Key Takeaways:
(P1) Nhà phát triển lò phản ứng hạt nhân X-Energy (XE) đã nhận được một làn sóng phân tích lạc quan vào thứ Ba, với năm trong số bảy công ty bắt đầu theo dõi với xếp hạng tương đương mức mua chỉ vài tuần sau đợt IPO trị giá 1,02 tỷ USD của công ty.
(P2) "Cổ phiếu có thể hưởng lợi từ ba xu hướng: Phi carbon hóa công nghiệp, sự ủng hộ của cả hai đảng đối với điện hạt nhân và nhu cầu điện ngày càng tăng của Hoa Kỳ từ các trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo," nhà phân tích Joseph Osha của Guggenheim, người đã đặt mức giá mục tiêu cao nhất thị trường là 57 USD, cho biết trong một ghi chú.
(P3) Việc bắt đầu theo dõi diễn ra sau khi kết thúc giai đoạn im lặng sau IPO và cho thấy một phạm vi định giá rộng, phản ánh cả tiềm năng dài hạn và rủi ro thực thi trong ngắn hạn.
(P4) Cổ phiếu của X-Energy đã tăng 4,6% lên 26,77 USD sau tin tức này. Cuộc tranh luận giữa các nhà phân tích tập trung vào việc định giá một công ty chưa có doanh thu với vốn hóa thị trường hơn 10 tỷ USD so với nhu cầu khổng lồ, kéo dài nhiều thập kỷ về năng lượng không carbon từ các đại gia công nghệ như Amazon, một đối tác chính của X-Energy.
Luận điểm lạc quan chung dựa trên nhu cầu cơ cấu, dài hạn đối với loại năng lượng tin cậy, 24/7 mà các lò phản ứng mô-đun nhỏ (SMR) của X-Energy được thiết kế để cung cấp. Morgan Stanley, công ty bắt đầu theo dõi với xếp hạng Tăng tỷ trọng và mức giá mục tiêu 41 USD, đã gọi công ty là “người tiên phong trong công nghệ hạt nhân thế hệ tiếp theo.”
Nhà phân tích David Arcaro đã nêu bật mô hình ít thâm dụng vốn của X-Energy, tập trung vào doanh thu định kỳ từ dịch vụ và nhiên liệu TRISO-X độc quyền thay vì tự sở hữu và vận hành các lò phản ứng. Công ty đã đảm bảo được các hợp đồng và quan hệ đối tác với các công ty công nghiệp và công nghệ lớn, bao gồm Dow, Centrica và Amazon. Mô hình của Morgan Stanley không thấy công ty đạt điểm hòa vốn EBITDA cho đến năm 2030, với dự án đầu tiên đi vào hoạt động vào năm 2033.
Củng cố quan điểm thận trọng, Jefferies bắt đầu theo dõi với xếp hạng Giữ và mức giá mục tiêu 28 USD. Các nhà phân tích của công ty đã chỉ ra những rào cản đáng kể, bao gồm thời gian thương mại hóa dài và không chắc chắn, rủi ro phê duyệt quy định và yêu cầu vốn khổng lồ cho các dự án đầu tiên.
Hơn nữa, Jefferies lưu ý khả năng cạnh tranh từ các lựa chọn thay thế nhanh hơn và rẻ hơn như năng lượng mặt trời, khí đốt tự nhiên và năng lượng địa nhiệt. Ghi chú cho biết rằng "tiềm năng tăng giá hơn nữa từ đây sẽ đòi hỏi tiến triển về thêm khách hàng Amazon/Centrica, thành công thương mại hóa và khả năng hiển thị chuỗi cung ứng." Sự căng thẳng giữa tiềm năng dài hạn và rủi ro thực thi ngắn hạn định nghĩa cuộc tranh luận cốt lõi cho các nhà đầu tư.
Việc bắt đầu theo dõi diễn ra sau đợt IPO thành công của X-Energy vào ngày 24 tháng 4, khi công ty định giá cổ phiếu ở mức 23 USD, cao hơn phạm vi chào bán từ 16 đến 19 USD. Mặc dù cổ phiếu đã tăng mạnh ban đầu, nhưng nó đã giảm trở lại gần giá IPO trước đợt phục hồi vào thứ Ba.
Sự ủng hộ rộng rãi từ Wall Street cho thấy niềm tin mạnh mẽ vào chủ đề nền tảng là vai trò của năng lượng hạt nhân trong việc cung cấp năng lượng cho làn sóng nhu cầu điện mới. Đối với các nhà đầu tư, cổ phiếu này đại diện cho một ván cược rủi ro cao, lợi nhuận cao vào tương lai của năng lượng. Chất xúc tác chính tiếp theo sẽ là việc công ty đảm bảo thêm các cam kết từ khách hàng và cung cấp thêm khả năng hiển thị về lộ trình dự án và chuỗi cung ứng của mình.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
