Thông tin chính:
Các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) XRP giao ngay tại Hoa Kỳ đã ghi nhận tháng mạnh nhất trong năm 2026, thu hút hơn 81 triệu USD dòng vốn ròng trong tháng 4 và đẩy tổng tài sản vượt mức 1,29 tỷ USD. Sự gia tăng nhu cầu từ các tổ chức đã không thể làm biến động giá của token, vốn vẫn bị kẹt gần mức 1,41 USD tính đến ngày 28 tháng 4, tạo ra một sự tách biệt rõ rệt giữa dòng vốn vào và hiệu suất thị trường giao ngay.
“XRP là một trong những tài sản ít được sở hữu nhất và ít được hiểu nhất trong kênh tổ chức,” Matt Hougan, giám đốc đầu tư tại Bitwise, cho biết trong các ấn phẩm nghiên cứu gần đây. “Thiết lập cho hai năm tới trông khác biệt về mặt cấu trúc so với bất kỳ điều gì chúng ta từng thấy trong lịch sử của tài sản này.” Bitwise dẫn đầu trong số bảy nhà phát hành đang hoạt động tại Hoa Kỳ, với quỹ của họ nắm giữ hơn 425 triệu USD tài sản.
Dòng vốn vào tháng 4 trị giá 81,63 triệu USD đánh dấu tháng tốt nhất cho các sản phẩm này kể từ khi ra mắt vào tháng 11 năm 2025, theo dữ liệu từ các công ty phân tích tiền điện tử. Tuy nhiên, trong khi các quỹ đã hấp thụ 1,29 tỷ USD vốn lũy kế, giá của XRP vẫn bị ghìm trong phạm vi hẹp từ 1,30 USD đến 1,50 USD trong hầu hết thời gian của năm. Điều này trái ngược hoàn toàn với sự ra mắt của các quỹ ETF Bitcoin, vốn đã chứng kiến giá của tài sản cơ sở tăng hơn gấp đôi trong sáu tháng đầu tiên. Các nhà phân tích cho rằng sự trì trệ của giá là do sự hấp thụ nguồn cung đáng kể từ các đợt bán ký quỹ của chính Ripple và các nhà nắm giữ dài hạn sử dụng thanh khoản mới do ETF thúc đẩy để thoát khỏi vị thế.
Sự phân kỳ này làm nổi bật câu hỏi trọng tâm đối với các nhà đầu tư: cần điều gì để chuyển đổi việc mua vào của các tổ chức thành chuyển động tăng giá. Con đường dẫn đến mức định giá cao hơn phụ thuộc vào các chất xúc tác ngoài dòng vốn đơn thuần, với hầu hết các mô hình định chế chỉ ra sự rõ ràng về quy định là biến số chính. Nếu không có chất xúc tác, thị trường dường như có khả năng hấp thụ nhu cầu ETF mà không cho phép khám phá giá đáng kể.
Các mục tiêu giá chính thức của Wall Street cho XRP vẽ nên một bức tranh về triển vọng tăng giá thận trọng nhưng đáng kể. Bitwise, nhà phát hành ETF lớn nhất, mô hình hóa kịch bản cơ sở là 4,94 USD cho cuối năm 2026, với kịch bản tăng giá mạnh hơn ở mức 6,53 USD. Mục tiêu giá 29 USD được lưu hành rộng rãi là từ dự báo kịch bản tối đa năm 2030 của công ty và không phải là dự báo cho năm hiện tại.
Các tổ chức khác thận trọng hơn. Geoff Kendrick, trưởng bộ phận nghiên cứu tài sản kỹ thuật số của Standard Chartered, đã điều chỉnh mục tiêu cuối năm 2026 của mình xuống 2,80 USD từ mức 8 USD ban đầu, với lý do cần có thêm tiến triển về quy định. Sự đồng thuận của các tổ chức tập trung quanh hai điểm này, với dự báo trung bình khoảng 3,90 USD. Các mô hình được hỗ trợ bởi sự tham gia ngày càng tăng của các tổ chức, minh chứng bằng hồ sơ 13F của Goldman Sachs tiết lộ vị thế 153,8 triệu USD trong một quỹ ETF XRP giao ngay.
Mặc dù SEC và CFTC đã cùng phân loại XRP là một “hàng hóa kỹ thuật số” vào tháng 3 năm 2026 — một bước đi quan trọng mở đường cho việc phê duyệt ETF — khung pháp lý đó vẫn chưa phải là luật vĩnh viễn. Đạo luật CLARITY, một dự luật nhằm mã hóa phân loại này thành luật định, vẫn chưa được Quốc hội thông qua.
Tính vĩnh viễn về mặt pháp lý này là điều kiện tiên quyết cho nhiều kịch bản định chế lạc quan hơn. Mô hình của Standard Chartered nêu rõ rằng các mục tiêu dài hạn từ 7 USD đến 12,60 USD yêu cầu Đạo luật CLARITY phải được thông qua. Nếu không có nó, mô hình của ngân hàng sẽ giới hạn giá XRP ở mức 2,80 USD, vì rủi ro đảo ngược quy định trong tương lai vẫn sẽ là một gánh nặng đối với các nhà phân bổ vốn tổ chức dài hạn.
Trong năm 2026, thị trường đang theo dõi để xem liệu dòng vốn ETF có thể tăng tốc đủ mạnh để áp đảo tình trạng dư thừa nguồn cung hiện tại hay không. Con đường dẫn đến kịch bản cơ sở 4,94 USD của Bitwise có khả năng đòi hỏi việc thông qua Đạo luật CLARITY hoặc sự gia tăng bền vững của dòng vốn ETF lên hơn 400 triệu USD mỗi tháng, một bước nhảy vọt so với tốc độ kỷ lục của tháng 4.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
