Alibaba et Baidu commencent à utiliser des puces d'IA conçues en interne, réduisant leur dépendance vis-à-vis de Nvidia dans le contexte des restrictions à l'exportation américaines. Ce changement stratégique a suscité des réactions positives sur le marché pour les entreprises chinoises et signale un recalibrage potentiel du marché mondial des puces d'IA, tout en posant des défis à Nvidia.

Introduction

Les marchés boursiers américains ont connu des mouvements variés alors que les investisseurs digéraient les rapports indiquant un changement stratégique dans le secteur de l'intelligence artificielle en Chine. Les principales entreprises technologiques chinoises Alibaba Group Holding Limited (BABA) et Baidu Inc. (BIDU) déploient de plus en plus de puces auto-conçues pour l'entraînement des modèles d'IA, réduisant ainsi partiellement leur dépendance vis-à-vis des processeurs de Nvidia Corp. (NVDA). Ce développement, motivé par les restrictions à l'exportation américaines et une poussée nationale pour l'autosuffisance technologique, a provoqué des mouvements notables dans les valorisations boursières pertinentes et signale un recalibrage potentiel du marché mondial des puces IA.

L'événement en détail

Alibaba a intégré son processeur IA propriétaire "Zhenwu" dans ses opérations pour les modèles d'IA plus petits depuis début 2025. Ces puces seraient compétitives avec le H20 de Nvidia, une version de son GPU IA avancé spécifiquement adaptée au marché chinois suite aux contrôles à l'exportation américains. De même, Baidu expérimente sa puce Kunlun P800 pour le développement de nouvelles itérations de son modèle d'IA Ernie. Cette transition représente un changement matériel dans les stratégies opérationnelles de deux des entreprises technologiques prééminentes de Chine, qui dépendaient historiquement du matériel de pointe de Nvidia pour leurs charges de travail IA complexes.

Réaction et analyse du marché

Les investisseurs ont réagi positivement aux nouvelles concernant les progrès d'Alibaba et de Baidu en matière d'indépendance des puces. Alibaba Group Holding Limited a vu ses actions bondir de 6,35% pour atteindre 152,40 HK$ à la Bourse de Hong Kong, prolongeant ses gains depuis le début de l'année à un remarquable 83,95%. Cette flambée s'aligne également sur la stratégie d'expansion de l'IA plus large d'Alibaba, y compris un engagement d'investissement de trois ans de 380 milliards de yuans (53 milliards de dollars) dans l'intelligence artificielle et les technologies connexes, et une récente levée de fonds de 3,2 milliards de dollars largement destinée à l'expansion des centres de données. Baidu Inc. a connu une augmentation significative de 8% de ses actions cotées à Hong Kong suite aux rapports.

La force motrice derrière cette accélération du développement des puces nationales est principalement le renforcement des restrictions à l'exportation américaines sur les puces IA avancées vers la Chine. Ces réglementations ont compliqué l'accès des entreprises chinoises aux processeurs graphiques haut de gamme, les obligeant à cultiver des alternatives indigènes. Bien que les entreprises chinoises utilisent toujours des puces Nvidia pour leurs modèles d'IA les plus sophistiqués, le passage à des solutions internes pour une part croissante de leur infrastructure IA signifie un découplage stratégique.

Pour Nvidia, ce développement introduit une pression négative potentielle sur sa part de marché en Chine, une région de croissance critique. Alors que Nvidia a obtenu des licences pour vendre ses puces H20 en Chine, un accord exigeant une part de revenus de 15% avec le gouvernement américain implique une charge financière, réduisant potentiellement les marges brutes de 5% à 15%.

Contexte plus large et implications

La démarche d'Alibaba et de Baidu souligne une initiative nationale plus large en Chine visant à atteindre l'autosuffisance technologique, en particulier dans le domaine critique des semi-conducteurs IA. Des entreprises comme Cambrian Technologies, un spécialiste chinois des puces IA, ont déjà connu une croissance significative, avec des revenus multipliés par 43 d'une année sur l'autre, alors que les entreprises se tournent vers les puces IA produites nationalement.

L'industrie mondiale des semi-conducteurs, dont la valeur devrait atteindre 697 milliards de dollars en 2025, est profondément affectée par ces dynamiques géopolitiques. Les contrôles à l'exportation américains, tout en visant à limiter l'avancement technologique de la Chine, accélèrent involontairement les capacités de production intérieure de la Chine et entraînent une reconfiguration des chaînes d'approvisionnement mondiales.

Les dépenses d'infrastructure cloud de la Chine ont augmenté de 16% d'une année sur l'autre pour atteindre 11,6 milliards de dollars au premier trimestre 2025, les projections du marché indiquant une croissance continue. Alibaba Cloud maintient une part de marché dominante de 33%, ce qui le positionne fortement pour tirer parti de ces avancées de puces internes au sein de son vaste écosystème cloud. Bien que les puces chinoises soient actuellement en retard par rapport aux offres internationales les plus sophistiquées de Nvidia, la parité atteinte avec le H20 de Nvidia pour le marché chinois indique un rétrécissement de l'écart technologique.

Perspectives

La poursuite continue de l'indépendance des puces IA par les géants technologiques chinois est susceptible de fragmenter davantage le marché mondial des puces IA. Cela pourrait entraîner une concurrence intensifiée pour Nvidia non seulement en Chine mais potentiellement sur d'autres marchés également, à mesure que les développeurs de puces chinois mûrissent. Les développements futurs dépendront de l'évolution des politiques de contrôle des exportations américaines et des adaptations stratégiques de Nvidia pour le marché chinois. La capacité d'entreprises comme Alibaba et Baidu à adapter leur production et leurs performances de puces internes sera cruciale pour déterminer le paysage concurrentiel à long terme du secteur de l'IA. Les investisseurs surveilleront de près ces tendances, ainsi que les réalignements de la chaîne d'approvisionnement mondiale des semi-conducteurs, pour obtenir des indications sur la direction future du marché.