Những điểm chính:
Nomura cảnh báo rằng YOFC (06869.HK) đang đối mặt với sự cạnh tranh ngày càng khốc liệt khi hai đối thủ mới công bố tổng công suất phôi sợi quang hàng năm lên tới 5.200 tấn.
"Các dự án đầu tư này phản ánh nhu cầu mạnh mẽ về sợi quang, chủ yếu được thúc đẩy bởi việc xây dựng cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu AI," các nhà phân tích Nomura cho biết trong một báo cáo.
Han's Laser (002008.SZ) ngày 25/6 đã công bố khoản đầu tư 2,52 tỷ NDT cho một dự án tại Trương Gia Cảng với công suất hàng năm 2.000 tấn phôi sợi quang, tương đương 60 triệu km sợi. Việc xây dựng được triển khai theo hai giai đoạn — 1,52 tỷ NDT trong giai đoạn đầu và 1 tỷ NDT trong giai đoạn thứ hai. Riêng biệt, Hoshine Silicon Industry (603260.SH) đã nhận được phê duyệt của chính phủ vào ngày 8/6 cho mục tiêu công suất phôi 3.200 tấn mỗi năm, đánh dấu sự gia nhập của công ty này vào ngành công nghiệp sợi quang. Han's Laser cũng có kế hoạch sử dụng 306 triệu NDT từ nguồn vốn nội bộ để mua lại 51% cổ phần của Lingxian Technology, công ty sở hữu công nghệ sợi lõi rỗng có thể ứng dụng trong triển khai mạng AI.
Trong ngắn hạn, các hạn chế về nguồn cung sẽ tiếp diễn, cho phép YOFC hưởng lợi từ giá giao ngay cao hơn và mở rộng biên lợi nhuận khi nhu cầu trung tâm dữ liệu AI tăng sâu hơn, Nomura cho biết. Tuy nhiên, nếu các đối thủ mới phát triển thành công các sản phẩm cao cấp như sợi lõi rỗng và sợi đa lõi, cạnh tranh sẽ gia tăng và gây áp lực lên biên lợi nhuận của các công ty hiện hữu bao gồm YOFC, Corning (GLW.US) và Fujikura (5803.JP).
Ngành công nghiệp phôi sợi quang có rào cản kỹ thuật cao và hiện đang bị chi phối bởi các công ty hiện hữu như YOFC, Corning và Fujikura, Nomura nhận xét. Công ty môi giới này duy trì khuyến nghị Mua đối với cổ phiếu H của YOFC với giá mục tiêu 266 HKD, dựa trên 23,7 lần ước tính thu nhập trên mỗi cổ phiếu năm tài chính 2027 là 9,75 NDT.
Cổ phiếu YOFC đã giảm 7,9% sau tin tức này, với khối lượng bán khống đạt 1,71 tỷ HKD và tỷ lệ bán khống là 23,6%. Sự sụt giảm này khiến cổ phiếu chịu áp lực khi thị trường đánh giá liệu Han's Laser và Hoshine có thể thực hiện kế hoạch công suất và giành được khách hàng trong chuỗi cung ứng trung tâm dữ liệu AI hay không. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi các cập nhật về tiến độ sản xuất của các đối thủ mới và khả năng đạt chứng nhận sản phẩm từ các khách hàng hyperscaler.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
