi các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận cao hơn trong một môi trường nơi các lựa chọn thu nhập cố định truyền thống mang lại thu nhập thấp hơn. Hai năm qua đã chứng kiến sự ra mắt của rất nhiều quỹ ETF quyền chọn để đáp ứng nhu cầu này, đóng gói các công cụ phái sinh phức tạp vào các vỏ bọc ETF dễ tiếp cận.

Tuy nhiên, IWMY đóng vai trò là một câu chuyện cảnh báo trong phân khúc đang phát triển này. Hiệu suất kém của nó so với Russell 2000 cơ bản (IWM) và thậm chí cả các quỹ ETF quyền chọn mua có bảo hiểm khác như FEPI đã nhấn mạnh rủi ro. Mặc dù các quỹ như vậy có thể hứa hẹn trong các thị trường đi ngang hoặc giảm giá, nhưng chúng có xu hướng hoạt động kém hiệu quả đáng kể trong các đợt tăng giá mạnh. Sự xói mòn liên tục của Giá trị tài sản ròng và giảm Tài sản được quản lý (AUM), vốn ở mức 154,34 triệu đô la, cho thấy lợi suất cao là không bền vững.

Bình luận của chuyên gia: Nhà phân tích khuyến nghị các lựa chọn thay thế

Các nhà phân tích hàng đầu đã lên tiếng về những hàm ý của chiến lược IWMY. Một nhà phân tích vào ngày 15 tháng 10 năm 2025, đã duy trì xếp hạng bán đối với Defiance R2000 Target 30 Income ETF, với lý do hiệu suất kém liên tục và xói mòn vốn.

"Mặc dù thu nhập cao, nhưng các khoản phân phối của IWMY kém hiệu quả về thuế và không nhất quán, khiến nó không phù hợp với các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận dài hạn đáng tin cậy."

Nhà phân tích này còn khuyến nghị các quỹ ETF truyền thống như IWM hoặc các quỹ ETF quyền chọn thay thế thể hiện tổng lợi nhuận và bảo toàn vốn tốt hơn cho các nhà đầu tư tìm kiếm kết quả bền vững hơn.

Nhìn về phía trước: Tăng cường giám sát các chiến lược lợi suất cao

Hiệu suất của IWMY có khả năng thúc đẩy tăng cường giám sát các quỹ ETF chiến lược quyền chọn lợi suất cao khác. Các nhà đầu tư sẽ cần đánh giá cẩn thận các cơ chế cơ bản của các quỹ như vậy, phân biệt giữa thu nhập đầu tư ròng thực sự và hoàn vốn, đồng thời hiểu sự đánh đổi giữa tạo thu nhập và bảo toàn vốn. Việc đánh giá liên tục các quỹ này qua các chu kỳ thị trường khác nhau sẽ rất quan trọng, với sự nhấn mạnh liên tục vào tổng lợi nhuận hơn là chỉ tập trung vào các lợi suất danh nghĩa hấp dẫn. Điều kiện thị trường trong tương lai và sự giám sát của các cơ quan quản lý sẽ đóng một vai trò quan trọng trong việc định hình bối cảnh cho các phương tiện đầu tư phức tạp, dựa trên các công cụ phái sinh này.