Bank of America dự báo đồng Nhân dân tệ sẽ kéo dài đà tăng hơn 3% so với đồng đô la, được thúc đẩy bởi hoạt động chuyển đổi ngoại tệ của các nhà xuất khẩu thay vì các yếu tố nền tảng kinh tế truyền thống.
Quay lại
Đồng Nhân dân tệ có thể kéo dài đà tăng 3% nhờ dòng chảy từ nhà xuất khẩu, BofA nhận định
Đồng Nhân dân tệ offshore giao dịch quanh mức 6,77 đổi một đô la vào thứ Năm sau khi vượt trội so với hầu hết các đồng tiền trong khu vực trong nửa đầu năm và Ngân hàng Bank of America Corp. dự báo sẽ còn tăng tiếp khi doanh số bán đô la của các nhà xuất khẩu tạo ra một vòng xoáy tự củng cố sức mạnh.
"Nhu cầu nước ngoài mạnh mẽ đối với hàng xuất khẩu của Trung Quốc đã tạo ra nguồn cung đô la ổn định chảy vào thị trường nội địa, trong khi các công ty thể hiện sự sẵn sàng cao hơn trong việc chuyển đổi số thu nhập đó sang Nhân dân tệ," các chiến lược gia tại Bank of America cho biết trong một báo cáo công bố hôm thứ Năm.
Đồng Nhân dân tệ đã tăng hơn 3% so với đô la Mỹ trong năm nay ngay cả khi căng thẳng thương mại và điều kiện thương mại yếu hơn đè nặng lên triển vọng. Dòng vốn đầu tư danh mục có tác động hạn chế đến đồng tiền này do tỷ lệ sở hữu tài sản Trung Quốc của nước ngoài thấp và các biện pháp kiểm soát dòng vốn đầu ra, ngân hàng cho biết. Thay vào đó, các dòng chảy ngoại tệ liên quan đến xuất khẩu đã trở thành động lực chi phối chính cho xu hướng của USD/CNY.
Vòng xoáy tích cực — khi kỳ vọng Nhân dân tệ tăng giá khuyến khích các nhà xuất khẩu bán đô la nhiều hơn, từ đó củng cố thêm sức mạnh của đồng tiền — có khả năng sẽ tiếp diễn trừ khi đồng đô la Mỹ có một đợt tăng giá rộng rãi hơn nhiều, BofA cho biết. Một sự dịch chuyển của Chỉ số Đô la Bloomberg vào vùng 102–105, có khả năng được hỗ trợ bởi lãi suất cao hơn từ Cục Dự trữ Liên bang, sẽ cần thiết để thách thức đáng kể đà tăng của Nhân dân tệ.
Sức mạnh của Nhân dân tệ trái ngược với sự yếu kém trên khắp châu Á. Đồng yên Nhật đã giảm hơn 10% trong năm nay, trong khi won Hàn Quốc và baht Thái Lan cũng suy yếu, khiến Nhân dân tệ trở thành một điểm sáng ngoại lệ trong bức tranh tiền tệ khu vực.
Quan điểm của Bank of America phù hợp với Goldman Sachs Group Inc., hồi tháng 5 đã dự báo USD/CNY sẽ giảm xuống 6,50 trong 12 tháng tới, hàm ý mức tăng thêm khoảng 4% so với hiện tại. Cả hai ngân hàng đều trích dẫn thành tích xuất khẩu mạnh mẽ của Trung Quốc và thặng dư tài khoản vãng lai bền vững như một động lực cơ cấu hỗ trợ đồng tiền này, vượt qua các rủi ro ngắn hạn từ sự bất ổn trong chính sách thương mại.
Đối với các nhà đầu tư toàn cầu, một đồng Nhân dân tệ mạnh hơn có tác động vượt ra ngoài thị trường tiền tệ. Nó làm giảm chi phí nhập khẩu hàng Trung Quốc cho phần còn lại của thế giới, qua đó có thể làm giảm bớt áp lực lạm phát tại các quốc gia nhập khẩu hàng hóa từ Trung Quốc. Đồng thời, nó gây áp lực lên các tập đoàn đa quốc gia có hoạt động tại Trung Quốc, khi lợi nhuận tính bằng đô la của họ từ quốc gia này bị thu hẹp khi quy đổi trở lại đô la.
Sức mạnh của đồng đô la vẫn là rủi ro then chốt
Mối đe dọa chính đối với đà tăng của Nhân dân tệ sẽ là một đợt tăng giá diện rộng của đồng đô la. Bank of America cho biết chỉ số đô la sẽ cần leo lên vùng 102–105 — cao hơn khoảng 3% đến 5% so với mức hiện tại — để làm gián đoạn đáng kể đà tăng của Nhân dân tệ. Một động thái như vậy có thể đòi hỏi Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn so với những gì thị trường đang định giá, tách biệt khỏi chu kỳ nới lỏng của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc.
Các hợp đồng hoán đổi chỉ số qua đêm hiện đang định giá khoảng 50 điểm cơ bản cắt giảm lãi suất của Fed trong 12 tháng tới, cho thấy thị trường kỳ vọng ngân hàng trung ương Mỹ sẽ nới lỏng chính sách. Nếu những kỳ vọng đó bị thu hẹp lại, đồng đô la có thể mạnh lên, thử thách khả năng chống chịu của Nhân dân tệ.
Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc phần lớn đã để cho Nhân dân tệ giao dịch theo lực lượng thị trường, ấn định tỷ giá tham chiếu hàng ngày — mức trung điểm mà từ đó Nhân dân tệ trong nước có thể giao dịch dao động 2% theo cả hai hướng — ở các mức phản ánh sức mạnh của đồng tiền. Tỷ giá tham chiếu trong những tuần gần đây luôn được ấn định mạnh hơn kỳ vọng của thị trường, cho thấy ngân hàng trung ương thoải mái với sự lên giá của Nhân dân tệ.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
