Can thiệp đồng Yên thất bại, tỷ giá USD/JPY bật tăng vượt mốc 155

(P1) Đồng Yên Nhật đã tiếp tục đà giảm so với các đồng tiền chủ chốt chỉ vài ngày sau một nỗ lực can thiệp trị giá hàng tỷ đô la của Bộ Tài chính và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, với cặp USD/JPY phục hồi hơn 3% từ mức thấp sau can thiệp.

(P2) "Thị trường đang công khai thách thức quyết tâm của BoJ, và cho đến nay, BoJ đang chùn bước," một chuyên gia chiến lược tiền tệ tại một ngân hàng lớn của châu Âu ở Singapore cho biết. "Họ đã mua được một ít thời gian, nhưng trừ khi dữ liệu của Mỹ suy yếu đủ để thúc đẩy Fed cắt giảm lãi suất sớm hơn, họ đang chiến đấu trong một cuộc chiến vô vọng chống lại sự chênh lệch lãi suất."

(P3) Đồng đô la đã leo trở lại trên mức 155 so với đồng Yên, một sự phục hồi mạnh mẽ từ mức giảm xuống dưới 153 vào thứ Hai, vốn được cho là do sự can thiệp chính thức. Động thái này không chỉ giới hạn ở đồng đô la; đồng Euro cũng tăng giá so với đồng Yên, trong khi đồng Đô la Úc cho thấy sức mạnh đặc biệt trong cặp tỷ giá AUD/JPY.

(P4) Sự đảo ngược nhanh chóng cho thấy con số ước tính 35 tỷ USD mà các cơ quan chức năng triển khai tuần trước là không đủ để chống lại xu hướng suy yếu mạnh mẽ của đồng Yên, vốn được thúc đẩy bởi khoảng cách rộng lớn giữa lãi suất gần bằng không của Nhật Bản và lãi suất cao hơn ở Mỹ và các nơi khác. Thất bại này có thể làm gia tăng sự táo bạo của các nhà đầu cơ và buộc BoJ phải đưa ra lựa chọn khó khăn: hoặc chi nhiều hơn đáng kể dự trữ ngoại hối để can thiệp, hoặc đưa ra tín hiệu chuyển dịch chính sách diều hâu có thể gây xáo trộn nền kinh tế vốn đang mong manh.

Các hướng đi khác nhau của các cặp tỷ giá Yên

Trong khi đồng Yên suy yếu trên diện rộng, tốc độ giảm của nó khác nhau đối với các loại tiền tệ khác nhau. Cặp tỷ giá AUD/JPY cho thấy sức mạnh đáng chú ý, phản ánh lãi suất tương đối cao của Úc và mối liên hệ với thị trường hàng hóa. Ngược lại, cặp EUR/JPY đã tụt hậu, chịu áp lực từ triển vọng kinh tế hỗn hợp của chính Khu vực đồng Euro. Sự phân kỳ này làm nổi bật mạng lưới phức tạp các yếu tố ảnh hưởng đến đồng Yên, vượt ra ngoài động lực lãi suất Nhật - Mỹ đơn thuần.

Hỏa lực can thiệp hạn chế

Theo các quy tắc của IMF, Nhật Bản có thể có cơ hội hạn chế cho các cuộc can thiệp quy mô lớn hơn nữa. Cuộc can thiệp nghi vấn vào thứ Hai là lần thứ hai trong một tuần, và các hành động lặp lại trong thời gian ngắn có thể thu hút sự giám sát từ các đối tác quốc tế. Với việc lãi suất của Mỹ dự kiến sẽ vẫn ở mức cao, áp lực lên đồng Yên khó có thể thuyên giảm, cho thấy bất kỳ cuộc can thiệp nào trong tương lai cũng có thể chỉ mang lại hiệu quả tạm thời trừ khi bức tranh kinh tế cơ bản thay đổi.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.