Đồng Yên tăng mạnh từ mốc 160 khi Bộ Tài chính Mỹ đưa ra cảnh báo hiếm hoi

Cảnh báo công khai từ Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent tuyên bố sự biến động tiền tệ quá mức là “không mong muốn” đã kích hoạt một đợt phục hồi mạnh mẽ của đồng yên Nhật, kéo đồng tiền này trở lại từ mức quan trọng 160 yên đổi một đô la mà các nhà giao dịch coi là ranh giới cho sự can thiệp. Các nhận xét, được đăng trên mạng xã hội vào thứ Ba, được đưa ra sau cuộc trò chuyện với Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) Kazuo Ueda và đại diện cho tuyên bố rõ ràng nhất của Hoa Kỳ về những rắc rối tiền tệ của Nhật Bản cho đến nay.

“Các yếu tố cơ bản về kinh tế của Nhật Bản rất mạnh mẽ và sự biến động tỷ giá hối đoái quá mức là không mong muốn,” ông Bessent cho biết trong một bài đăng trên X, nền tảng trước đây gọi là Twitter. Ông Bessent nói thêm rằng ông có “niềm tin hoàn toàn” vào khả năng quản lý chính sách tiền tệ của Thống đốc Ueda, báo hiệu một mặt trận phối hợp giữa hai tổ chức quyền lực này.

Các nhận xét đã khiến đồng đô la sụt giảm xuống mức thấp trong ngày so với đồng yên, với cặp tỷ giá USD/JPY giảm từ mức ngay dưới 160 xuống dưới 159. Động thái này đã mang lại sự nhẹ nhõm tạm thời cho đồng yên, vốn đã bị vùi dập bởi chênh lệch lãi suất rộng giữa Hoa Kỳ và Nhật Bản. Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm đã dao động quanh mức 4,6%, trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản vẫn ở mức gần bằng 0, tạo ra một động lực mạnh mẽ để các nhà đầu tư bán đồng yên và mua đồng đô la.

Tuyên bố này đặt Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vào một vị thế khó khăn. Trong khi mong muốn một đồng yên mạnh hơn, việc can thiệp trực tiếp trở nên phức tạp do khả năng gây rối loạn thị trường trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, nền tảng của tài chính toàn cầu. Nhận xét công khai của ông Bessent đóng vai trò như một hình thức “can thiệp bằng lời nói”, nhằm gây ảnh hưởng đến thị trường thông qua ngôn từ và phát đi tín hiệu rằng Hoa Kỳ đang theo dõi chặt chẽ, có khả năng hạn chế quy mô của các can thiệp trực tiếp trong tương lai của Nhật Bản.

Can thiệp 10 nghìn tỷ Yên đối mặt với lợi suất Hoa Kỳ tăng cao

Sự can thiệp bằng lời nói hôm thứ Ba diễn ra sau một nỗ lực to lớn và phần lớn là đơn phương của các nhà chức trách Nhật Bản nhằm nâng đỡ đồng tiền của họ. Dữ liệu từ ngân hàng trung ương cho thấy Bộ Tài chính có thể đã chi gần 10 nghìn tỷ yên (63 tỷ USD) để mua yên, bán đô la kể từ cuối tháng 4. Chiến dịch này đánh dấu lần đầu tiên Nhật Bản thâm nhập vào thị trường tiền tệ sau gần hai năm, nhằm ngăn chặn đà trượt dốc khiến đồng yên mất hơn một nửa giá trị so với đồng đô la kể từ đầu tháng 5.

Sự can thiệp này ngày càng trở nên khó khăn khi lợi suất trái phiếu toàn cầu tăng cao. Được thúc đẩy bởi lạm phát dai dẳng và giá năng lượng tăng, sự gia tăng lợi suất, đặc biệt là ở Hoa Kỳ, làm phức tạp các nỗ lực của Nhật Bản. Nhật Bản nắm giữ khoảng 1,4 nghìn tỷ USD dự trữ ngoại hối, phần lớn trong số đó được giữ dưới dạng chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ. Để tài trợ cho các hoạt động mua yên, họ phải bán các tài sản định danh bằng đô la này.

Bẫy trái phiếu kho bạc

Điều này tạo ra một cái bẫy chính sách tiềm tàng. Việc bán một lượng lớn trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ sẽ gây áp lực tăng lên lợi suất của chúng. Lợi suất Hoa Kỳ cao hơn, đến lượt nó, lại khiến đồng đô la trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư, trực tiếp làm suy yếu mục tiêu can thiệp. Một quan chức bộ tài chính Nhật Bản đã thừa nhận động lực phản tác dụng này, tuyên bố rằng các nhà chức trách quản lý dự trữ để đảm bảo họ có thể hành động hiệu quả trong khi giảm thiểu các tác động thị trường không mong muốn, sử dụng tiền gửi mặt và các tài sản đáo hạn để tài trợ cho can thiệp mà không cần bán trái phiếu kho bạc quy mô lớn.

Động lực này cũng diễn ra khi các chủ sở hữu nước ngoài lớn như Nhật Bản và Trung Quốc vốn đã dẫn đầu một cuộc rút lui khỏi nợ chính phủ Hoa Kỳ, theo dữ liệu của Treasury International Capital (TIC). Sự chuyển dịch dài hạn này, kết hợp với áp lực can thiệp ngắn hạn, làm tăng thêm một lớp phức tạp cho sự ổn định tài chính toàn cầu. Hiện tại, những lời của ông Bessent đã giúp đồng yên tạm thời thoát khỏi khó khăn, nhưng những căng thẳng tiềm ẩn giữa các chính sách tiền tệ khác biệt và sự ổn định của thị trường trái phiếu quan trọng nhất thế giới vẫn chưa được giải quyết.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.